$4,000 passe sous : que se passe-t-il ensuite pour l’or ?

Date : 17 juillet 2026

L’or au comptant a franchi de manière décisive la barre des 4 000 dollars par once, un niveau qui servait à la fois d’ancrage psychologique et de support technique depuis novembre 2025. Au vendredi 17 juillet, l’or s’échange à environ 3 966,60 dollars, en baisse de 0,22% sur la séance, et prolonge la chute amorcée jeudi, lorsque le métal a reculé de 2,07% pour finir près de 3 975,20 dollars. La perte cumulée de la semaine s’élève à environ 3,4%, la plus forte baisse hebdomadaire en six semaines, portée par la collision de plusieurs facteurs qui ont submergé l’attrait traditionnel de l’or comme valeur refuge.

Le point de rupture : qu’est-ce qui a fait passer l’or sous 4 000 dollars

La cassure décisive de jeudi est intervenue au moment où des données économiques américaines restaient solides — les ventes au détail progressent de 0,2% en juin, tandis que les nouvelles demandes d’emploi baissent de 8 000 à 208 000 — ce qui a affaibli le scénario accommodant construit plus tôt dans la semaine à partir d’indicateurs CPI et PPI plus mous. Si l’indice CPI publié a reculé de 0,4% en juin (première baisse mensuelle depuis 2020) et si le PPI a diminué de 0,3%, la solidité de la consommation des ménages et du marché du travail a rappelé aux marchés que l’inclination de resserrement de la Réserve fédérale reste ancrée.

Le président de la Fed, Kevin Warsh, a réaffirmé devant le Congrès que les décideurs n’ont « aucune tolérance » pour une inflation durablement élevée. Les données CME FedWatch indiquent environ 49% de probabilité d’une hausse de taux lors de la réunion de septembre, avec des chances de maintien proches de 90% pour la séance du 29 juillet. Le rendement du Trésor à 10 ans est passé au-dessus de 4,57%, celui à 2 ans a clôturé au-dessus de 4,16%, et le DXY s’est renforcé vers 100,7. Ce duo rendement-dollar a laissé l’or exposé à la liquidation dès que le plancher des 4 000 a cédé.

Analyse technique : niveaux clés après la cassure

La séance de jeudi, avec une fourchette de 3 969 à 4 067,10 dollars, s’est achevée avec un règlement près de la borne inférieure, un schéma de distribution qui signale un contrôle baissier. Les vendeurs conservent l’avantage technique global à court terme après des échecs répétés au niveau de la moyenne mobile sur 20 jours et la cassure sous le seuil psychologiquement critique des 4 000 dollars.

Niveaux techniques clés actuels :

- **Résistance :** première résistance à 4 000 dollars (le plancher cassé sert désormais de résistance par le haut), puis la zone 4 020-4 040 dollars, et enfin 4 065. Les haussiers doivent impulser durablement au-dessus de 4 000 dollars et au-delà de 4 065 pour commencer à réparer la structure du graphique à court terme. La moyenne mobile sur 50 jours se situe près de 4 352 dollars, représentant la cible ultime à court terme pour tout redressement significatif.
- **Support :** premier support à 3 969 dollars (plus bas de la séance de jeudi), puis la zone critique de 3 930-3 950 dollars. Une cassure sous 3 969 vise 3 950, et des ventes plus profondes pourraient mettre à l’épreuve 3 886. La bande 3 930-3 950 représente la ligne de front si cette zone échoue ; la correction plus large depuis le plus haut historique de janvier à 5 595 accélère alors nettement.

Gary Wagner de The Gold Forecast a indiqué une probabilité de 60% à 70% selon laquelle l’or a établi un plancher technique solide à des niveaux proches des cours actuels, tout en reconnaissant qu’un retour vers des records serait une « remontée difficile ». Le Gold Valuation Framework du World Gold Council situe la juste valeur à environ 4 100 dollars, avec une tolérance de ±5%, suggérant que l’or se négocie actuellement légèrement en dessous de sa valeur fondamentale.

