Je viens de jeter un œil à quelques flux on-chain d’entrées et de sorties sur des LST, c’est plutôt intéressant. Re-ctx re-stak-ing, ça reste chaud, mais, pour résumer, les sources de rendement se déclinent en trois volets : d’abord, les revenus de staking générés par l’actif sous-jacent lui-même (par exemple ETH) ; ensuite, les frais que vous gagnez en fournissant un service de sécurité à d’autres protocoles (AVS) ; enfin, les différents airdrops et incitations.

Et les risques, en réalité, sont assez directs eux aussi : un problème de smart contract, un décrochage de liquidité (perte de l’ancrage), ainsi que l’effet domino provoqué par des gros détenteurs qui quittent le navire. Ces derniers temps, les adresses de gros investisseurs ont été très actives : certaines renforcent discrètement leur position, d’autres retirent par tranches. Bref, les données on-chain sont assez fragmentées.

Côté macro, les discussions sur les attentes de baisse des taux et sur le fait que le marché monte et baisse en même temps sont également très animées, mais, franchement, pour l’instant personne n’a vraiment de certitude dans sa tête : les flux de capitaux ne suivent parfois pas la logique habituelle. En tout cas, mon habitude, c’est quand je ne comprends pas, je réduis d’abord un peu l’exposition, pour ne pas me faire entraîner par l’émotion.

Pour l’instant, voilà.