Je viens de jeter un œil au funding, et j’ai aussi senti un petit arrière-goût d’émotions macro. Pour les taux d’intérêt, disons-le simplement : c’est un amplificateur de sentiment du marché. Quand les attentes de baisse se relâchent, l’appétit pour le risque remonte d’un cran, et les positions gonflent en conséquence ; quand ça se resserre, tout le monde se replie. En tout cas, ces derniers temps, en regardant l’OI et les zones où les liquidations explosent, j’ai l’impression que le funding parie sur une direction, mais que les taux de funding restent plutôt neutres, pas dans l’extrême. Pour l’instant, c’est comme ça : je n’ai pas oublié la discipline pour ajouter des positions.

Au passage, la bagarre à propos des NFT, entre redevances et liquidité secondaire, c’est en gros aussi un bras de fer entre créateurs et marché. Comme pour les contrats à effet de levier : c’est une nouvelle répartition du risque et du rendement. Je n’aime pas du tout l’état d’esprit du “je vais faire une sauvegarde” : ne comptez pas sur la redondance pour compenser l’ignorance. La vraie sauvegarde, c’est la gestion de la position.