Le paradoxe géopolitique-inflation

La crise du détroit d’Ormuz présente un paradoxe pour l’or. L’escalade des affrontements militaires entre les États-Unis et l’Iran a fait grimper le prix du pétrole d’environ 12% cette semaine : le Brent teste 84 dollars et le WTI tourne près de 79 dollars. Le conflit se transmet à l’or par deux voies opposées : la demande géopolitique (historiquement haussière pour les actifs de type valeur refuge) et le canal du taux d’inflation (pétrole plus élevé → anticipations d’inflation plus hautes → probabilité de hausse de taux plus forte → rendements plus élevés → baissier pour un or sans rendement). Jeudi, le canal du taux d’inflation a nettement gagné : la réaction des rendements et du dollar à des données résilientes a balayé l’attrait refuge.

Informations du marché des prédictions

Sur le Prediction Market de Gate, les prix des contrats reflètent des estimations de probabilité issues de la foule via un règlement binaire (les contrats YES se règlent à 1,00 dollar si l’événement se produit, à 0,00 dollar sinon). Le mécanisme de tarification en temps réel de la plateforme, où le prix du marché correspond à la probabilité consensuelle, offre un angle unique sur le sentiment relatif à l’or. Alors que l’or teste des supports critiques, les participants au marché des prédictions évaluent en pratique la probabilité de divers scénarios : si l’or reprendra 4 000 dollars avant la fin du mois, si la Fed augmentera ses taux en septembre, et si la crise d’Ormuz s’intensifiera davantage. Ces probabilités issues de la foule complètent l’analyse technique et fondamentale traditionnelle, en fournissant un indicateur de sentiment prospectif qui réagit aux évolutions en temps réel.

Paysage des prévisions macro

Les prévisions bancaires restent partagées, mais penchent vers le haussier à plus long terme. J.P. Morgan vise 6 000 dollars/oz d’ici T4 2026 et 6 300 d’ici fin 2027, tandis que Goldman Sachs a abaissé sa cible de fin d’année à 4 900 dollars en juin. Deutsche Bank s’attend à ce que l’or fasse une moyenne de 4 300 dollars au T3 et atteigne 4 800 dollars au T4. L’outlook T3 de StoneX projette un cours de clôture de l’or en 2026 proche de 4 000 dollars. Bank of America a réduit sa prévision moyenne 2026 de 14% à 4 360 dollars/oz, invoquant trois hausses de taux supplémentaires attendues.

Perspectives : la bataille autour de 3 950

La question immédiate est de savoir si l’or peut tenir la zone de support 3 930-3 950 dollars. Trois forces détermineront la réponse : (1) les communications de la Fed de la semaine prochaine et si les attentes de hausse de taux s’intensifient ou se modèrent ; (2) les perturbations de l’expédition via Ormuz et leur impact sur la dynamique pétrole-inflation ; (3) si le scénario d’inflation plus faible issu du CPI/PPI de juin peut regagner du terrain face aux données résilientes sur l’emploi et les dépenses.

Une cassure durable sous 3 950 ouvre la voie vers 3 886 et potentiellement la zone 3 800. À l’inverse, une reprise de 4 000 dollars avec conviction, portée par un virage plus accommodant de la Fed ou par une désescalade au Moyen-Orient, pourrait viser rapidement 4 065 puis la moyenne mobile sur 50 jours à 4 352. Le scénario haussier structurel de l’or (achats des banques centrales, expansion budgétaire, diversification des réserves) demeure intact malgré la correction de 28% depuis le pic de janvier, mais la trajectoire à court terme est dominée par le trio taux-rendements-géopolitique qui a fait passer l’or sous 4 000 dollars dès le départ.

Les traders qui souhaitent se positionner sur la direction de l’or peuvent explorer les marchés CFD de Gate pour une exposition amplifiée, ou utiliser le Gate Prediction Market pour se positionner sur des issues basées sur des probabilités liées aux niveaux de prix clés de l’or et aux catalyseurs macro.

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