Unitree Robotics s’envole de 629 % dès sa première séance : qu’achète réellement le marché ?

La nouvelle la plus spectaculaire du marché chinois des actions A aujourd’hui est sans aucun doute l’introduction de Unitree Robotics sur le marché STAR.

Au prix d’introduction de 150,80 yuans, le titre a directement bondi à 1 100 yuans à l’ouverture, soit une hausse de 629,44 %, portant sa capitalisation boursière totale à 444,9 milliards de yuans. Le taux de souscription en ligne n’a été que de 0,0181 % ; près de 9,78 millions de comptes ont participé à la souscription. La rareté des actions, combinée à l’aura de « première action chinoise de la robotique humanoïde », a directement porté le sentiment du marché à son paroxysme.

Mais ces 450 milliards de yuans ne valorisent manifestement pas les bénéfices actuels de Unitree, mais anticipent plutôt l’avenir.

En 2025, le chiffre d’affaires de Unitree s’est élevé à 1,699 milliard de yuans, son bénéfice net attribuable à la société mère à 278 millions de yuans et son bénéfice net hors éléments exceptionnels à 591 millions de yuans ; ses livraisons de robots humanoïdes ont dépassé 5 500 unités. L’entreprise fait déjà partie des rares sociétés de robotique au monde à avoir atteint une livraison à grande échelle et la rentabilité. Sur la base de la capitalisation à l’ouverture, le ratio cours/bénéfice correspondant au bénéfice net attribuable à la société mère de 2025 approche 1 600 fois ; même calculé sur la base du bénéfice hors éléments exceptionnels, il dépasse 750 fois.

Il convient surtout de noter qu’au premier trimestre 2026, le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint 423 millions de yuans, en hausse de 68,49 % sur un an, tandis que le bénéfice net attribuable à la société mère n’a été que de 50,01 millions de yuans, en baisse de 47,69 % sur un an ; le bénéfice net hors éléments exceptionnels a reculé de 52,55 %. Cette situation s’explique principalement par l’augmentation rapide des dépenses de R&D, de vente et autres.

Je pense donc que les capacités technologiques, la capacité de production de masse et la position sectorielle de Unitree ne suscitent guère de controverse. Le véritable débat porte sur la valeur de ces atouts.

Le cours actuel ne parie déjà plus seulement sur la capacité des robots à se vendre, mais sur la possibilité que Unitree passe à l’avenir du marché de la recherche et de l’éducation aux usines, à la logistique, aux services commerciaux et à d’autres scénarios d’utilisation fréquente, tout en générant des commandes massives, durables et reproductibles.

L’envolée de 629 % dès la première séance prouve la frénésie du marché pour le secteur de la robotique humanoïde, mais elle signifie aussi qu’une grande partie du potentiel imaginé pour les prochaines années a peut-être déjà été anticipée en une seule fois.

Une bonne entreprise et un bon prix n’ont jamais été une seule et même chose.#宇树科技上市首日大涨629% @Gate 广场