Petit journal de Wall Street : les données sur l’inflation continuent de ralentir, la branche des entreprises de stockage s’effondre, Apple en tête des géants de la tech, PayPal en hausse de plus de 17 %, SpaceX sous le prix d’émission

Chaque lundi à vendredi matin, focus sur la macro, les actions US, l’IA, les métaux précieux et le pétrole, entre autres. Revoir le marché avec des données, saisir l’avance grâce aux tendances, produit par PANews.

L’inflation se calme, mais la Fed reste prudente ;沃什 affirme que la hausse des prix liée à l’IA n’entraîne pas forcément une inflation

Le dernier PPI de juin publié aux États-Unis est inférieur aux attentes du marché, validant à nouveau la tendance au ralentissement de l’inflation. En écho au CPI déjà publié, le marché a rapidement revu à la baisse ses attentes concernant un resserrement supplémentaire de la politique de la Fed ; il exclut désormais largement une hausse de taux à court terme. Les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse : le Dow Jones Industrial Average a progressé de 0,29 %, le S&P 500 de 0,38 % et le Nasdaq Composite de 0,62 %. Les flux de capitaux reviennent vers les grandes valeurs technologiques, tandis que la pression sur les valorisations des valeurs de croissance s’allège.

Malgré l’amélioration des données d’inflation, la Fed en interne conserve une posture prudente.

• Le président沃什, lors d’une audition au Congrès, a souligné que la politique de la Fed reste indépendante. La construction d’infrastructures liées à l’IA fait monter certains prix de produits, mais cela ne signifie pas une inflation durable au sens réel. L’évolution vers une inflation dépendra de l’équilibre entre l’offre et la demande ainsi que de la politique monétaire. Il estime que les indicateurs d’inflation actuels présentent des limites et accorde surtout de l’importance à la variation des données au cours des prochains mois.

• En parallèle, le gouverneur de la Fed库克 a déclaré que les risques inflationnistes ont déjà dépassé ceux liés à l’emploi, en raison des investissements dans l’IA, des droits de douane et des chocs d’offre liés à la situation au Moyen-Orient. Si l’inflation ne continue pas de baisser, il n’exclut pas de prendre d’autres mesures.

• Le président de la Fed de New York威廉姆斯 est, lui, plus nuancé : il juge que l’inflation reste élevée, mais note déjà des signes qu’elle pourrait plafonner. Selon lui, la politique actuelle suffit à ramener l’inflation vers l’objectif de 2 %. Pour les traders, cela signifie que la Fed n’envisage pas d’augmenter rapidement les taux à court terme, ni de basculer rapidement vers un assouplissement plus agressif.

特朗普 continue de faire pression sur les taux d’intérêt, affirmant qu’il est « préférable que la Fed reste immobile plutôt que de relever les taux », et qu’il souhaite voir les taux baisser. Il s’attend à ce que l’inflation soit inférieure à son niveau actuel d’ici la fin de l’année, et laisse entendre qu’il pourrait y avoir des résistances au sein de la Fed.

Le dernier Beige Book de la Fed indique que l’économie américaine continue d’enregistrer une expansion modérée : dans 12 districts sur 11, l’activité économique progresse, et le marché de l’emploi demeure globalement stable. Toutefois, les prix de l’énergie restent la plus grande variable de l’inflation future. Dans certaines régions, des pénuries persistantes de travailleurs techniques continuent de pousser les coûts salariaux, ce qui signifie aussi que l’inflation pourrait connaître des rebonds par la suite.

Le risque lié à霍尔木兹 demeure ; la hausse du prix du pétrole est contenue par les stocks

La situation au Moyen-Orient continue d’apporter une prime géographique au prix du pétrole. Les forces américaines ont mené, sur 5 jours, des frappes contre l’Iran, visant des installations militaires liées à la menace pesant sur la libre navigation dans le détroit de霍尔木兹. Trump a déclaré que l’Iran « souhaite très fortement parvenir à un accord », mais a aussi indiqué que le prix du pétrole continuera de fluctuer encore un moment. Si la situation iranienne se stabilise, le pétrole pourrait retomber à 55 dollars le baril.

Le WTI et le Brent oscillent près de 80 et 85 dollars. Les données sur les stocks limitent l’espace à la hausse du prix du pétrole. Selon l’Energy Information Administration (EIA) des États-Unis, la faiblesse de la demande a entraîné une hausse marquée des stocks de distillats ; la production de pétrole brut américain reste à un niveau élevé. Globalement, les exportations de pétrole augmentent, mais restent inférieures à la moyenne récente observée avant-guerre. Des analystes de Goldman Sachs, Yulia Grigsby, indiquent que si le risque de blocage du détroit de霍尔木兹 se matérialise réellement, le marché pourrait faire face à un déficit d’offre de l’ordre de 13,4 millions de barils par jour. À ce moment-là, il faudrait une dégradation de la demande plus visible et une consommation plus forte des stocks pour rééquilibrer.

