Analyse : Les erreurs stratégiques de Coinbase sur Base mettent en lumière les défis de la transition dans l’industrie crypto : il faut passer de l’ère spéculative à des infrastructures financières.

Nouvelles de Mars Finance, le 20 juillet, l’auteur de la rubrique « Fortune », Jeff John Roberts, a publié un article affirmant que les difficultés de développement du réseau Layer2 Base, détenu par Coinbase, reflètent le fait que l’industrie crypto est en train de sortir de l’ère passée de la spéculation sur les jetons, et que les entreprises doivent se tourner vers des infrastructures financières plus mûres et des cas d’usage. L’article indique qu’en 2024, Coinbase avait espéré construire, via Base, une bourse décentralisée et une plateforme sociale, et qu’il avait bâti un nouvel écosystème social autour des « creator coins » (« jetons des créateurs »). Mais cette vision n’a pas abouti : les applications de Base ressemblent aujourd’hui davantage à un essai coûteux, et Coinbase accuse un retard face à des plateformes émergentes telles que Hyperliquid et Robinhood. Le responsable de Base, Jesse Pollak, a auparavant reconnu publiquement que vouloir faire de Base une plateforme de médias sociaux crypto était une mauvaise direction. Il a déclaré que le marché ne comptait pas beaucoup d’utilisateurs prêts à abandonner X et Instagram pour des produits sociaux fondés sur la blockchain. L’article souligne aussi que l’écosystème initial de Base a été critiqué pour des problèmes d’orientation des ressources : certains utilisateurs estiment que des projets et des participants spécifiques au sein du réseau de Coinbase ont bénéficié de plus d’opportunités. En outre, les publications fréquentes de Pollak sur les réseaux sociaux ont également suscité des controverses au sein de certaines communautés.

Cependant, l’auteur estime que les problèmes auxquels font face Coinbase et Base ne sont pas uniquement des erreurs d’exécution, mais aussi de mauvaises décisions concernant la direction stratégique. Au cours des dix dernières années, l’industrie crypto s’est appuyée sur la communauté de développeurs, l’émission de jetons et les capitaux issus de la spéculation des particuliers pour stimuler la croissance, mais ce modèle est en train de perdre de sa pertinence. À mesure que les investisseurs particuliers quittent le marché après avoir subi des pertes à travers plusieurs cycles, le marché crypto entre dans une nouvelle phase. Les marchés prédictifs, les plateformes d’échange on-chain et les actifs tokenisés portés par Wall Street deviennent de nouvelles directions de croissance. Par exemple, Hyperliquid utilise des infrastructures blockchain pour servir des scénarios de trading financier traditionnels, et les institutions commencent également à se positionner sur la tokenisation des RWA (actifs du monde réel). L’article estime que si Coinbase veut conserver sa compétitivité à l’avenir, il doit se détacher du récit « crypto-mania » et se tourner vers la construction d’infrastructures financières plus largement. Toutefois, l’expérience Base n’a pas complètement échoué. L’article indique que Base a contribué à faire naître le protocole X402, qui est un protocole de paiement open source destiné à l’économie des agents IA, et qui est en train de devenir l’une des références du secteur. Coinbase a également l’opportunité d’en tirer profit.