Rapport d'investissement et de financement pour le deuxième trimestre 2023 : l'investissement total a diminué d'un mois sur l'autre et les États-Unis ont dominé

Original : "Crypto & Blockchain Venture Capital - Q2 2023" par Alex Thorn, directeur, Recherche à l'échelle du cabinet et Gabe Parker, analyste de recherche

Compilation : Kate, Marsbit

Ce rapport utilise les données de Pitchbook. La communication des données sur les transactions de capital-risque a tendance à prendre du retard, de sorte que Galaxy Research pourrait réviser les données du deuxième trimestre 2023 dans les futurs rapports.

Points clés

• L'investissement en capital-risque dans l'espace cryptographique n'a pas encore atteint son niveau le plus bas. Alors que le nombre de transactions a légèrement augmenté au deuxième trimestre, le montant total investi par les capital-risqueurs dans les startups de crypto-monnaie et de blockchain a continué de baisser séquentiellement.
• Les valorisations continuent de baisser. L'évaluation médiane avant l'argent des transactions de capital-risque crypto au deuxième trimestre 2023 était de 17,93 millions de dollars, le niveau le plus bas depuis le premier trimestre 2021, tandis que la taille médiane des transactions a légèrement augmenté d'un trimestre à l'autre.
• Les entreprises de la catégorie Web large3 ont dominé le nombre de transactions, tandis que les sociétés de la catégorie Transactions ont levé le capital le plus total. Les résultats du deuxième trimestre ont poursuivi la tendance du trimestre précédent.
• Les États-Unis continuent de dominer la scène des startups cryptographiques. Les startups crypto basées aux États-Unis représentaient plus de 43% de toutes les transactions conclues et ont levé plus de 45% des investissements des sociétés de capital-risque.
• L'environnement de financement du capital-risque reste extrêmement difficile. 10 nouveaux fonds de capital-risque crypto n'ont levé que 720 millions de dollars au deuxième trimestre 2023, le niveau le plus bas depuis le début de la pandémie de COVID-19 au troisième trimestre 2020.

Nombre d'opérations de capital-risque et d'investissements en capital dans les crypto-monnaies

L'industrie de la crypto-monnaie et de la blockchain a investi 2,32 milliards de dollars au deuxième trimestre 2023, un nouveau creux cyclique et le niveau le plus bas depuis le quatrième trimestre 2020, prolongeant une séquence de 130 milliards de dollars investis au premier trimestre 2022 Une tendance à la baisse qui a commencé après un pic de 100 millions de dollars. Les startups de crypto-monnaie et de blockchain ont levé moins d'argent au cours des trois derniers trimestres combinés qu'au deuxième trimestre de l'année dernière.

Alors que les investissements en capital n'ont pas encore atteint leur niveau le plus bas, l'activité des transactions a légèrement repris au deuxième trimestre, avec 456 transactions conclues contre 439 au premier trimestre de 2023. Cette légère augmentation est due à une augmentation des transactions de série A à 174, contre 154 au premier trimestre.

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En termes d'investissement en capital, les transactions à un stade précoce (pré-amorçage, amorçage et série A) ont représenté la grande majorité des investissements (73 %), par rapport aux transactions à un stade avancé (27 %).

Capital-risque par année d'entreprise

Les entreprises fondées en 2021 et 2022 concluront le plus d'accords de capital-risque au deuxième trimestre de 2023.

Contrairement au premier trimestre de cette année, les entreprises du millésime 2022 ont levé le plus de fonds de toutes les années dans leur catégorie, bien que le millésime 2021 n'ait pas été loin derrière.

Siège de Crypto Ventures

Les entreprises basées aux États-Unis ont dominé à la fois en termes de transactions conclues et de capitaux levés. Au deuxième trimestre 2023, les entreprises américaines ont levé 45 % du financement du capital-risque crypto, suivies du Royaume-Uni (7,7 %), de Singapour (5,7 %) et de la Corée du Sud (5,4 %).

La situation est similaire en termes de transactions réalisées. Au deuxième trimestre 2023, les entreprises américaines ont conclu 43 % de toutes les transactions de capital-risque crypto, suivies de Singapour (7,5 %), du Royaume-Uni (7,5 %) et de la Corée du Sud (3,1 %).

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Taille et évaluation des transactions de capital-risque crypto

Au deuxième trimestre de 2023, les valorisations continuent de baisser dans l'espace du capital-risque, et les crypto-monnaies ne font pas exception. L'évaluation médiane avant l'argent des transactions de capital-risque de crypto-monnaie ou de blockchain est tombée à 17,93 millions de dollars, le niveau le plus bas depuis le premier trimestre de 2022. L'accord médian de crypto-VC au deuxième trimestre 2023 est de 3 millions de dollars, avec une valorisation pré-argent de 17,93 millions de dollars.

La baisse de la taille et de l'évaluation des transactions de crypto-VC suit les tendances de l'industrie du capital-risque.

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Crypto Venture Capital par catégorie

Les startups de trading, de trading, d'investissement et de prêt ont levé le plus de fonds de capital-risque au deuxième trimestre 2023 (473 millions de dollars, soit 20% du capital déployé). Les startups Web3, NFT, Gaming, DAO et Metaverse ont levé le deuxième rang avec 442 millions de dollars, soit 19% de tout le capital-risque déployé au deuxième trimestre 2023. L'espace Layer 2 / Interop a vu la plus grosse transaction du trimestre, LayerZero, lever un tour de série B de 120 millions de dollars. Magic Eden avait le plus gros contrat Web3/NFT à 52 millions de dollars, Auradine avait le plus gros contrat d'infrastructure à 81 millions de dollars et River Financial avait le plus gros contrat/échange à 35 millions de dollars.

