#USEndsLatestStrikesOnIran

Le conflit américano-iranien est entré dans sa phase la plus dangereuse. L’armée américaine a achevé neuf nuits consécutives de frappes aériennes sur le territoire iranien au 19 juillet 2026, et l’Iran riposte par des frappes contre des bases américaines et contre le transport maritime commercial. Ce n’est plus une simple tension qui mijote ; il s’agit d’une confrontation militaire active qui reconfigure chaque grand marché financier.
Le cycle d’escalade actuel a commencé quand des forces iraniennes ont tué deux membres des services américains lors d’une attaque contre une base américaine en Jordanie le 18 juillet. Le CENTCOM a lancé immédiatement des frappes de précision visant des centres de commandement militaires iraniens, des installations de défense aérienne, des sites de surveillance côtière, des zones de stockage de missiles et de drones, des armes souterraines et des réseaux de communications. Des zones près de Sirik, de l’île de Qeshm et de Bandar Abbas ont été touchées. Trois personnes ont été tuées et huit blessées dans la province de Hormozgan, avec des ponts et un tunnel routier endommagés. Le guide suprême iranien Mojtaba Khamenei a qualifié le slogan signature de Trump de « sans valeur et peu fiable », et l’Iran a suspendu tous ses engagements dans le mémorandum de cessez-le-feu de juin. La force IRGC a menacé de bloquer toutes les exportations d’énergie du Moyen-Orient via le détroit de Hormuz. Des sirènes ont retenti au Koweït, à Bahreïn et en Jordanie lorsque des missiles iraniens ont été interceptés. Des explosions ont été signalées à Tabriz, Téhéran et Isfahan.
Le détroit de Hormuz est l’endroit maritime le plus critique au monde, transportant environ un cinquième du pétrole et du gaz mondiaux avant la guerre. Le transport maritime s’est effondré. Seuls trois navires de marchandises ont traversé le 17 juillet, le plus faible niveau depuis mai 2025. Pendant deux jours consécutifs, aucun VLCC ni aucun pétrolier méthanier n’a transité du tout. La plupart des navires ont stoppé ou ont fait demi-tour. Les États-Unis ont imposé à nouveau un blocus naval sur les ports iraniens, et Trump a proposé une taxe de transit de 20 % sur chaque navire, soit environ 32 millions de dollars pour un superpétrolier. Les marchés de prédiction n’accordent qu’une probabilité de 13,5 % à une normalisation du trafic à Hormuz d’ici le 31 août.
Les prix du pétrole bondissent. Le Brent s’échange autour de 88 dollars le baril pour les contrats de septembre, avec des plus hauts intraday au-dessus de 91 dollars. Le WTI est autour de 82 dollars, avec des pics au-dessus de 85. Le pétrole a grimpé d’environ 12 % cette semaine, car des flux limités de Hormuz ont resserré l’offre. Pendant la phase initiale de la guerre en février-mars, le Brent a culminé autour de 126 dollars, avec une moyenne de 101 pendant les combats actifs, avant de reculer brièvement vers 70 au début juillet pendant le cessez-le-feu. Ce cessez-le-feu est désormais brisé. Le responsable du risque géopolitique chez Kpler a déclaré à CNBC que le brut à 100 dollars le baril est « de nouveau à l’ordre du jour » si à la fois Hormuz et la mer Rouge ferment. Les marchés de prédiction évaluent à 46 % la probabilité que le WTI atteigne 90 d’ici la fin juillet. Si les deux routes d’exportation sont entièrement fermées, près de cinq millions de barils par jour de produits raffinés sont en danger. Avec un pétrole maintenu à 100-120 dollars, l’inflation américaine grimperait au-delà de 4 %, forçant des hausses de taux de la Fed, écrasant la croissance et créant de la stagflation. Dans le pire scénario, avec un pétrole à 150 dollars, comparable à la crise des années 1970, une récession mondiale devient probable.
Les hausses de pétrole se répercutent partout. Les coûts de transport augmentent, ce qui fait grimper les prix de la nourriture, des vêtements et de la construction. Les coûts d’intrants de la fabrication montent. Les compagnies aériennes relèvent leurs tarifs. Les factures de chauffage et d’électricité augmentent. L’inflation américaine en glissement a bondi de 2,4 % en février à 4,2 % en mai, sous l’effet du carburant. L’IPC de juin a ralenti à 3,5 % pendant la baisse liée au cessez-le-feu, mais cet allègement s’inverse maintenant. Le président de la Fed Warsh a dit au Congrès que la menace inflationniste est loin d’être terminée. Goldman Sachs a noté que « la perspective de hausses est loin d’être terminée ». Le rendement des Treasuries à 10 ans se situe à 4,57 % et l’indice du dollar est ferme à 100,87, reflétant tous deux les anticipations de hausses de taux.
