#AIBoomDrivesTungstenShortage

Deux producteurs japonais ont déjà cessé leur production de WF₆.
La raison est simple : l’approvisionnement en matières premières pour le tungstène s’est resserré au point que la production n’est plus viable aux coûts d’intrants actuels. Les déploiements de centres de données d’IA et la fabrication de semi-conducteurs sont les principaux moteurs de la demande, et le marché envisage désormais de potentielles hausses de prix de 70-90 % au second semestre si la pénurie persiste. Le tungstène est un intrant essentiel pour certains composants haute performance ; lorsque l’approvisionnement est limité à la source, l’effet se fait généralement sentir assez rapidement en aval.
Ce n’est pas une nouvelle à court terme. Il s’agit d’une pénurie physique qui rencontre une demande croissante, portée par le même cycle d’infrastructures d’IA qui a déjà fait grimper les prix d’autres matériaux spécialisés. Lorsque des producteurs d’une chaîne d’approvisionnement concentrée interrompent leur production, l’ajustement passe généralement par les prix plutôt que par une augmentation rapide de l’offre.
Du côté des semi-conducteurs, des titres comme 005930 ont déjà subi une correction significative par rapport à leurs précédents sommets, s’échangeant actuellement près de 258 000 après avoir dépassé 370 000 à leur pic. Le RSI se situe autour de 49 et la moyenne à 50 périodes se trouve au-dessus. Le titre n’est plus dans la phase verticale de sa progression précédente, ce qui signifie que toute narration de pression sur les coûts liée à des matériaux comme le tungstène intervient à un autre stade du cycle qu’il y a six mois.
À retenir : les pénuries d’intrants spécialisés peuvent devenir une variable secondaire pour les actions des secteurs des semi-conducteurs et de l’IA, même lorsque la dynamique générale de la demande reste intacte. La hausse des prix du tungstène constituerait un poste de coûts plutôt qu’un facteur de destruction de la demande, mais les marges de certains segments pourraient en pâtir si la projection de 70-90 % se concrétise.
Je surveille les mises à jour concernant l’offre plus attentivement que n’importe quel objectif de cours individuel. Si davantage de producteurs signalent des contraintes ou si les stocks continuent de diminuer, l’ajustement des prix devrait rester unidirectionnel à court terme. Le déploiement de l’IA a déjà montré qu’il pouvait absorber des coûts plus élevés pour les matériaux critiques ; la question est de savoir dans quelle mesure ces coûts seront répercutés.
Considérez-vous cela comme une simple histoire de matière première ou comme un risque lié aux coûts des intrants pour l’ensemble du secteur des semi-conducteurs ?
‍$Samsung Electronics