Je viens de tomber sur un détail des dépenses du trésor d’un projet, et j’ai tout de suite eu un petit choc. Bien sûr, on peut dire que l’équipe fait sérieusement les choses, et ce n’est pas seulement en fonction de combien de “jalons” ils crient. En réalité, il faut surtout regarder à quoi l’argent est dépensé. Par exemple, il y a des équipes qui injectent plusieurs millions de dollars en marketing, mais les salaires des développeurs ne sont que de quelques dizaines de milliers. Ils ont des interactions sur Twitter, mais les données on-chain sont tièdes. Moi, dans ces cas-là, je fais toujours un choix rationnel et je m’en éloigne. Mais à l’inverse, il y a des projets qui, en silence, utilisent le trésor pour acheter de la liquidité et lancer des incitations utilisateurs. Même si le TVL baisse, si le nombre de comptes actifs augmente, je me sens beaucoup plus rassuré.

Récemment, en voyant le calendrier de déblocage, tout le monde a peur de la pression vendeuse. Pourtant, moi, je vais plutôt regarder de plus près ces projets qui “dépensent lentement” — combien de fonds il reste dans le trésor après plusieurs mois, est-ce qu’ils gardent leurs munitions en attendant une opportunité. Honnêtement, même si je me dis “ne t’y mets pas”, ma main finit quand même par ouvrir le wallet pour y ajouter un petit peu. Au final, c’est juste une question d’état d’esprit : on peut être pessimiste, mais si la logique est bonne, on ose entrer.