#AIBoomDrivesTungstenShortage

Deux producteurs japonais ont déjà cessé leur production de WF₆.
La raison est simple : l’approvisionnement en matières premières pour le tungstène s’est tellement resserré que la production n’est plus viable avec les coûts des intrants actuels. Les constructions de centres de données dédiés à l’IA et la fabrication de semi-conducteurs sont les principaux moteurs de la demande, et le marché anticipe désormais de potentielles hausses de prix de 70-90 % au second semestre si la pénurie persiste. Le tungstène est un intrant essentiel pour certains composants haute performance ; lorsque l’approvisionnement est limité à la source, l’effet tend à se faire sentir relativement rapidement en aval.
Il ne s’agit pas d’un simple titre à court terme. Il s’agit d’une pénurie physique qui se heurte à l’accélération de la demande portée par le même cycle d’infrastructures d’IA qui a déjà fait grimper le prix d’autres matériaux spécialisés. Lorsque des producteurs d’une chaîne d’approvisionnement concentrée interrompent leur production, l’ajustement passe généralement par les prix plutôt que par une arrivée rapide de nouvelles capacités.
Du côté des semi-conducteurs, des valeurs comme 005930 ont déjà subi une correction significative par rapport à leurs précédents sommets, s’échangeant actuellement autour de 258 000 après avoir culminé au-dessus de 370 000. Le RSI se situe autour de 49 et la moyenne sur 50 périodes fait office de résistance. L’action n’est plus dans la phase verticale de sa précédente progression, ce qui signifie que toute pression sur les coûts liée à des matériaux comme le tungstène intervient à un stade différent du cycle par rapport à il y a six mois.
À retenir : les pénuries d’intrants spécialisés peuvent devenir une variable secondaire pour les actions liées aux semi-conducteurs et à l’IA, même lorsque la dynamique globale de la demande reste intacte. Une hausse des prix du tungstène constituerait un poste de coûts plutôt qu’un facteur de destruction de la demande, mais les marges de certains segments pourraient en pâtir si la projection de 70-90 % se concrétise.
Je surveille les mises à jour sur l’approvisionnement plus attentivement que n’importe quel objectif de cours individuel. Si davantage de producteurs font état de contraintes ou si les stocks continuent de diminuer, l’ajustement des prix devrait rester orienté dans une seule direction à court terme. Le déploiement de l’IA a déjà montré qu’il pouvait absorber des coûts plus élevés pour les matériaux essentiels ; la question est de savoir dans quelle mesure ces coûts seront répercutés.
Considérez-vous cela comme une simple histoire de matière première ou comme un risque lié aux coûts des intrants pour l’ensemble du secteur des semi-conducteurs ?
‍$Samsung Electronics