Arthur Hayes recommence à faire la promotion d’un token, et cette fois, sa cible est l’ETH.

« L’ETH est l’altcoin à grande capitalisation le plus détesté du marché », « la plus grosse position en dehors du Bitcoin », « une fois les 3000 franchis, le mouvement démarrera et le cours dépassera bientôt les 5000 », « l’objectif de fin d’année est à portée de main ». Ça semble exaltant, non ? Mais ne vous précipitez pas pour all-in : regardons d’abord ce que fait ce gars dernièrement.

L’interprétation de l’IA de BlockBeats a relevé un détail : le 19 décembre, Hayes a transféré 508 ETH à Galaxy Digital.

Réfléchissez-y : d’un côté, il affirme dans un podcast que « le mouvement démarrera une fois les 3000 franchis », et de l’autre, il transfère ses tokens vers une plateforme d’échange. Qu’est-ce qu’il prépare ? Renforcer sa position ? Ou préparer à l’avance une voie pour vendre ?

Bien sûr, vous pouvez aussi dire qu’un transfert vers une plateforme d’échange ne signifie pas forcément une vente : il peut s’agir de produits de rendement, de staking ou de couverture.

Mais les vieux briscards de la crypto le savent bien : les paroles et le portefeuille d’une personnalité influente sont souvent deux choses différentes. Son fonds Maelstrom peut effectivement être fortement exposé à l’ETH, mais les positions du fonds et ses opérations personnelles peuvent-elles être mises sur le même plan ?

Parlons aussi de son raisonnement. Hayes affirme que « comme la hausse de ce cycle est limitée, le potentiel de rattrapage est important ». Cela semble logique, mais dans la crypto, les choses ne suivent jamais vraiment la logique. Pourquoi l’ETH n’arrive-t-il pas à progresser durant ce cycle ? Les Layer 2 ont détourné une grande partie des flux, de nouvelles blockchains publiques comme Solana et Sui lui ont ravi le narratif, tandis que les membres de la fondation Ethereum continuent de se déchirer en interne et que les mises à niveau sont sans cesse repoussées.

Les institutions achètent effectivement de l’ETH, mais pas assez agressivement, et les particuliers l’apprécient encore moins : le gas est cher, l’expérience utilisateur est mauvaise et l’effet de richesse est inférieur à celui des memecoins.

Hayes affirme que « dès que les 3000 seront franchis, le train de l’auto-renforcement réflexif démarrera ». Je traduis : 3000 est un seuil psychologique ; s’il est franchi, le FOMO s’installe, le FOMO s’auto-renforce, et plus le cours monte, plus les achats se multiplient. La logique n’est pas fausse, mais encore faut-il franchir ce seuil. Pour l’instant, l’ETH est encore loin des 3000. Et s’il n’y parvient pas ? Alors ce train restera éternellement à quai.

Et l’expression « le plus détesté » est très intéressante. Hayes reconnaît lui-même que l’ETH est mal-aimé, alors pourquoi en détenir une si grosse position ? Parce qu’il parie sur le fait que « lorsque le rejet atteint son paroxysme, le retournement est proche ».

Mais dans la crypto, il existe une autre possibilité : les gens ne le détestent pas, ils ont simplement cessé de s’y intéresser. Les capitaux sont allés vers le BTC, vers Solana et vers les tokens liés au narratif de l’IA. L’ETH est devenu ce numéro deux dont on se dit qu’il est « trop fade pour être consommé, mais trop dommage pour être jeté ».