Les taux à court terme mènent la baisse ; le dollar efface le mouvement lié à沃什

Après l’essoufflement du PPI, les Treasuries à court terme ont été achetés rapidement. Le rendement du 2 ans a baissé d’environ 7 points de base, tandis que celui du 30 ans n’a baissé que d’environ 2 points de base. La courbe des rendements s’est davantage pentifiée. Dhiraj Narula, stratège taux chez HSBC, a indiqué que le marché avait déjà réduit la probabilité implicite d’une hausse de taux lors du prochain FOMC, ce qui a entraîné une baisse modérée des rendements. Toutefois, depuis la mi-juillet, le rebond du prix du pétrole fait que les investisseurs restent vigilants face au risque d’une remontée de l’inflation ; en conséquence, les rendements demeurent autour de niveaux relativement élevés sur l’année.

L’indice du dollar suit l’affaiblissement des rendements des Treasuries : il recule d’environ 0,43 % sur la journée, effaçant plus de la moitié de la hausse depuis la prise de fonction de沃什. Pour les actions US, la baisse du dollar est favorable aux bénéfices des sociétés technologiques multinationales, ce qui explique aussi la vigueur des grandes valeurs technologiques sur la séance précédente.

Dans les un ou deux prochains jours, l’attention des institutions se portera sur les ventes au détail américaines, les nouvelles inscriptions au chômage, l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie, ainsi que sur les résultats clés de台积电 et de Netflix, entre autres. Pour les traders macro, il ne s’agit pas d’une donnée isolée, mais de savoir si « le ralentissement de l’inflation peut coexister avec la résilience de la consommation ». Si les ventes au détail restent solides et si les nouvelles inscriptions n’augmentent pas, les actions US continueront de jouer une trajectoire d’atterrissage en douceur ; si la consommation se détériore nettement, le marché pourrait passer d’un optimisme sur les baisses de taux à des inquiétudes sur la croissance.

Les géants de la tech deviennent un refuge ; la transaction IA passe de « acheter des puces » à « acheter des plateformes »

Le ralentissement de l’inflation, combiné à un démarrage favorable de la saison des résultats, a soutenu la remontée continue de l’appétit pour le risque. Les flux de capitaux se sont nettement détournés du secteur des puces de mémoire ayant fortement progressé auparavant, pour se diriger vers des plateformes technologiques de grande taille avec une génération de cash-flow plus stable. L’indice des « Magnificent Seven » a progressé de 2,47 %, devenant la force centrale derrière le soutien au Nasdaq.

L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie recule de 2,08 % : les puces de mémoire subissent une vente massive, avec une chute de Micron, SanDisk, Western Digital et SK海力士, tous en baisse. Les traders estiment que l’IA reste le thème principal, mais que les puces mémoire et certaines valeurs semi-conducteurs ayant trop monté jusqu’ici commencent à être rationalisées (prises de profits). Les capitaux se tournent vers des valeurs de plateformes de grande taille offrant une meilleure liquidité et un récit plus stable. La table de trading de Goldman Sachs indique que les hedge funds vendent massivement le secteur Tech et services de communication : la pression vendeuse se situe au 98e percentile sur la dernière année ; dans le même temps, les investisseurs long terme restent acheteurs nets de Tech et de services de communication.

Dans le même temps, l’actualité de l’industrie de l’IA se densifie et se concrétise. Anthropic pourrait, selon des rumeurs, lancer le processus d’IPO dès octobre de cette année, avec une valorisation portée à 965 milliards de dollars ; 黄仁勋 fait une apparition à Tokyo, soutenant la coopération entre Nvidia et les secteurs industriels japonais, robots, automobile et jeux ; Trump s’en prend aussi à la décision de New York de suspendre les approbations pour les grands centres de données IA, qualifiant les taxes des centres de données et l’emploi de « or liquide ». L’IA n’est déjà plus seulement une histoire de puces : c’est un récit superstructure qui valorise ensemble l’énergie, la régulation, la souveraineté en puissance de calcul et les marchés de capitaux.

Actions concrètes de projets et variations de cours :

• Apple progresse de 4,01 % : nouveau sommet historique, capitalisation proche de 5 billions de dollars. Apple cherche activement des cibles de rachat d’entreprises de puces afin de renforcer sa capacité de serveurs pour l’IA. Dans le même temps, des rumeurs concernant l’adaptation de ses modèles IA sur le marché chinois renforcent l’anticipation des investisseurs sur le déploiement de l’IA d’Apple. Les grandes valeurs technologiques associées avancent aussi : Microsoft +2,78 %, Amazon +3,02 %, Google A +3,17 %, Meta +3,07 %, Nvidia +0,33 %.

• PayPal explose de 17 % : il devient le meilleur titre composant du S&P 500. La nouvelle évoque que Stripe et la société de private equity Advent ont présenté une offre d’acquisition supérieure à 53 milliards de dollars. Le sentiment s’améliore sur la fintech et la chaîne de paiements associées, Circle gagne 3,88 %.

