#BessentPlansToShakeBondBears

Le marché des bons du Trésor américain devient actuellement l’une des histoires macroéconomiques les plus importantes pour les traders, et les dernières initiatives de Scott Bessent pourraient avoir des conséquences bien au-delà des obligations.

L’évolution clé est la décision du Trésor de doubler au moins ses rachats prévus de titres du Trésor à plus longue échéance, de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars par opération à partir du prochain trimestre. Bessent a également indiqué que certaines opérations pourraient dépasser 4 milliards de dollars, montrant que le Trésor est prêt à utiliser davantage d’outils si les rendements à long terme restent trop élevés.

C’est pourquoi le hashtag #BessentPlansToShakeBondBears est particulièrement intéressant.

L’objectif est relativement simple : le Trésor rachète aux investisseurs des obligations à plus longue échéance, réduisant ainsi l’offre de ces titres sur le marché. Une demande plus forte pour les obligations peut pousser leurs prix à la hausse et, comme les prix des obligations et leurs rendements évoluent en sens inverse, cela peut contribuer à faire baisser les rendements à long terme.

Mais le marché a déjà montré que ce combat ne serait pas facile.

Après l’annonce initiale, les rendements des bons du Trésor à 10 ans et à 30 ans ont fortement baissé. Cependant, ce mouvement n’a pas duré. Le rendement à 10 ans est revenu vers 4,69 %, tandis que celui à 30 ans est remonté vers 5,24 %, montrant que les investisseurs restent préoccupés par les forces profondes qui poussent les rendements à long terme à la hausse.

C’est le point le plus important pour moi.

Bessent peut influencer le marché obligataire, mais il ne peut pas éliminer complètement les raisons pour lesquelles les investisseurs exigent des rendements plus élevés.

La dette nationale américaine a désormais dépassé 40 billions de dollars, tandis que le marché doit également composer avec d’importants besoins d’emprunt public, l’incertitude liée à l’inflation, l’incertitude concernant la politique de la Réserve fédérale et une forte demande d’emprunts des entreprises liée aux investissements dans les infrastructures d’IA.

Je vois donc cela comme un affrontement entre l’intervention du Trésor et les fondamentaux du marché.

Bessent dit en substance aux investisseurs obligataires que les rendements à long terme actuels ne reflètent pas la solidité sous-jacente de l’économie américaine et que le Trésor dispose de davantage d’outils si nécessaire. Reuters a rapporté que Bessent estime que les rachats pourraient dépasser les 4 milliards de dollars annoncés par opération.

Mais les baissiers obligataires répondent en substance :

« Montrez-nous les fondamentaux. »

Et c’est à partir de là que la prochaine phase devient extrêmement intéressante.

Le rendement à 30 ans avait atteint environ 5,34 % lors de son récent pic, son niveau le plus élevé depuis juin 2007, avant que l’intervention du Trésor ne le fasse temporairement baisser. Même après le recul initial, le rendement est rapidement revenu vers 5,24 %.

Pour moi, 5 % sur le bon du Trésor à 30 ans constitue le champ de bataille psychologique.

Si les mesures du Trésor parviennent à faire baisser le rendement à 30 ans et à le maintenir sous ses récents sommets, les prix des obligations pourraient se stabiliser et les investisseurs pourraient commencer à se positionner en vue d’une baisse plus durable des taux à long terme.

Mais si le rendement à 30 ans repasse au-dessus de son récent sommet, cela me montrerait que les baissiers obligataires gardent le contrôle malgré l’intervention du Trésor.

Le bon du Trésor à 10 ans est tout aussi important.

Avec un rendement à 10 ans autour de 4,7 %, je surveillerais attentivement la zone comprise entre 4,60 % et 4,70 %.

Un mouvement durable sous 4,60 % renforcerait le scénario haussier pour les obligations et pourrait fournir un signal de liquidité positif pour les actifs risqués.

