#BessentPlansToShakeBondBears

🇺🇸 Bessent défie les baissiers obligataires — mais le Trésor peut-il vraiment faire baisser les rendements ?

Le marché des bons du Trésor américain devient l’une des histoires macroéconomiques les plus importantes pour les traders, et les dernières mesures du secrétaire au Trésor Scott Bessent pourraient avoir des conséquences bien au-delà des obligations.

L’évolution clé est le projet du Trésor de doubler au moins ses rachats de bons du Trésor à plus longue échéance, en les faisant passer de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération à partir du prochain trimestre. Bessent a également indiqué que certaines opérations pourraient devenir encore plus importantes si les rendements à long terme restent élevés.

La configuration actuelle est donc extrêmement intéressante.

📉 Pourquoi les rachats du Trésor sont importants

Le mécanisme est relativement simple.

Le Trésor rachète aux investisseurs des obligations à plus longue échéance → l’offre de ces titres sur le marché diminue → une demande plus forte peut soutenir le prix des obligations → des prix obligataires plus élevés signifient généralement des rendements plus faibles.

Mais il y a un problème majeur :

Le marché obligataire a déjà montré que l’intervention du Trésor seule pourrait ne pas suffire.

Après l’annonce initiale du rachat, les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 30 ans ont fortement baissé, mais ce recul n’a pas tenu.

Le rendement à 10 ans est remonté vers 4,69 %, tandis que celui à 30 ans est revenu vers 5,24 %.

Pour moi, c’est le véritable signal.

Bessent peut influencer le marché, mais il ne peut pas complètement éliminer les forces qui poussent les investisseurs à exiger des rendements à long terme plus élevés.

Ces forces comprennent :

• Les besoins massifs d’emprunt du gouvernement américain
• L’incertitude liée à l’inflation
• L’incertitude concernant la politique de la Réserve fédérale
• La hausse des niveaux d’endettement
• La forte demande d’emprunt des entreprises
• Les investissements dans les infrastructures liées à l’IA et les dépenses d’investissement
• Les inquiétudes persistantes concernant la prime de terme

Je vois donc cela comme un affrontement entre l’intervention du Trésor et les fondamentaux du marché obligataire.

🔥 Le bon du Trésor à 30 ans est le champ de bataille

Le rendement à 30 ans a récemment atteint environ 5,34 %, son plus haut niveau depuis 2007, avant que l’intervention du Trésor ne fasse temporairement baisser les rendements.

Pour moi, le niveau de 5 % reste le champ de bataille psychologique.

Si les mesures du Trésor parviennent à faire passer le rendement à 30 ans sous 5 % et à l’y maintenir, les prix des obligations pourraient se stabiliser et les investisseurs pourraient commencer à se positionner en vue d’une baisse plus durable des taux à long terme.

Mais si le rendement à 30 ans repasse au-dessus du récent sommet, cela m’indiquerait quelque chose d’important :

Les baissiers obligataires contrôlent toujours le marché malgré l’intervention du Trésor.

📊 Niveaux du bon du Trésor à 10 ans

Le rendement à 10 ans est tout aussi important.

Je surveille attentivement la zone des 4,60 %–4,70 %.

⬇️ Sous 4,60 % → signal haussier plus fort pour les obligations et conditions de liquidité potentiellement meilleures pour les actifs risqués.

⬆️ Au-dessus de 4,75 % → nouvelles pressions liées à l’inflation, à l’offre de dette et aux inquiétudes concernant la prime de terme.

C’est ici que l’histoire du Trésor rejoint directement le Bitcoin, l’Ethereum et les actions.

Des rendements plus faibles peuvent améliorer les conditions financières et réduire l’attrait relatif des obligations d’État sans risque.

Si le dollar s’affaiblit au même moment, l’appétit pour le risque pourrait encore s’améliorer.

₿ Pourquoi les traders crypto devraient y prêter attention

Je surveille trois éléments ensemble :

Rendements des bons du Trésor + dollar américain + structure du cours du BTC

Si les rendements à long terme baissent tandis que le dollar s’affaiblit, cela pourrait créer un environnement de liquidité plus favorable au Bitcoin.