• Le secteur des puces de mémoire devient le plus grand perdant : SK海力士 -9 %, SanDisk -8,12 %, Micron -8,02 %, Western Digital en baisse de plus de 8 %, AMD -3,46 %. Des rumeurs de marché indiquent que CoreWeave, le géant de la « cloud » de puissance de calcul IA côté tiers, essaierait de couvrir le risque de baisse des prix des puces mémoire via des produits dérivés, ce qui alimente l’inquiétude générale des investisseurs sur le fait que d’importants capex dans les semi-conducteurs ne se transforment pas en free cash-flow.

• ASML +2,23 % : la société a publié des signaux solides de demande IA et a fortement relevé ses prévisions de chiffre d’affaires 2026 à 43 à 45 milliards d’euros. Toutefois, son plus grand client,台积电, s’oppose fortement aux plans potentiels de hausse de prix d’ASML :台积电 estime que le coût des équipements, à plus de 350 millions d’euros par machine, est trop élevé et que cela ne s’applique actuellement qu’à la recherche et développement.

• Intel -4,43 % : Intel, bien que confirmant l’achat et l’utilisation d’équipements ASML haut de gamme High NA EUV pour la production de certaines puces de processeurs Panther Lake, voit son cours baisser avec l’ensemble du secteur des semi-conducteurs. Le marché nourrit encore l’espoir d’un renouveau du modèle de fonderie d’Intel ; KeyBanc et FactSet indiquent que le rendement du procédé 18A d’Intel est passé de 65 % à 85 %, mais à court terme, les capitaux se focalisent davantage sur le refroidissement global du secteur puces.

• Oracle +3,56 % : Oracle et NetApp lancent un service de stockage cloud entièrement géré, intégrant nativement le stockage NetApp au sein des infrastructures cloud d’Oracle, pour des transferts de charges de travail critiques pour l’IA et l’entreprise. Le marché continue d’offrir une prime de valorisation aux infrastructures cloud et aux services de données IA. Parmi les actions d’infrastructure cloud et IA associées, Microsoft gagne 2,78 %, Amazon 3,02 %, Nvidia 0,33 %.

• SpaceX finit en baisse de 0,60 % : enchaînant la quatrième séance consécutive de repli, le titre a touché un plus bas intraday à 132,15 dollars, passant sous le prix d’émission de 135 dollars. À l’approche du vol d’essai du vaisseau « Starship » et de son premier rapport trimestriel, les vendeurs à découvert accélèrent récemment leurs positions : le short ratio atteint 28 %, et les profits latents des shorts avoisinent 3,9 milliards de dollars.

• Après la publication de ses résultats, Johnson & Johnson chute de 2,69 % : même si la société relève le point médian de ses prévisions de ventes d’exploitation 2026 à 100,6 milliards de dollars, la vente de son produit phare Stelara s’effondre de 55,7 % en raison de la concurrence des biosimilaires. De plus, la vente d’Abiomed dans son segment MedTech cardiovasculaire recule de 2 %. Cela met en évidence des inquiétudes liées à la croissance de ce mastodonte médical pendant la transition entre anciens et nouveaux produits.

• AST SpaceMobile (ASTS) plonge de 12 % en trading après séance : la société annonce un plan d’émission par placement privé d’obligations convertibles de rang supérieur à échéance 2034, pour un montant total de 1 milliard de dollars de principal, afin de soutenir l’expansion de ses ressources de lancement et d’éventuelles opérations de fusion-acquisition. Cela suscite des inquiétudes sur une dilution du capital.

À surveiller ensuite :

• Le 16 juillet, les États-Unis publieront les ventes au détail de juin, le nombre de nouvelles inscriptions au chômage pour la semaine se terminant le 11 juillet, ainsi que l’indice manufacturier de la Fed de Philadelphie, entre autres. Ces données influenceront directement les jugements du marché sur la résilience de l’économie américaine et sur la trajectoire de la politique de la Fed.

• Le 16 juillet avant l’ouverture : résultats de台积电, UnitedHealth, GE Aerospace, Union Bank of the United States, State Street et Abbott. Parmi eux, le rapport de台积电 est particulièrement crucial : il validera directement la demande pour les puces IA, la capacité de packaging avancé et l’intensité des dépenses d’investissement. Si les perspectives sont solides, cela pourrait calmer la vente dans le secteur des puces ; si la marge brute ou les capex déçoivent, l’ajustement du secteur semi-conducteurs pourrait se poursuivre.

• Le 16 juillet après la clôture : résultats de Netflix, Intuitive Surgical, et Alcoa. Netflix testera la qualité des bénéfices des grandes valeurs de croissance. Si les activités d’abonnement et de publicité sont solides, cela pourrait continuer de soutenir le sentiment sur le Nasdaq. Alcoa sera un indicateur pour la demande industrielle et le cycle des matières premières.

• Autour du 17 juillet : fenêtre du 13e essai en vol de SpaceX Starship. Le résultat du vol deviendra un catalyseur clé pour le rapport de forces entre haussiers et baissiers à court terme chez SpaceX. En cas de succès, cela pourrait atténuer la pression liée aux émissions en dessous du prix. En cas d’échec ou de report, combiné aux inquiétudes sur les résultats et sur la levée de restrictions, la volatilité pourrait encore s’amplifier.