Un retour au-dessus de 4,75 % me montrerait que les préoccupations liées à l’inflation, à l’offre de dette et à la prime de terme restent puissantes.

Et c’est ici que cette histoire rejoint directement Bitcoin, Ethereum et l’ensemble du marché des cryptomonnaies.

Des rendements plus faibles sur les bons du Trésor peuvent améliorer les conditions financières et réduire l’attrait relatif des obligations d’État sans risque. Si le dollar s’affaiblit également au même moment, les capitaux peuvent être davantage disposés à se diriger vers des actifs risqués tels que les valeurs technologiques et les cryptomonnaies.

Nous observons déjà cette relation sur le marché actuel.

Bitcoin est repassé au-dessus de 80 000 dollars, le récent rallye s’étant produit parallèlement à la faiblesse du dollar et au regain des préoccupations concernant la dépréciation monétaire. Reuters a rapporté que BTC avait dépassé $80K alors que les investisseurs évaluaient les mesures du Trésor et les préoccupations macroéconomiques plus générales.

Cela rend la politique du Trésor extrêmement importante pour mon plan de trading crypto.

Je surveille trois éléments conjointement :

Les rendements des bons du Trésor

L’évolution du dollar américain

La structure du cours de BTC

Si le Trésor parvient à contenir les rendements à long terme tandis que le dollar s’affaiblit, cela pourrait créer un environnement de liquidité plus favorable pour Bitcoin.

Mon plan de trading sur BTC reste centré autour du niveau $80K .

Si BTC se maintient entre 80 mille et 80,5 mille dollars, je veux voir si les acheteurs peuvent pousser le cours vers 82 mille à 83 mille dollars.

Une cassure nette au-dessus de $83K mettrait $85K au centre de l’attention.

Si la dynamique se poursuit, mes prochaines cibles sont situées entre 88 mille et 90 mille dollars, suivies de 95 mille dollars à $100K dans un scénario haussier de moyen terme plus solide.

Mais je ne poursuivrais pas BTC après un mouvement vertical.

Si les rendements du Trésor baissent et que BTC recule vers 78 mille dollars, cela m’intéresserait en réalité davantage que d’acheter après une nouvelle grande bougie verte.

Un nouveau test maîtrisé de $78K suivi d’un creux ascendant m’offrirait un meilleur rapport risque/rendement.

Si BTC baisse vers 75 mille à 76 mille dollars, je surveillerais encore plus attentivement une éventuelle entrée de swing, mais uniquement après confirmation.

Si BTC perd $75K de manière nette, je réduirais le risque et attendrais une nouvelle structure.

ETH est un autre marché que je surveille.

ETH se situe actuellement autour de 2 500 dollars, ce qui en fait un autre niveau psychologique important.

Si ETH se maintient à 2 500 dollars et franchit 2 550 dollars, mes prochaines cibles seraient :

2 600 dollars → 2 700 dollars → 2 800 dollars → 3 000 dollars

Si ETH repasse sous 2 500 dollars, je surveillerais la zone comprise entre 2 400 et 2 450 dollars.

Une correction plus profonde vers 2 300 à 2 350 dollars pourrait offrir un meilleur rapport risque/rendement si les acheteurs reviennent.

C’est pourquoi je pense que l’histoire du Trésor est importante, même pour les traders crypto qui ne touchent jamais à une obligation du Trésor.

Les rendements obligataires influencent les coûts d’emprunt.

Les coûts d’emprunt influencent la liquidité.

La liquidité influence l’appétit pour le risque.

Et l’appétit pour le risque influence Bitcoin, Ethereum, les actions, les matières premières et presque tous les grands marchés financiers.

Mon expérience m’a appris que les gros titres macroéconomiques sont les plus utiles lorsqu’ils sont reliés à de véritables niveaux de cours.

Je ne veux pas trader simplement parce que Bessent a annoncé un nouveau rachat.

Je veux voir si le marché réagit.

