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L’inflation américaine se refroidit à nouveau : la Fed prend-elle enfin l’avantage ?

Deux rapports sur l’inflation, un seul message puissant

Les marchés ont reçu un nouveau coup de pouce après que l’indice américain des prix à la production (PPI) de juin soit ressorti nettement en dessous des attentes, renforçant ainsi le rapport sur l’inflation (IPC/CPI) publié la veille. Des surprises consécutives à la baisse dans les deux rapports, CPI et PPI, suggèrent que les pressions inflationnistes s’atténuent dans l’ensemble de l’économie, renforçant l’idée que la Réserve fédérale pourrait approcher un tournant dans son cycle de politique monétaire.

Pour les investisseurs sur les actions, les cryptomonnaies, les obligations et les matières premières, ce n’est pas simplement un autre rapport économique : il pourrait déterminer l’orientation des marchés pour le reste de l’année.

Aperçu du marché

Au cours des deux dernières années, l’inflation a été le principal moteur des marchés financiers mondiaux. Chaque CPI, chaque rapport sur l’emploi, et chaque réunion de la Réserve fédérale ont influencé les taux d’intérêt, les valorisations des actions, les rendements obligataires et les prix des cryptomonnaies.

Une inflation plus faible améliore généralement les conditions de liquidité, réduit les coûts d’emprunt et soutient les actifs à risque. C’est pourquoi Wall Street et le marché crypto surveillent de près chaque publication liée à l’inflation.

Avec CPI et PPI qui ralentissent désormais tous deux, les investisseurs se demandent de plus en plus si le cycle de resserrement agressif de la Fed touche à sa fin.

Décryptage du rapport PPI

L’indice des prix à la production de juin a livré des résultats encourageants sur plusieurs indicateurs.

Points clés :

• PPI YoY : 5,5 %, en dessous de l’attente du marché à 6,2 %.

• Lecture précédente révisée à la baisse depuis 6,0 %.

• PPI MoM : -0,3 %, soit la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020.

L’un des plus gros contributeurs a été le prix de l’énergie, avec une baisse de 12 % de l’essence, représentant près des deux tiers de la baisse des prix des biens.

Comme les prix à la production finissent souvent par se répercuter sur les prix à la consommation au fil du temps, des données PPI plus faibles renforcent la confiance que les pressions inflationnistes pourraient continuer de s’atténuer dans les mois à venir.

Pourquoi cela compte pour les marchés financiers

Les marchés réagissent rarement à un seul rapport économique pris isolément.

À la place, les investisseurs analysent les tendances.

Avec CPI et PPI en décalage défavorable avec les attentes, les anticipations de nouveaux resserrements de la Réserve fédérale ont fortement diminué.

La tarification actuelle du marché suggère :

• La probabilité d’une hausse de taux en juillet est passée sous les 15 %.

• Les chances d’une hausse de taux en septembre tournent désormais autour de 45 %.

Des anticipations de taux plus basses soutiennent généralement :

• Les valeurs technologiques.

• Les entreprises d’intelligence artificielle.

• Les secteurs de croissance.

• Les cryptomonnaies, dont Bitcoin et Ethereum.

• Les actifs des marchés émergents.

L’amélioration des conditions de liquidité encourage souvent les investisseurs à se tourner vers des investissements plus risqués.

Point de vue de la Fed : la bataille contre l’inflation n’est pas terminée

Malgré des données encourageantes, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a appelé à la prudence.

Il a souligné qu’un mois de données d’inflation positives ne signifie pas qu’une victoire contre l’inflation a été obtenue.

Warsh a réitéré l’approche de la Fed, dite de « tolérance zéro », face à une inflation persistante, signalant que les décideurs restent déterminés à maintenir la stabilité des prix, même si les marchés deviennent plus optimistes.

Cela met en évidence la différence entre les anticipations du marché et la politique de la banque centrale.

Les investisseurs pourraient s’attendre à des conditions monétaires plus faciles plus tôt, tandis que la Fed préfère davantage de preuves avant de changer de cap.

Impact transversal sur plusieurs marchés

Les implications dépassent largement les marchés traditionnels.

Actions

Les entreprises technologiques et de croissance bénéficient généralement d’anticipations de taux d’intérêt plus faibles.

Cryptomonnaies

Bitcoin et Ethereum performent souvent bien lorsque les conditions financières deviennent plus favorables et que les anticipations de liquidité s’améliorent.

Obligations

Les rendements des bons du Trésor pourraient baisser, à mesure que les investisseurs réduisent leurs attentes de futures hausses de taux.

Dollar américain

Une Fed moins agressive pourrait limiter une nouvelle hausse de la force du dollar, ce qui pourrait soutenir les matières premières et les actifs mondiaux à risque.

Scénario haussier

Plusieurs évolutions soutiennent une perspective constructive.

• Des rapports CPI et PPI successivement plus faibles.

• La probabilité de hausses de taux supplémentaires en baisse.

• L’amélioration de la confiance des investisseurs.

• De meilleures conditions financières pour les actifs de croissance.

• Un soutien potentiel aux actions et aux cryptomonnaies.

Si l’inflation continue de se modérer au cours des prochains mois, les marchés pourraient commencer à intégrer un futur assouplissement de la politique.

Scénario baissier

Les investisseurs doivent aussi rester prudents.

• L’inflation pourrait repartir à la hausse plus tard dans l’année.

• Les prix de l’énergie restent imprévisibles.

• La solidité du marché du travail pourrait maintenir l’inflation salariale à un niveau élevé.

• La Réserve fédérale pourrait maintenir une politique restrictive plus longtemps que ne l’anticipent actuellement les marchés.

• Des événements géopolitiques pourraient créer de nouvelles pressions inflationnistes.

Perspectives d’investissement

Court terme

Le sentiment de marché devrait rester positif alors que les investisseurs réagissent à des données d’inflation qui s’améliorent, même si une volatilité autour des futures communications de la Fed est à prévoir.

Moyen terme

Si l’inflation continue de baisser, les anticipations d’une politique monétaire plus accommodante pourraient se renforcer, soutenant les actions, les cryptomonnaies et d’autres actifs de croissance.

Long terme

La perspective à long terme dépend du fait que l’inflation revienne de manière durable vers la cible de la Réserve fédérale sans déclencher un ralentissement économique significatif. Atteindre cet équilibre créerait un environnement plus sain pour l’investissement à long terme sur l’ensemble des marchés mondiaux.

Réflexions finales

Le dernier rapport PPI renforce un récit qui prend de l’ampleur : l’inflation se refroidit progressivement.

Cependant, la Réserve fédérale a clairement indiqué qu’un seul mois encourageant ne suffit pas pour déclarer la victoire.

Pour les investisseurs, les prochains rapports sur l’inflation et les réunions de la Fed resteront essentiels. Si l’inflation continue de s’atténuer tandis que la croissance économique demeure robuste, les marchés mondiaux pourraient entrer dans un environnement plus favorable aux actifs à risque. D’ici là, il reste crucial d’équilibrer l’optimisme avec une gestion rigoureuse des risques.

Dragon Fly Official

Qu’en pensez-vous ?

Des rapports consécutifs de refroidissement de l’inflation seront-ils suffisants pour faire évoluer la trajectoire de politique de la Réserve fédérale, ou les responsables maintiendront-ils les taux d’intérêt plus élevés jusqu’à ce que l’inflation soit fermement sous contrôle ?