#USPPIComesInBelowExpectations

Les prix à la production américains ralentissent fortement : l’inflation perd-elle enfin de son élan ?

Pendant des mois, l’inflation a été la principale préoccupation des marchés financiers mondiaux.

Désormais, un autre rapport économique important renforce l’évidence grandissante que les tensions sur les prix pourraient enfin commencer à s’atténuer.

L’indice américain des prix à la production (PPI) de juin est ressorti en deçà des attentes : le PPI annuel a progressé de 5,5% en glissement annuel, bien sous le consensus de marché de 6,2%, tandis que la précédente lecture a été revue à la baisse à 6,0%. Plus marquant encore, le PPI mensuel a reculé de 0,3%, enregistrant la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020.

Arrivant juste après un rapport sur l’Indice des prix à la consommation (CPI) plus faible, ces dernières données sur l’inflation côté producteurs consolident l’idée que les pressions inflationnistes se refroidissent dans l’ensemble de l’économie américaine.

Qu’est-ce que l’indice des prix à la production ?

Alors que le CPI mesure les prix payés par les consommateurs, l’indice des prix à la production (PPI) suit les prix que les entreprises reçoivent pour les biens et services qu’elles produisent.

Comme les entreprises répercutent souvent les coûts de production plus élevés sur les consommateurs, le PPI est considéré comme un indicateur avancé de l’inflation future.

Quand les prix à la production commencent à ralentir, l’inflation côté consommation pourrait elle aussi s’apaiser dans les mois à venir.

C’est pourquoi les marchés financiers observent de près ces deux rapports ensemble plutôt que de se baser uniquement sur le CPI.

Pourquoi le PPI a-t-il baissé ?

Le principal contributeur a été la forte chute des prix de l’essence, qui ont reculé de 12% sur le mois.

D’après le rapport, la baisse des prix du carburant a représenté près des deux tiers de la baisse des prix des biens, réduisant nettement l’inflation globale à la production.

Des coûts énergétiques plus faibles contribuent aussi à réduire les dépenses de transport et de fabrication, ce qui exerce une pression baissière supplémentaire dans plusieurs secteurs.

CPI et PPI envoient le même signal

Un seul rapport d’inflation plus faible peut parfois être considéré comme temporaire.

Mais des surprises négatives consécutives sur le CPI et le PPI suggèrent que l’inflation se refroidit de façon plus large.

Cela renforce la confiance que les mesures de resserrement de la Réserve fédérale prises précédemment commencent à produire l’effet recherché sur l’économie.

Les marchés réagissent généralement positivement quand plusieurs indicateurs d’inflation évoluent dans la même direction, car cela réduit l’incertitude entourant la future politique monétaire.

Que signifie cela pour les taux d’intérêt ?

L’une des plus fortes réactions du marché est venue du changement des anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.

Après les derniers rapports sur l’inflation :

• La probabilité d’une hausse des taux en juillet est tombée sous 15%.

• Les anticipations de hausse des taux de septembre se situent désormais autour de 45%.

Des attentes plus faibles pour de futures hausses de taux soutiennent généralement :

• Les valeurs technologiques

• Les entreprises de croissance

• Les cryptomonnaies

• Les marchés émergents

• Les actifs risqués en général

Cela s’explique par le fait que des taux d’intérêt plus bas améliorent la liquidité et réduisent les coûts d’emprunt dans l’ensemble du système financier.

Pourquoi la Fed reste prudente

Malgré les données d’inflation encourageantes, le président de la Fed, Warsh, a exhorté les investisseurs à ne pas devenir excessivement optimistes.

Il a souligné qu’un mois de données favorables ne signifie pas que la bataille contre l’inflation est gagnée.

Son engagement en faveur d’une « tolérance zéro » face à une inflation persistante reflète la stratégie plus large de la Réserve fédérale : s’assurer que l’inflation revient de façon durable vers son objectif à long terme avant d’envisager un assouplissement de politique significatif.

Autrement dit, les décideurs chercheront probablement plusieurs mois d’améliorations cohérentes plutôt que de réagir à un seul rapport.

Impact sur les marchés

Actions

Les secteurs technologiques et de croissance bénéficient généralement lorsque l’inflation ralentit, car des anticipations de taux plus faibles améliorent les valorisations des bénéfices futurs.

Obligations

Un refroidissement de l’inflation peut soutenir les prix des obligations tout en réduisant la pression haussière sur les rendements à long terme.

Cryptomonnaie

Bitcoin et Ethereum tendent souvent à bien performer quand les investisseurs anticipent un environnement monétaire plus accommodant.

Si l’inflation continue de baisser, les cryptomonnaies pourraient profiter d’une liquidité en amélioration et d’un sentiment des investisseurs plus fort.

Matières premières

Des prix à la production plus bas, en particulier dans l’énergie, peuvent réduire les pressions inflationnistes dans les secteurs dépendants des matières premières.

Point de vue haussier

Plusieurs évolutions positives se dessinent :

• L’inflation refroidit plus vite que prévu.

• Le CPI et le PPI pointent dans la même direction.

• Les anticipations de hausses de taux continuent de baisser.

• Les conditions financières pourraient progressivement devenir plus favorables aux actifs risqués.

• Le pouvoir d’achat des consommateurs pourrait s’améliorer si l’inflation continue de s’atténuer.

Risques baissiers

Les investisseurs devraient toutefois rester prudents.

• L’inflation pourrait rebondir si les prix de l’énergie se redressent.

• Des événements géopolitiques peuvent perturber les chaînes d’approvisionnement.

• La Réserve fédérale pourrait maintenir les taux d’intérêt à un niveau élevé plus longtemps que ce que les marchés anticipent.

• Une forte croissance économique pourrait éventuellement raviver les pressions sur les prix.

Les marchés devraient éviter de supposer qu’un mois favorable garantit une tendance durable à long terme.

Dernières réflexions

L’indice des prix à la production de juin apporte un autre élément de preuve important que l’inflation est enfin en train de s’orienter dans la bonne direction.

Combiné à un rapport CPI plus faible, ces données renforcent l’attente que la Réserve fédérale pourrait ralentir le rythme du resserrement monétaire si les prochains rapports continuent de montrer des améliorations similaires.

Cependant, les décideurs restent prudents, et les investisseurs doivent se rappeler que ce sont les tendances durables — pas les points de données isolés — qui finissent par façonner les décisions de taux d’intérêt à long terme.

Les prochains rapports sur l’inflation détermineront probablement si l’optimisme d’aujourd’hui se transforme en un changement durable de politique de la Réserve fédérale.

Dragon Fly Official

Pensez-vous que cela marque le début d’une baisse soutenue de l’inflation aux États-Unis, ou est-il encore trop tôt pour s’attendre à ce que la Réserve fédérale change d’orientation politique ?