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Le refroidissement de l’inflation américaine se confirme : la Fed prend-elle enfin l’avantage ?
Deux rapports sur l’inflation, un message puissant
Les marchés ont reçu un nouvel élan important après que l’indice américain des prix à la production (PPI) du mois de juin a dépassé les attentes en ressortant nettement plus faible. Cela renforce le rapport plus doux sur l’inflation des prix à la consommation (CPI) publié un jour plus tôt. Des surprises négatives consécutives sur le CPI et le PPI suggèrent que les tensions inflationnistes s’atténuent dans l’ensemble de l’économie, renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait s’approcher d’un tournant dans son cycle de politique monétaire.
Pour les investisseurs en actions, cryptomonnaies, obligations et matières premières, il ne s’agit pas d’un simple rapport économique de plus : cela pourrait orienter les marchés jusqu’au reste de l’année.
Aperçu du marché
Au cours des deux dernières années, l’inflation a été le principal moteur des marchés financiers mondiaux. Chaque CPI, PPI, rapport sur l’emploi et réunion de la Federal Reserve a influencé les taux d’intérêt, les valorisations boursières, les rendements obligataires et les prix des cryptomonnaies.
Une inflation plus basse améliore généralement les conditions de liquidité, réduit les coûts d’emprunt et soutient les actifs risqués. C’est pourquoi Wall Street comme le marché crypto surveillent de près chaque publication liée à l’inflation.
Avec désormais un CPI et un PPI qui se refroidissent tous deux, les investisseurs se demandent de plus en plus si le cycle de resserrement agressif de la Fed arrive à sa fin.
Décryptage du rapport PPI
Le PPI de juin, indicateur des prix à la production, a livré des résultats encourageants sur plusieurs indicateurs.
Points clés :
• PPI YoY : 5,5 %, sous l’attente de 6,2 % du marché.
• Lecture précédente révisée à la baisse depuis 6,0 %.
• PPI MoM : -0,3 %, enregistrant la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020.
L’un des plus grands contributeurs a été le repli des prix de l’énergie, avec une baisse de 12 % de l’essence, représentant près des deux tiers de la diminution des prix des biens.
Comme les prix à la production finissent souvent par se répercuter sur les prix à la consommation avec le temps, des données PPI plus faibles renforcent la confiance que les tensions inflationnistes pourraient continuer de s’alléger dans les mois à venir.
Pourquoi c’est important pour les marchés financiers
Les marchés réagissent rarement à un seul rapport économique pris isolément.
Au lieu de cela, les investisseurs analysent les tendances.
Avec un CPI et un PPI tous deux surprenant par le bas, les attentes d’un resserrement supplémentaire de la Federal Reserve ont nettement diminué.
Les prix actuels du marché suggèrent :
• La probabilité d’une hausse de taux en juillet est passée sous les 15 %.
• Les chances d’une hausse des taux en septembre sont désormais autour de 45 %.
Des attentes de taux plus faibles soutiennent généralement :
• Les valeurs technologiques.
• Les entreprises d’intelligence artificielle.
• Les secteurs de croissance.
• Les cryptomonnaies, dont Bitcoin et Ethereum.
• Les actifs des marchés émergents.
L’amélioration des conditions de liquidité pousse souvent les investisseurs à se tourner vers des investissements plus risqués.
Point de vue de la Fed : la bataille contre l’inflation n’est pas terminée
Malgré des données encourageantes, le président de la Federal Reserve, Kevin Warsh, a appelé à la prudence.
Il a souligné qu’un seul mois de chiffres d’inflation positifs ne signifie pas une victoire contre l’inflation.
Warsh a réaffirmé l’approche de la Fed, avec « tolérance zéro » face à une inflation persistante, signalant que les décideurs restent déterminés à maintenir la stabilité des prix, même si les marchés deviennent plus optimistes.
Cela met en évidence la différence entre les anticipations des marchés et la politique de la banque centrale.
Les investisseurs peuvent s’attendre à des conditions monétaires plus faciles plus tôt, tandis que la Fed préfère davantage de preuves avant de changer de cap.
Impact à travers les marchés
Les implications vont bien au-delà des marchés traditionnels.
Actions
Les entreprises technologiques et de croissance bénéficient généralement d’anticipations de taux d’intérêt plus faibles.
Cryptomonnaies
Bitcoin et Ethereum performent souvent bien lorsque les conditions financières deviennent plus favorables et que les attentes en matière de liquidité s’améliorent.
Obligations
Les rendements des bons du Trésor pourraient baisser à mesure que les investisseurs réduisent leurs attentes de nouvelles hausses de taux.
Dollar américain
Une Federal Reserve moins agressive pourrait limiter une hausse supplémentaire du dollar, ce qui pourrait soutenir les matières premières et les actifs mondiaux risqués.
Scénario haussier
Plusieurs éléments soutiennent une lecture constructive.
• Des rapports successifs de CPI et PPI plus faibles.
• La baisse de la probabilité de nouvelles hausses de taux.
• L’amélioration de la confiance des investisseurs.
• De meilleures conditions financières pour les actifs de croissance.
• Un soutien potentiel aux actions et aux cryptomonnaies.
Si l’inflation continue de modérer au cours des prochains mois, les marchés pourraient commencer à intégrer dans leurs prix un assouplissement futur de la politique.
Scénario baissier
Les investisseurs doivent aussi rester prudents.
• L’inflation pourrait repartir à la hausse plus tard dans l’année.
• Les prix de l’énergie restent imprévisibles.
• La solidité du marché du travail pourrait maintenir l’inflation salariale élevée.
• La Federal Reserve pourrait conserver une politique restrictive plus longtemps que ce que les marchés anticipent actuellement.
• Les événements géopolitiques pourraient générer de nouvelles pressions inflationnistes.
Perspective d’investissement
Court terme
Le sentiment de marché devrait rester positif, les investisseurs réagissant à des données d’inflation qui s’améliorent, même si une volatilité autour des futures communications de la Fed est à prévoir.
Moyen terme
Si l’inflation continue de baisser, les attentes d’une politique monétaire plus accommodante pourraient se renforcer, soutenant les actions, les cryptomonnaies et d’autres actifs de croissance.
Long terme
La perspective à long terme dépend de la question de savoir si l’inflation revient durablement vers l’objectif de la Federal Reserve sans déclencher un ralentissement économique significatif. Atteindre cet équilibre créerait un environnement plus sain pour l’investissement à long terme sur les marchés mondiaux.
Dernières réflexions
Le dernier rapport PPI renforce un récit de plus en plus solide selon lequel l’inflation se refroidit progressivement.
Cependant, la Federal Reserve a fait clairement comprendre qu’un mois encourageant ne suffit pas pour déclarer une victoire.
Pour les investisseurs, les prochains rapports sur l’inflation et les réunions de la Fed resteront essentiels. Si l’inflation continue de s’alléger et que la croissance économique demeure robuste, les marchés mondiaux pourraient entrer dans un environnement plus favorable aux actifs risqués. D’ici là, il reste crucial d’équilibrer l’optimisme par une gestion rigoureuse du risque.
Dragon Fly Official
Qu’en pensez-vous ?
Les rapports consécutifs sur l’inflation en baisse seront-ils suffisants pour faire évoluer la trajectoire de politique de la Federal Reserve, ou les responsables maintiendront-ils les taux d’intérêt plus élevés jusqu’à ce que l’inflation soit clairement sous contrôle ?