Je viens encore de tomber sur un agrégateur avec un APY tellement élevé que c’en est absurde. Première réaction : un petit battement de cœur, puis je me suis mis immédiatement à éplucher le contrat derrière et la liste des contreparties — autrement dit, qui se cache vraiment derrière ces rendements ? Des émissions d’un jeton natif du protocole qui subventionnent ? Ou bien un vrai rendement “naturel” ? Si c’est l’une des premières options, même si les gains sont super beaux, ce n’est que du vent.

Ces derniers temps, on a beaucoup remis sur la table cette histoire des revenus des mineurs/validateurs — et tout le feuilleton autour du MEV et de l’équité du tri fait que les particuliers jurent, tout en continuant quand même à utiliser. C’est assez magique, comme situation. En tout cas, là maintenant, quand je regarde un agrégateur, au-delà de l’APY, je me concentre surtout sur l’activité d’interaction on-chain et sur la rétention des utilisateurs : des signaux. Je dis que je suis pessimiste, mais dans les faits, ce que je fais, c’est d’augmenter la position.