Si les rendements baissent et restent plus faibles → signal haussier pour les actifs risqués.

Si les rendements baissent initialement mais rebondissent immédiatement → avertissement que l’intervention pourrait être temporaire.

Si les rendements franchissent de nouveaux sommets malgré l’augmentation des rachats du Trésor → signal sérieux indiquant que la pression structurelle sur le marché obligataire persiste.

Ce troisième scénario me rendrait beaucoup plus prudent.

Il existe également une importante dimension politique et de politique monétaire.

Les marchés attendent davantage de clarté de la part de la Réserve fédérale, notamment avec le prochain discours du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, qui devrait fournir des indications sur la future trajectoire des taux. Dans le même temps, les investisseurs restent préoccupés par l’inflation et par l’impact de la hausse des prix du pétrole liée aux tensions géopolitiques.

Le Trésor se bat donc simultanément sur plusieurs fronts.

Bessent peut gérer la structure des échéances et mener des rachats.

La Fed contrôle la politique monétaire.

Mais c’est finalement le marché obligataire qui décide du rendement qu’il exige pour détenir de la dette américaine à longue duration.

C’est pourquoi je ne pense pas que les baissiers obligataires soient encore vaincus.

Ils sont mis au défi.

Et c’est précisément ce qui rend ce marché intéressant.

Mon cadre actuel de trading macroéconomique

Bon du Trésor à 30 ans : surveiller attentivement 5,00 %–5,25 %.

30 ans au-dessus des récents sommets : les baissiers obligataires restent puissants.

30 ans sous 5 % : signal plus fort que l’intervention du Trésor gagne du terrain.

Bon du Trésor à 10 ans : surveiller 4,60 %–4,70 %.

10 ans sous 4,60 % : plus favorable aux actifs risqués.

10 ans au-dessus de 4,75 % : le retour de la pression liée à la hausse des taux.

Pour les cryptomonnaies :

BTC : support $80K → confirmation à 82 mille dollars–$83K → $85K → 88 mille dollars–$90K → 95 mille–100 mille dollars.

ETH : support à 2 500 dollars → cassure à 2 550 dollars → 2 600 dollars → 2 700 dollars → 2 800 dollars → 3 000 dollars.

Ma stratégie privilégiée pour les prochaines séances consiste à privilégier la confirmation plutôt que la prédiction.

Je n’entrerai pas simplement parce que le Trésor annonce un rachat plus important.

Je ne shorterai pas les obligations simplement parce que les rendements sont élevés.

Je ne poursuivrai pas BTC simplement parce qu’il est au-dessus de 80 mille dollars.

Et je n’achèterai pas ETH simplement parce qu’il atteint 2 500 dollars.

Je veux voir comment le marché réagit.

C’est cela, la véritable information.

Pour moi, la plus grande question derrière #BessentPlansToShakeBondBears n’est pas de savoir si le Trésor peut temporairement faire bouger les rendements.

Nous savons déjà qu’il le peut.

La question la plus importante est la suivante :

Le Trésor peut-il convaincre les investisseurs que les rendements à long terme devraient rester structurellement plus faibles ?

Si la réponse est oui, nous pourrions assister à une amélioration significative des conditions financières et potentiellement à une nouvelle expansion des actifs risqués.

Si la réponse est non et que les rendements continuent d’augmenter malgré des rachats plus importants, alors le marché pourrait nous dire que le problème est plus profond que la liquidité.

C’est le scénario que je surveille.

Mon point de vue actuel : prudemment haussier sur les obligations si les rendements cassent à la baisse, haussier sur BTC au-dessus d’un support $80K confirmé, et sélectif sur ETH autour de 2 500 dollars.

Les prochaines séances pourraient être extrêmement importantes.

Les baissiers obligataires sont mis au défi.

Nous attendons maintenant de voir s’ils vont réellement s’écarter — ou riposter plus durement.
#Treasury