#CanUnitreeHit200Billion

L’introduction en bourse de Unitree sur le marché STAR demain constitue l’événement de référence mondial pour l’IA incarnée. Passer de 61 milliards RMB (8,9 milliards de dollars) au prix d’introduction à 200 milliards RMB (~28 milliards de dollars) n’est pas seulement plausible : ce niveau sera presque certainement testé lors de la frénésie spéculative initiale, même si le maintenir à long terme nécessitera de surmonter d’immenses difficultés opérationnelles.

1. Les perspectives à court terme : pourquoi 200 milliards RMB pourraient être atteints rapidement

Historiquement, les introductions en bourse très demandées dans l’IA et le matériel sur le marché STAR connaissent de spectaculaires « envolées » le premier jour. Un objectif de 200 milliards RMB implique une hausse d’environ 3,3x par rapport au prix d’offre de 150,80 RMB — un multiple parfaitement accessible pour une introduction de ce profil :

Demande sans précédent des particuliers et des institutionnels : un taux de souscription record (plus de 2 600x pour les investisseurs institutionnels et 8 000x pour les particuliers), avec un taux de gain à la loterie de 0,018 %, crée un déséquilibre structurel massif entre l’offre et la demande. Des millions de comptes de particuliers ne détiennent aucune action, ce qui forcera la pression acheteuse sur le marché dès le premier jour.

La prime du « pure play » : Unitree est la première entreprise cotée au monde exclusivement spécialisée dans les robots humanoïdes et quadrupèdes. Les marchés actions publics manquent cruellement de véhicules exclusivement consacrés à l’IA incarnée, ce qui pousse les capitaux à se concentrer autour de Unitree.

Soutien stratégique et signaux préalables à l’introduction : les contrats à terme perpétuels du marché gris et des cryptomonnaies intègrent déjà une hausse d’environ 4x. Combiné aux allocations stratégiques d’investisseurs de référence de DeepSeek, Tencent et des fonds nationaux de sécurité sociale, cela traduit un sentiment institutionnel exceptionnellement élevé.

2. Fondamentaux : ce qu’exigent 200 milliards RMB

Si le sentiment de marché peut facilement propulser Unitree à 200 milliards RMB à court terme, maintenir une valorisation de 28 milliards de dollars exige un changement d’échelle fondamental :

Indicateur Référence de l’IPO (61 milliards RMB) Attente à 200 milliards RMB

Ratio P/E (2025) ~219x les bénéfices historiques ~718x les bénéfices historiques

Ratio P/S (2025) ~35,8x le chiffre d’affaires (1,7 milliard RMB de revenus) ~117x le chiffre d’affaires actuel

Échelle requise ~5 500 humanoïdes livrés (2025) 50 000–100 000+ unités/an

Pour justifier 200 milliards RMB sur la base des flux de trésorerie à long terme, Unitree doit passer de ventes pilotes liées à la R&D et à l’éducation à un déploiement commercial à l’échelle industrielle (usines, logistique et services aux consommateurs).
3. Scénario haussier contre scénario baissier pour maintenir 200 milliards RMB

Le scénario haussier

Leader de la fabrication en volume : Unitree a livré 5 511 humanoïdes en 2025 (détenant plus de 30 % des parts du marché mondial), avec des marges brutes saines d’environ 60 %. Si l’entreprise conserve le contrôle de sa chaîne d’approvisionnement et réduit les coûts unitaires jusqu’à la fourchette cible de ~10 000 dollars–$15k , la croissance des volumes pourrait entraîner une capitalisation exponentielle des revenus.

Le cercle vertueux du capital : les 6,1 milliards RMB levés lors de l’IPO lui donnent un bilan sans équivalent pour financer la fabrication d’actionneurs de nouvelle génération, la R&D sur les modèles fondamentaux d’IA incarnée et la distribution mondiale.

Le scénario baissier

Ralentissement et compression des revenus : les prévisions du prospectus indiquent que la croissance des revenus au premier semestre 2026 ralentira à 36 %–45 % sur un an (contre plus de 300 % en 2025), parallèlement à une pression sur les marges.

Frictions liées au déploiement industriel : passer de démonstrations vidéo impressionnantes à une fiabilité 24 h/24 et 7 j/7 sur les chaînes d’assemblage automobiles et électroniques est notoirement lent. Si les commandes industrielles tardent, les multiples P/S élevés se contracteront rapidement.

Conclusion

Unitree peut-elle atteindre 200 milliards RMB ? En termes de cotation, presque certainement. La frénésie des particuliers, les taux d’allocation historiquement faibles et la valeur de rareté de l’unique entreprise cotée exclusivement spécialisée dans ce domaine devraient probablement pousser sa capitalisation vers 200 milliards RMB, voire au-delà, lors de ses premières séances de cotation.

Cependant, rester à 200 milliards RMB exigera de Unitree qu’elle prouve que l’IA incarnée n’est plus une simple vitrine technologique, mais une nécessité industrielle capable de décupler ses livraisons au cours des 24 à 36 prochains mois.

Cette brève présentation de la demande entourant l’IPO de Unitree et du record du marché STAR détaille la sursouscription sans précédent des particuliers et les indicateurs de valorisation précédant son introduction.
‍$UNITREE $HK50 $EURUSD $US500