Du point de vue du nombre de transactions, les sociétés développant des produits dans le domaine des jeux Web3, NFT, DAO et Metaverse ont conservé la première position, suivies des sociétés de commerce, d'échange, d'investissement et de prêt. Ces tendances sont inchangées par rapport au premier trimestre 2023. Notamment, les entreprises qui créent des produits de confidentialité et de sécurité ont enregistré la plus forte augmentation d'un trimestre à l'autre du nombre de transactions (275 %), suivies des infrastructures (114 %).

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La plus grande part des transactions conclues à des stades ultérieurs concernait les catégories de l'exploitation minière et de la blockchain d'entreprise, tandis que la catégorie de conformité (y compris l'analyse de la chaîne et les outils de garde) représentait la plus grande part des transactions conclues au stade de pré-amorçage.

En termes de financement, les transactions minières et de couche 1 étaient pour la plupart à un stade avancé, tandis que la garde, les médias / l'éducation, la conformité et DeFi avaient une grande partie levée au début.

Financement de capital-risque crypto

Nous nous sommes associés à Galaxy Asset Management pour compiler les informations sur le financement du capital-risque du deuxième trimestre 2023, c'est-à-dire les capitaux levés par les sociétés de capital-risque pour un nouveau fonds ou une nouvelle année de fonds. Le T2 2023 a vu le moins de lancements de nouveaux fonds (10) et les allocations les plus faibles (720 millions de dollars) depuis le T3 2020.

Combinées aux données du premier semestre 2023, la taille moyenne des nouveaux fonds est actuellement de 236 millions de dollars et la médiane de 50 millions de dollars, toutes deux en forte baisse par rapport à l'année dernière.

Analyse et conclusion

Le marché baissier de la crypto-entreprise se poursuit. Alors que le nombre de transactions reste élevé, le capital total alloué aux startups cryptographiques est toujours en baisse de manière séquentielle. Mais le déclin de l'activité de capital-risque de crypto-monnaie n'est pas unique aux crypto-monnaies, car l'industrie du capital-risque au sens large fait face à des vents contraires face à la hausse des taux d'intérêt. Parmi les autres éléments clés à retenir des données sur le capital-risque crypto du T2 2023, citons:

• L'activité de capital-risque crypto reste forte par rapport aux marchés baissiers précédents. Le nombre de transactions et de capitaux investis est toujours environ le double de ce qu'il était lors du marché baissier de 2017-2020, ce qui suggère que l'écosystème des startups connaîtra toujours une croissance nette sur une période plus longue.
• Les investisseurs en capital-risque continuent de faire face à un environnement de financement difficile. La hausse des taux d'intérêt continue de réduire la propension des investisseurs à miser sur des actifs risqués à long terme tels que les fonds de capital-risque, par rapport à la décennie précédente de politique de taux d'intérêt proches de zéro. Ajoutez à cela un marché baissier des prix des actifs cryptographiques et le fait que de nombreux répartiteurs sont battus après le crash de plusieurs sociétés soutenues par VC en 2022, et les VC continueront d'avoir du mal à lever de nouveaux capitaux en 2023. En fait, le deuxième trimestre a vu le moins de lancements de nouveaux fonds et d'allocations de capital depuis le troisième trimestre de 2020, l'un des trimestres les plus sombres pour le capital-risque, alors que les investisseurs mondiaux sont aux prises avec le crash des actifs COVID-19-19.
• Le manque de nouveaux financements importants en capital-risque continuera de mettre la pression sur les fondateurs. Les startups soutenues par du capital-risque ont eu plus de mal à lever des fonds cette année, et elles continueront à faire face à un environnement de financement difficile dans un avenir prévisible. Bon nombre des cas d'utilisation de blockchain les plus spéculatifs et ambitieux financés pendant le marché haussier ont maintenant du mal à trouver des investissements, car les utilisateurs de taureaux et le battage médiatique se sont estompés. Les fondateurs doivent se concentrer sur les revenus et un modèle commercial durable, et être prêts à lever des tours plus petits et à abandonner plus de fonds propres.
• L'activité de pré-amorçage reste assez active. Bien qu'en légère baisse par rapport au premier trimestre, le nombre d'accords de pré-amorçage est resté largement inchangé. Ces transactions à un stade précoce représentaient près de 75% de toutes les transactions lorsque les transactions d'amorçage et de série A étaient comptées ensemble, ce qui montre que malgré l'activité globalement terne, les entrepreneurs sont toujours actifs et les VC sont toujours attentifs. Avec de nombreuses crypto-monnaies sortant entièrement sur les marchés baissiers, les investisseurs avisés peuvent trouver des joyaux parmi les purs et durs qui ont lancé des entreprises dans des environnements difficiles, comme ils l'ont fait dans les marchés baissiers précédents.
• Les États-Unis continuent de dominer l'écosystème des startups crypto. Malgré un environnement réglementaire généralement hostile, les startups cryptographiques basées aux États-Unis continuent d'attirer la grande majorité des activités de capital-risque. Les entreprises américaines dominent l'écosystème de la cryptographie, et les décideurs américains cherchent à retenir les meilleurs talents, à promouvoir la modernisation et la domination technologiques et financières, et à étendre le leadership américain dans l'économie du futur, en adoptant des avancées qui favorisent la croissance et l'innovation. La politique est sensée.
• Web3 continue d'être en tête du nombre de transactions, tandis que les transactions représentent toujours le plus gros montant investi. Il s'agit d'une tendance sur plusieurs trimestres où les générateurs d'argent traditionnels - les entreprises qui créent des échanges, des outils de trading, etc. - collectent le plus d'argent, mais le plus grand nombre de transactions individuelles vont au monde naissant du Web3, des DAO, des métaverses et de la société de jeux. de.