Je viens de regarder quelques données historiques de liquidations sur des protocoles DeFi, et le délai d’alimentation des prix est vraiment à même de vous glacer le sang. Hier soir, avec la brusque fluctuation de l’ETH sur quelques secondes, dans certains pools les cotations de l’oracle restaient encore bloquées sur le prix d’il y a 3 minutes : le ratio de collatéral est passé directement de 120 % à 85 %, et les liquidateurs n’ont quasiment eu aucun temps de réaction. En clair, ce n’est pas que les produits de prêt on-chain aient un problème : c’est que la source d’alimentation des prix est trop fragile. Ces derniers temps, certaines personnes comparent souvent les RWA et les rendements on-chain, mais la volatilité des rendements on-chain est liée au risque de liquidation, et les rendements des bons du Trésor ne peuvent pas faire pareil. Quoi qu’il en soit, mon habitude reste toujours la même : avant chaque ouverture de position, je jette un œil au ratio de collatéral, et je règle une marge de sécurité. Si je ne peux en garder qu’une, c’est de surveiller le ratio de collatéral.