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Les principales cryptomonnaies ont affiché une évolution véritablement extraordinaire cette semaine, Ethereum étant à la tête d'une forte réévaluation malgré une volatilité intrajournalière élevée.

ETH/USDT a bondi jusqu'à 2 548,06 dollars en intrajournalier vendredi avant de clôturer à 2 427,85 dollars, conservant un gain quotidien de 1,50 %, tandis que l'ETH Perp s'échange à 2 427,94 dollars, en hausse de 1,45 %. Deux forces distinctes sont à l'origine de ce mouvement : l'affaiblissement du dollar et la baisse des rendements réels réduisent le coût d'opportunité lié à la détention d'actifs risqués, tandis qu'une hausse de la demande liée au réseau rend l'accumulation d'ETH moins coûteuse pour les acheteurs étrangers. Les inquiétudes concernant les fortes fluctuations, l'ETH ayant chuté de 0,85 % en seulement 15 minutes, alimentent également le positionnement tactique, ce qui indique que les investisseurs considèrent davantage l'ETH comme une réserve de valeur et une garantie générant du rendement que comme un simple actif bêta.

Si l'on considère la tendance générale de cette semaine, les chiffres sont véritablement frappants : à partir de 1 885,81 dollars le 18 août, l'ETH a progressé de plus de 35 % pour atteindre 2 548,06 dollars le 22 août, enregistrant son plus important mouvement sur 4 jours depuis le T1 2025. Au premier semestre 2025, l'ETH était à la traîne du BTC, mais le mois d'août a inversé la tendance, l'ETH devançant le BTC de 18 %. Des institutions comme Standard Chartered et TD Securities ont revu leurs prévisions à la hausse pour cette année, anticipant une moyenne annuelle de 4 200 à 4 800 dollars pour l'ETH, portée par les entrées dans les ETF au comptant et la demande de staking.

Sur le plan on-chain, l'élément technique le plus marquant est la structure graphique. Le graphique en 1 h montre une EMA5 à 2 428,06 dollars, une EMA10 à 2 439,37 dollars et une EMA30 à 2 425,46 dollars, ce qui indique une consolidation après un mouvement vertical. Le cours reste largement au-dessus de l'EMA30, préservant la tendance haussière malgré le repli. La valeur du MFI(14,80,50,20), à 22,36, est particulièrement notable : elle est passée de niveaux de surachat supérieurs à 80 à une zone proche de la survente, ce qui suggère des prises de bénéfices agressives, mais aussi un éventuel nettoyage susceptible de réinitialiser le financement. Cette dynamique ressemble à celle du cuivre, dont le cours est de plus en plus porté par la demande structurelle liée aux infrastructures. Pour l'ETH, cette demande provient du règlement des données d'IA, du restaking et de la consommation de gas des L2.

La dynamique de l'offre reflète la pression exercée sur l'aluminium. Le prix de détention moyen sur Gate est affiché à 4 289,10 dollars, bien au-dessus du cours au comptant, ce qui indique qu'un large groupe de détenteurs à long terme reste en perte, limitant la pression vendeuse immédiate. Cependant, une hausse de 18 % du volume négocié sur 24 h, à 928,35 millions de dollars, avec un volume de 378 300 ETH, contribue à absorber l'offre des traders à court terme. La fourchette sur 24 h, entre 2 367,76 et 2 548,06 dollars, définit le champ de bataille actuel, avec 2 425 dollars comme support critique de confluence, là où l'EMA30 et le cours au comptant convergent.

Les autres Layer 1 évoluent plus calmement que l'ETH. La croissance de Solana et d'Avalanche représente environ 20 % des gains totaux de TVL des L1, laissant la dominance de l'ETH relativement confortable à la N°2 en termes de capitalisation et de volume. Le marché s'attend à une hausse de l'ETH d'environ 12 à 15 % ce trimestre, une progression plus modérée par rapport au mouvement parabolique qui vient d'être observé.

Le dénominateur commun de cette évolution est que les entrées dans les ETF, les blocages liés au staking et les éventuelles nouvelles restrictions commerciales visant les plateformes centralisées resserrent l'offre liquide, ce qui indique que les risques pour l'ETH restent orientés à la hausse, mais avec une forte volatilité intrajournalière. La prochaine étape dépendra de la capacité du MFI à se redresser depuis 22,36 sans passer sous 20, ce qui signalerait une capitulation.

Pour ceux qui suivent les actifs liés à l'ETH via Gate Spot et Perps, le point essentiel à surveiller est qu'une grande partie de ce rallye est alimentée par le nettoyage de l'effet de levier et un retour à la moyenne du ratio ETH/BTC. La durabilité de ces deux facteurs dépend à la fois de la trajectoire des taux d'intérêt de la Fed et de la stabilité des taux de financement. Les détails du prochain programme de sanctions américain et la prochaine mise à niveau du réseau $ETH Ethereum seront les développements les plus déterminants pour savoir si ce rallye se poursuit vers 2 800 dollars.

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