La crypto subit une pression importante. Le Bitcoin est passé sous 62 000 le 8 juillet lorsque Trump a déclaré le cessez-le-feu terminé, déclenchant plus de 400 millions de dollars de liquidations. Le BTC s’est quelque peu redressé vers environ 63 800, mais reste très en dessous des niveaux d’avant l’escalade. L’Ethereum est tombé à environ 1 754. La pression vient de plusieurs canaux : les craintes d’inflation alimentées par le pétrole poussent la Fed vers une posture plus hawkish, des taux plus élevés réduisent l’attrait des actifs de risque sans rendement, le renforcement du dollar pèse sur la crypto libellée en dollars, et l’appétit pour le risque s’effondre pendant les conflits militaires actifs. Le Bitcoin à 65 000 et l’Ethereum près de 1 900 sont tous deux bien en dessous de leurs niveaux d’il y a un an, lorsque le BTC était proche de 120 000. Le vent contraire fondamental est macroéconomique : inflation liée au pétrole, politique monétaire plus dure, et dollar fort.
La situation de l’or est paradoxale. L’or a atteint un record absolu à 4 179 en octobre 2025 et a bondi au-dessus de 4 100 pendant la phase initiale de la guerre. Bank of America a prévu 5 000 pour l’or. Pourtant, l’escalade actuelle a ramené l’or plus bas, autour de 3 980-4 040, avec la plus forte perte hebdomadaire en six semaines à 3,4 %. L’or est pris dans un double piège : le risque géopolitique le soutient, mais les anticipations de hausses de taux alimentées par l’inflation et un dollar plus fort l’écrasent. Le rendement à 10 ans à 4,57 % et le DXY au-dessus de 100 rendent l’or cher par rapport aux Treasuries qui portent intérêt. Kelvin Wong, chez OANDA, a expliqué que le blocus de Trump sur Hormuz fait monter le pétrole et pèse sur l’or via le canal des taux. L’or pourrait fortement rebondir si la Fed pivote vers une posture plus accommodante (dovish) ou si une véritable panique financière submerge les craintes liées aux taux, mais rien de tout cela ne semble imminent.
Les marchés boursiers mondiaux sont mis sous tension. Le S&P 500 a clôturé à 7 534 le 16 juillet, en baisse de 0,51 %, et a reculé de 1,6 % sur la semaine. Le Nasdaq a chuté de 1,47 % à 25 882 et a plongé de 2,9 % sur la semaine, le plus touché par les ventes dans la tech et les semi-conducteurs. Le Dow a perdu 0,9 % sur la semaine à 52 553. Micron a fortement chuté et les valeurs de puces ont baissé, car les inquiétudes liées aux dépenses en IA se sont combinées à l’escalade iranienne. Les secteurs défensifs comme la santé et les biens de consommation de base ont progressé tandis que la tech et les services de communication ont pris du retard. Le lundi 20 juillet a vu un rebond timide : le Dow était en baisse de 150 tandis que le S&P et le Nasdaq montaient modestement, l’Iran gardant des pourparlers en vie, mais la tendance reste fragile. Les marchés asiatiques et européens subissent une pression supplémentaire liée à la dépendance aux importations d’énergie.
Le mécanisme de transmission est clair : un pétrole plus élevé augmente les coûts dans toute l’économie, une inflation plus forte force des hausses de taux, des taux plus élevés renforcent le dollar et les rendements, un dollar et des rendements plus forts écrasent l’or et la crypto et pèsent sur les valeurs de croissance, et une croissance plus lente avec des prix plus élevés crée de la stagflation. C’est la boucle qui piège l’économie mondiale. La résolution exige soit une désescalade du conflit normalisant les flux à Hormuz, soit une offre alternative suffisante, ce qui n’est ni probable prochainement. Le Strategic Petroleum Reserve est puisé, la capacité de réserve de l’OPEP est limitée, le cessez-le-feu est mort, l’Iran menace de fermer à la fois Hormuz et la mer Rouge, et Polymarket affiche 31 % de probabilité d’une invasion américaine d’ici 2027. Les chances d’une désescalade à court terme sont faibles.
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