J’ai relu un de mes propres ordres d’hier soir : au moment où j’ai placé la limite, la profondeur semblait encore correcte, puis une fois exécutée, le slippage a tout de suite anéanti mon rendement escompté. En clair, le carnet d’ordres sur cette période était trop mince : la zone où se concentrait les gros ordres était trop proche de mon prix, et en plus j’ai été trop pressé dans mon propre rythme—je n’ai pas attendu que la liquidité se reconstitue. En regardant après coup, j’ai jeté un œil à l’OI et aux taux de financement : il y avait en fait déjà des signaux d’alerte, mais je me suis quand même laissé emporter par le rythme des nouvelles.

Ces derniers temps, je vois souvent l’argent des ETF et l’appétit pour le risque sur les marchés américains analysés comme s’ils étaient liés ensemble, comme si tout était linéairement corrélé. Mais côté on-chain, la structure de la profondeur n’a pas bougé : ce qui doit se comprimer se comprime quand même. J’ai fini par traiter la complexité comme un adversaire : la discipline, c’est de regarder les données une fois, puis de décider du rythme d’exécution, sans laisser de place aux émotions.