Les taux d’intérêt, c’est franchement assez intéressant. Quand les rendements des Treasuries US montent en flèche, les rendements de certains produits RWA on-chain se font aussi comparer, mais soyons honnêtes : la plupart des particuliers n’arrivent même pas à tenir assez longtemps pour toucher des intérêts. Un simple mouvement des taux de financement ou de l’open interest (OI), et ils finissent par clôturer leur position.

J’ai récemment commencé à m’habituer à avancer en retard. Quand les taux sont élevés, comment évolue l’appétit pour le risque ? Pas en regardant les actualités, mais en observant les taux de financement et les zones où liquidations explosent. Quand les taux sont élevés, l’argent devient cher : dans les contrats perpétuels, les stratégies non directionnelles qui profitent des taux de financement sont en réalité souvent plus stables que celles qui cherchent à acheter la hausse ou à contrer les baisses. Mais à une condition : ralentir. Ne pas se laisser emporter par la volatilité à court terme.

En clair : la transmission macro vers les positions n’est pas linéaire. Avancez plus lentement, laissez les données parler, et ne vous précipitez pas après l’argent rapide. Sinon, il ne s’agira que de la liquidité des autres.