#BitMine增持7430枚ETH同步回购550万股 Opérations en double ligne de BitMine : le calcul malin derrière le ralentissement des achats de cryptos

BitMine a présenté la semaine dernière un bilan en apparence contradictoire : l’entreprise n’a augmenté ses avoirs que de 7 430 ETH (environ 14 millions de dollars), soit le volume d’achat hebdomadaire le plus faible depuis le lancement de sa stratégie de réserve ETH en juin 2025 ; dans le même temps, elle a tout de même dépensé environ 86 millions de dollars, en rachetant 5,5 millions d’actions ordinaires avec un prix moyen de 15,62 dollars. Ce n’est pas un signe d’un affaiblissement de la confiance envers Ethereum, mais un ajustement stratégique soigneusement calculé.

Du « développement sauvage » à la « gestion au millimètre ». Les avoirs totaux de BitMine en ETH atteignent désormais 5 777 468 ETH, soit 4,8 % de l’offre en circulation d’Ethereum, et il ne reste qu’un pas pour atteindre l’objectif de 5 %. À l’approche de ce jalon, l’entreprise a volontairement ralenti le rythme d’accumulation, en redirigeant son capital vers le rachat de ses propres actions. Le président Tom Lee a indiqué clairement que cette démarche vise à accroître la valeur pour les actionnaires.

Une « découverte de valeur » plutôt qu’un « changement de stratégie ». La direction de BitMine estime que, par rapport au prix actuel de l’action BMNR et à l’ampleur des actifs en Ethereum détenus au bilan, l’entreprise est manifestement sous-évaluée. Plutôt que de continuer à acheter de l’ETH au niveau de prix actuel du marché, il serait préférable de racheter ses propres actions lorsque le cours est bas : une décision qui réduit directement le nombre d’actions en circulation, tout en augmentant indirectement la part des actionnaires restants dans la trésorerie d’Ethereum de BitMine. L’activité de staking est devenue son moteur de revenus principal : sur le total des revenus du trimestre de mai, 98 % proviennent du staking et de la validation. Cela signifie qu’en ralentissant les achats, l’entreprise peut néanmoins continuer à renforcer ses actifs grâce aux revenus générés par le staking.

Pour le marché, il s’agit d’un signal complexe. La disparition temporaire des achats réguliers d’ETH par BitMine chaque semaine, combinée aux sorties continues de capitaux des ETF spot sur Ethereum, pourrait accentuer la pression sur le prix de l’ETH à court terme. Mais à long terme, en annonçant via le rachat que « la valeur de l’entreprise est sous-évaluée », BitMine, grâce à sa position de plus grande trésorerie d’ETH au niveau mondial pour les entreprises, envoie un message de confiance : entre le récit de long terme d’Ethereum et la tarification de court terme du marché, la direction a choisi ce dernier comme pari offrant le meilleur rapport coût-efficacité. C’est l’illustration de la discipline financière, et non un recul de la confiance.