La modification réglementaire proposée par le Nasdaq à la SEC est effectivement en cours de validation, et sa portée est quelque peu plus large qu’annoncé initialement, puisqu’elle inclut non seulement Bitcoin, Ether, Solana et XRP, mais aussi Chainlink et Hedera.

Dans son dépôt n° 42 auprès de la SEC, Nasdaq ISE propose d’établir des critères standard pour la cotation d’options sur des trusts basés sur des matières premières et détenant des actifs numériques. Un détail technique essentiel du dépôt est qu’il remplace le terme « crypto-actif » par « matière première numérique », en liant la valeur au fonctionnement programmatique et à la dynamique de l’offre et de la demande d’un système crypto fonctionnel, plutôt qu’aux efforts de gestion de tiers. La proposition introduit également une tolérance de 15 % pour les matières premières numériques qui ne remplissent pas les exigences du marché des produits dérivés.

Ce dépôt ne constitue pas une initiative isolée, mais la poursuite naturelle de mesures précédentes. Une modification antérieure des règles de Nasdaq ISE, approuvée par la SEC en mars 2026, a autorisé la négociation d’options sur des trusts basés sur des matières premières et détenant plusieurs actifs numériques, plutôt que de se limiter à un seul actif. Une proposition distincte de NYSE Arca en avril 2026 a introduit un cadre similaire de 85-15, exigeant qu’au moins 85 % de la valeur liquidative d’un trust soit constituée d’actifs négociés sur des marchés réglementés depuis six mois, un critère actuellement rempli par bitcoin, ether, solana et XRP. La dernière demande de Nasdaq intègre ces dispositions dans son cadre applicable aux options sur les trusts éligibles.

L’avantage pratique de cette modification est qu’elle réduit la nécessité d’une procédure d’approbation distincte de la SEC pour chaque produit éligible. En janvier 2026, Nasdaq a supprimé la limite de position de 25 000 contrats pour les options liées aux ETF bitcoin et ether, permettant aux investisseurs institutionnels de prendre des positions beaucoup plus importantes. Désormais, cette nouvelle demande vise à étendre une accélération similaire à une gamme plus large d’actifs.

Le calendrier est également notable, car cette demande intervient alors que le CLARITY Act est toujours bloqué au Sénat. Celui-ci devrait clarifier la répartition des pouvoirs entre la SEC et la CFTC, mais les négociations restent dans l’impasse à la fin du mois de juillet. Cela suggère que les plateformes d’échange tentent d’accélérer leurs propres procédures dans le cadre existant, plutôt que d’attendre une clarification réglementaire au niveau du Congrès.

L’impact de telles normes générales de cotation se fait déjà sentir : en septembre 2025, un fonds indiciel crypto approuvé par la SEC selon un cadre similaire a ajouté XRP, Solana et Stellar à son portefeuille, aux côtés de Bitcoin et Ether, réduisant la procédure de demande individuelle, qui prenait auparavant plus de 240 jours, à seulement 75 jours.

Pour ceux qui suivent les ETF crypto et les produits dérivés associés via Gate, le point essentiel est que l’adoption de tels critères standardisés signifie une expansion rapide du marché des options pour des actifs allant au-delà de Bitcoin et Ether, offrant aux investisseurs institutionnels un éventail beaucoup plus large d’outils de couverture et de spéculation. La question de savoir si la proposition sera approuvée par la SEC et quand elle prendra effet constituera le véritable développement concret à surveiller dans les prochaines semaines.

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