Mon cadre pour le BTC :

80 000–80 500 dollars → Support clé

Si le BTC se maintient dans cette zone et que les acheteurs reviennent :

82 000 dollars–$83K → Confirmation

Une cassure nette au-dessus de $83K pourrait ouvrir la voie vers :

🎯 $85K
🎯 88 000–$90K
🎯 95 000 dollars–$100K

Mais je ne chercherais pas à poursuivre un mouvement vertical.

Si le BTC recule vers $78K et forme un creux ascendant, cela m’intéresserait davantage, car le rapport risque/rendement pourrait s’améliorer.

Un mouvement plus profond vers 75 000 dollars–$76K deviendrait une autre zone importante à surveiller.

Si le BTC perd nettement les 75 000 dollars, je réduirais le risque et attendrais une nouvelle structure.

♦️ Configuration de l’ETH

L’ETH autour de 2 500 dollars constitue un autre niveau psychologique important.

Si l’ETH se maintient à 2 500 dollars et franchit les 2 550 dollars, je surveillerais :

2 600 dollars → 2 700 dollars → 2 800 dollars → 3 000 dollars

Si l’ETH passe sous 2 500 dollars :

2 400–2 450 dollars devient la première zone de support.

Une correction plus profonde vers 2 300–2 350 dollars pourrait créer une configuration plus intéressante en matière de rapport risque/rendement si les acheteurs reviennent.

🧠 Mon cadre macroéconomique

Bon du Trésor à 30 ans

5,00 %–5,25 % → champ de bataille clé
Sous 5 % → signal plus fortement haussier pour les obligations
Au-dessus des récents sommets → les baissiers obligataires restent puissants

Bon du Trésor à 10 ans

4,60 %–4,70 % → zone critique
Sous 4,60 % → plus favorable aux actifs risqués
Au-dessus de 4,75 % → le retour de la pression liée à la hausse des taux

BTC

$80K support → 82 000 dollars–$83K confirmation → $85K → 88 000 dollars–$90K → 95 000 dollars–$100K

ETH

Support à 2 500 dollars → cassure à 2 550 dollars → 2 600 dollars → 2 700 dollars → 2 800 dollars → 3 000 dollars

⚠️ La confirmation plutôt que la prédiction

Je ne veux pas trader simplement parce que le Trésor annonce un rachat plus important.

Je veux voir le marché réagir.

Si les rendements baissent et restent plus faibles → signal haussier.

Si les rendements baissent initialement mais rebondissent rapidement → avertissement indiquant que l’intervention pourrait être temporaire.

Si les rendements continuent de monter malgré des rachats plus importants du Trésor → preuve potentiellement sérieuse que la pression structurelle sur le marché obligataire reste forte.

Ce troisième scénario me rendrait beaucoup plus prudent sur l’ensemble des actifs risqués.

Car en définitive, le Trésor peut influencer le marché obligataire, la Fed contrôle la politique monétaire, mais c’est le marché obligataire qui détermine le rendement que les investisseurs exigent pour détenir de la dette américaine à longue duration.

C’est pourquoi je ne pense pas que les baissiers obligataires soient vaincus pour l’instant.

Ils sont mis au défi.

Et c’est exactement ce qui rend cette configuration si intéressante.

Mon point de vue actuel :

🟢 Prudemment haussier sur les obligations si les rendements cassent à la baisse
🟢 Haussier sur le BTC si le $80K support est confirmé
🟡 Sélectif sur l’ETH autour de 2 500 dollars
⚠️ Je surveille les rendements des bons du Trésor avant de poursuivre les actifs risqués

La question plus importante derrière #BessentPlansToShakeBondBears n’est pas de savoir si le Trésor peut temporairement faire bouger les rendements.

Il le peut.

La véritable question est :

Le Trésor peut-il convaincre les investisseurs que les rendements à long terme devraient rester structurellement plus faibles ?

Si oui, les conditions financières pourraient s’améliorer et les actifs risqués pourraient bénéficier d’un nouvel apport de liquidité.

Si non, et que les rendements continuent de grimper malgré des rachats plus importants, le marché pourrait nous indiquer que le problème est plus profond que la liquidité.

Les baissiers obligataires sont mis au défi. Nous attendons maintenant de voir s’ils s’écartent — ou s’ils ripostent plus durement.

#Treasury