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Unitree a fait ses débuts avec un gain d'environ 500 %. L'histoire d'une entreprise de robots humanoïdes confrontée à la fixation de son prix le premier jour

Unitree Technology a été cotée aujourd'hui sur le STAR Market au prix d'émission de 150,80 yuans. L'action a clôturé en hausse de 500 %, près de 900 yuans, et a atteint jusqu'à 1 100 yuans au cours de la séance. Un lot attribué (500 actions) a généré un bénéfice latent d'environ 375 000 yuans à la clôture et jusqu'à 475 000 yuans au plus haut. Le contrat UNITREEUSDT associé sur Gate a fortement bondi avant de se stabiliser près de 122 après le mouvement. Ces débuts ont transformé l'« action de robot humanoïde » en test à court terme le plus clair de la hauteur à laquelle le marché est prêt à pousser la valorisation du thème.

Ce qu'est l'entreprise

Unitree est actuellement le seul fabricant de robots humanoïdes ayant atteint la production de masse, affiché une rentabilité et maintenu une marge brute supérieure à 60 % sur ses robots humanoïdes. L'entreprise détient également une part estimée à 60–70 % du marché des robots quadrupèdes. Son chiffre d'affaires est passé d'une base à 1,266 milliard de yuans en 2025, avec une marge nette de 23,8 %. Le robot humanoïde G1 est proposé à 99 000 yuans, redéfinissant le niveau de prix par rapport aux plateformes de recherche non commerciales. La production cumulée de robots humanoïdes a atteint 18 000 unités. Ce sont les chiffres qui sous-tendent le récit de la rareté.

Mécanique du premier jour

Le flottant public s'élève à 7,44 %. Combiné à l'absence de limites de cours lors des cinq premières séances du STAR Market et à un taux d'attribution en ligne historiquement bas de 0,0181 %, cela a transformé la vente aux enchères d'ouverture en un pur déséquilibre entre l'offre et la demande. Les investisseurs stratégiques (DeepSeek, des entités de Tencent, le Fonds national de sécurité sociale et autres) sont bloqués pendant 12–36 mois, de sorte que l'offre négociable à court terme est limitée. Cette configuration explique l'ampleur du mouvement du premier jour davantage que tout changement des fondamentaux intervenu du jour au lendemain.

Tension sur la valorisation

Au prix d'émission de 150,80 yuans, le ratio cours/bénéfice de l'IPO s'établissait déjà à 219x les bénéfices de 2025. À 900–1 100 yuans, le multiple augmente encore. Les estimations consensuelles pour 2026–2027 offrent une voie vers des multiples prévisionnels raisonnables si la croissance s'accélère de nouveau, mais le bénéfice net du T1 hors éléments non récurrents a chuté de 52,6 %, tandis que le S1 affichait encore une baisse de 19,3 %. Le marché valorise donc le succès d'une industrialisation sur une décennie, alors que la tendance des bénéfices les plus récents a ralenti. C'est là que réside le risque.

Aperçu du graphique

Sur le graphique en 1 heure de UNITREEUSDT sur Gate, le contrat a connu un pic vertical suivi d'un repli immédiat et d'une consolidation près de 122. Le RSI a atteint des niveaux de surachat pendant le mouvement et a commencé à se refroidir ; le volume a fortement augmenté sur la bougie de cassure. La structure correspond à une découverte des prix le premier jour : un vide de liquidité vers le haut, puis un rapide retour vers la moyenne à mesure que les premières prises de bénéfices apparaissent.

Réalité du positionnement

Poursuivre un mouvement d'ouverture de 500 % implique d'accepter que le prix à court terme soit davantage dominé par la mécanique du flottant que par l'actualisation des flux de trésorerie. Attendre un repli revient à accepter le risque que le récit de la rareté maintienne un plancher plus élevé que ce que les seuls fondamentaux justifieraient. Les deux approches se défendent ; aucune n'est sans risque. Le niveau intrajournalier de 1 100 yuans. Le repli ultérieur définit simplement la première limite de la fourchette de découverte.

Conclusion

Unitree a été cotée à 150,80 yuans, a clôturé en hausse de 500 % près de 900 yuans et a atteint jusqu'à 1 100 yuans. Il s'agit de l'entreprise pure player de robots humanoïdes complets cotée sur le marché chinois des actions A, avec de véritables chiffres de production de masse, des marges brutes élevées et une part dominante dans les robots quadrupèdes. À ce niveau, le multiple de 219x de l'IPO (et le multiple bien plus élevé du premier jour) intègre une longue trajectoire d'industrialisation réussie, tandis que les bénéfices récents ont ralenti. Le graphique de Gate montre une configuration de pic suivi d'une digestion. Les débuts ont répondu à la question de la prime de rareté que le marché est prêt à payer dès le premier jour ; les prochaines séances testeront la part de cette prime qui subsistera une fois le déséquilibre initial dissipé.

Selon vous, quel est le prix de Unitree à partir de maintenant ? Faut-il encore poursuivre la hausse ou attendre un repli ? Partagez votre point de vue.

Voici mon analyse des données de la société cotée, de la mécanique de l'adjudication du premier jour et du graphique. Il ne s'agit pas d'une recommandation.

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