La ré-delegation est devenue trop populaire récemment, avec EigenLayer et toutes sortes d’AVS ; le cumul des rendements donne vraiment envie. Mais soyons honnêtes : le concept de sécurité partagée ne pose pas de problème en soi, seulement ne confondez pas le cumul des rendements avec un arbitrage sans risque. Quand les taux de frais de financement deviennent extrêmes, tout le monde discute de savoir si la tendance va s’inverser ou si la bulle va continuer de se gonfler ; dans ce contexte, la liquidité de la ré-delegation est en réalité assez fragile. J’ai moi-même essayé d’y mettre 0,01 ETH hier pour voir combien j’allais recevoir au final : j’ai attendu longtemps pour n’obtenir qu’une petite partie, et en comptant le gas, c’était pratiquement une perte de temps. En bref, avant de cumuler des rendements, je pense qu’il faut d’abord réfléchir à la marge de sécurité des actifs sous-jacents, plutôt que de se laisser emporter uniquement par les chiffres d’APR. Voilà.