L’affirmation de Hayes selon laquelle la confidentialité est la transaction la plus asymétrique de la crypto n’est pas vraiment une question de confidentialité.

C’est une question de demande.
Deux flux distincts arrivent sur le même secteur.
> Expansion plus large de la liquidité. Le même intérêt macro qui fait monter les actifs risqués.
> Hausse de la demande de confidentialité financière alors que davantage de capitaux se déplacent onchain.
C’est un scénario plus solide que de compter sur un seul catalyseur.
Mais ne commettez pas l’erreur que fait chaque marché lors des rotations.
Un pari sur un secteur n’est pas un pari sur un projet.
Le bêta vous donne le premier mouvement.
L’exécution décide qui le conserve.
Zama fait partie des premiers vrais cas de test dans ce récit.
Un vault qui accepte des USDC confidentiels (cUSDC) a déjà atteint environ 23,3 millions de dollars, ce qui en fait l’un des plus grands vaults d’USDC sur Morpho.
C’est significatif.
Pas parce que cela prouve que la confidentialité a gagné.
Mais parce que cela montre que le capital est prêt à s’allouer à une infrastructure confidentielle sans quitter la liquidité qu’il connaît déjà.
C’est un modèle d’adoption beaucoup moins frictionnel que demander aux utilisateurs de migrer vers une nouvelle chaîne.
Le prochain jalon est différent.
Le TVL prouve que les gens sont prêts à l’essayer.
La rétention prouve qu’ils veulent y rester.
Les marchés finissent par payer bien plus cher la deuxième étape que la première.
C’est là que la vraie transaction commence.