Franchement, si on restake cette chose, on a l’impression qu’on peut extraire tout le potentiel de l’ETH, jusqu’à l’os… mais d’où viennent les rendements ? En fait, c’est juste qu’ils sont tirés de l’exploitation des nœuds, des incitations du protocole et de ton propre capital. Le LST, à la base, repose sur les revenus du staking de l’ETH ; restaker, c’est ajouter de l’effet de levier à cette couche de revenus, puis utiliser des jetons du protocole pour te faire miroiter des gains. Et les risques, eux ? Des failles de contrats intelligents, des crises de liquidité, et le fait que tu convertisses l’ETH en LST puis à nouveau en un actif de restaking : à chaque maillon, si la chaîne casse, tout devient de la simple “poussière”.

Quand les taux de funding deviennent extrêmes, la communauté crie soit au renversement, soit à l’éclatement de la bulle. Moi, je pense que le plus important, c’est d’abord de voir si tu peux encaisser la volatilité de ce cycle, et seulement ensuite de parler de rendements. Ne crois pas que “le code, c’est la justice” : ne regarde que la voie de sortie et la liquidité. S’il n’y a ni l’un ni l’autre, tout le reste n’est que du vent.