#我的七夕交易分享 Tous les catalyseurs haussiers ont déjà été intégrés dans les cours : pourquoi le marché ne monte-t-il pas ?

C’est la plus grande controverse du marché aujourd’hui, et aussi le point qui déconcerte le plus les investisseurs : les catalyseurs macroéconomiques favorables sont réunis, mais le marché des cryptomonnaies y reste totalement insensible.

L’IPC américain de juillet a augmenté de 3,4 % sur un an, poursuivant son ralentissement après 3,5 % en juin. Les données correspondent parfaitement aux attentes du marché, confirmant le ralentissement de l’inflation. Soutenu par cette bonne nouvelle, l’indice Nasdaq a bondi de 0,54 %, tandis que les actions liées aux puces d’IA et au cloud computing ont toutes fortement progressé, entraînant une hausse généralisée des actifs risqués américains. Mais le marché des cryptomonnaies est resté « indifférent » du début à la fin : le BTC n’a progressé que brièvement de 0,3 % après la publication des données, avant de retomber rapidement, tandis que l’ETH a lui aussi manqué de vigueur après son bond initial et a évolué dans une tendance baissière totalement décorrélée des actions américaines.

La vérité fondamentale tient en un point : toutes les bonnes nouvelles avaient déjà été intégrées dans les cours par le marché.

Les anticipations d’un ralentissement de l’inflation pour ce cycle avaient déjà été largement digérées par le marché lors des mouvements précédents. Leur concrétisation n’a donc généré aucun nouvel afflux acheteur. Parallèlement, le marché se trouve dans une phase typique où les mauvaises nouvelles ont déjà été absorbées, mais où les bonnes nouvelles ne se sont pas encore matérialisées : les données de CME FedWatch montrent que la probabilité d’une baisse des taux de la Fed en septembre a bondi de 30 % à 60 %, réduisant fortement le risque de resserrement. Toutefois, le marché n’a pas encore formé d’anticipation claire concernant une baisse des taux et ne dispose pas d’une dynamique de croissance suffisante pour soutenir un rebond.

Plus important encore, l’or a franchi les 4 500 dollars, atteignant un nouveau sommet sur deux mois. Les capitaux en quête de valeur refuge et de protection contre la dépréciation se sont largement reportés sur l’or, réduisant encore le potentiel de hausse des actifs risqués que sont les cryptomonnaies et privant totalement le marché de sa dynamique haussière.

Le BTC sous la pression de trois facteurs critiques

Derrière une évolution apparemment calme et oscillante, trois pressions latentes continuent de plafonner le rebond du Bitcoin. Elles constituent également le principal obstacle empêchant le marché de franchir de nouveaux seuils à court terme :

1. L’aggravation des tensions géopolitiques refroidit continuellement l’appétit pour le risque

Le conflit géopolitique dans le détroit d’Ormuz continue de s’intensifier. Les autorités iraniennes ont déclaré qu’elles pourraient bloquer le détroit jusqu’en 2029 afin de riposter au blocus maritime américain. La crise touchant cette importante voie énergétique mondiale a directement poussé le pétrole brut WTI à 83,75 dollars le baril, entraînant une contraction rapide de l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux. Comparés à l’or, qui possède des caractéristiques défensives plus marquées, les actifs cryptographiques présentent un profil de risque plus prononcé et sont donc les premiers à être délaissés par les capitaux.

2. Le report de la mise en œuvre de la réglementation entretient l’incertitude

Le vote sur le principal projet de loi américain consacré aux cryptomonnaies, le « Digital Asset Market Clarity Act », a été reporté à septembre. À court terme, ce vide réglementaire prive le marché de lignes directrices politiques claires. À cela s’ajoute la décision de l’État américain d’Hawaï de mettre fin, en octobre, aux services de guichets permettant d’acheter des cryptomonnaies en espèces. La réglementation mondiale prend ainsi une orientation de « resserrement structurel », ce qui continue de peser sur la confiance des institutions souhaitant entrer sur le marché.

3. Les réductions de positions des institutions se concrétisent et la pression vendeuse persiste

L’entreprise Strategy, acteur institutionnel de premier plan, continue de réduire son exposition et de liquider une partie de ses positions. Après avoir vendu 1 690 BTC la semaine dernière, elle a de nouveau levé 653 millions de dollars grâce à une émission d’actions. Le nombre total de BTC détenus s’élève désormais à 840 447. Il convient de noter que le prix moyen de ses avoirs atteint 75 385 dollars. Ses positions sont actuellement fortement en moins-value latente, ce qui laisse planer une pression vendeuse potentielle liée à de nouvelles réductions de positions et à des ventes visant à limiter les pertes, exerçant une pression durable sur le marché.

Résumé du marché et perspectives

Le marché des cryptomonnaies du 13 août se caractérise principalement par la décorrélation, la baisse des volumes, le nettoyage du marché et une évolution en range. Les catalyseurs macroéconomiques favorables se sont concrétisés sans parvenir à stimuler le marché. Le BTC est sous la pression combinée des risques géopolitiques, de l’incertitude réglementaire et des ventes institutionnelles. L’ETH reste en faible consolidation sous l’influence des sorties d’ETF, d’une cassure technique et de la prudence des capitaux, mais ses fondamentaux on-chain continuent de s’améliorer et sa base à moyen et long terme reste solide.

À court terme, la liquidité du marché n’est pas encore revenue et le bras de fer entre acheteurs et vendeurs devrait se poursuivre. Tant que les niveaux de résistance clés ne sont pas franchis, il convient de ne pas acheter en poursuivant la hausse ; tant que les supports essentiels ne sont pas cassés, il ne faut pas non plus devenir aveuglément baissier. Plus le nettoyage du marché dans cette phase de range est éprouvant, plus le prochain mouvement de rupture mérite d’être attendu. Il faut surtout surveiller les franchissements accompagnés d’une hausse des volumes et suivre la tendance. $BTC