Je viens de voir quelqu’un parler du market making comme d’un “revenu facile” et j’ai failli rire. La courbe de l’AMM n’est pas là gratuitement : faire du trading avec des stablecoins, ça va à peu près, mais dès que tu passes un pool ETH-DAI, la volatilité devient plus fatigante que ton travail. La perte impermanente, au fond, c’est juste une divergence de prix par rapport aux proportions au moment où tu entres ; plus c’est extrême, plus tu perds. Pour ma part, maintenant que je vois un nouveau projet, je regarde d’abord le mécanisme : quand je tombe sur un projet qui fait la promo d’un “APY élevé + zéro risque”, je le démonte directement avec politesse — tu as calculé la profondeur et le slippage ? Récemment, l’histoire des royalties NFT a aussi fait grand bruit : les revenus de création et le choix d’orientation côté liquidité ne sont pas les mêmes, mais la logique de fond est la même — il faut d’abord comprendre sur quelle courbe évoluent tes actifs. Je viens aussi de tomber sur des données d’un pool : ça m’a bloqué trois fois en file d’attente à rafraîchir, et enfin j’ai vu le résultat… Eh bien, on en revient toujours à la même chose : ne transforme pas le market making en revenu passif.