Récemment, je surveille encore les données de tags : “argent intelligent”, “baleines”, regroupements d’adresses institutionnelles… À première vue, ça impressionne. Mais soyons francs : les tags on-chain ne sont qu’une référence. Tu ne sauras jamais si, derrière, ce n’est pas la même personne qui a réparti des dizaines de portefeuilles pour faire du théâtre.

Surtout quand il y a eu des vols sur les ponts cross-chain : à ce moment-là, beaucoup d’adresses sont soudain devenues très actives. Tu crois que de nouveaux fonds arrivent, alors qu’en réalité ils sont surtout en train de courir pour disparaître. Et lors des moments de cotations anormales sur les oracles, quand les “en attente de confirmation” s’enchaînaient, tout un paquet d’adresses se sont tu, alors que sur les tags il était écrit “détention à long terme”. En regardant les mouvements, tout criait l’arbitrage à court terme.

On peut dire que le profilage d’adresses aide à éliminer certaines choses manifestement inutiles, mais si tu y crois trop, tu finis par te faire des illusions toi-même. Perso, je m’intéresse davantage aux vraies interactions dans le protocole et à la rétention : le TVL qui baisse m’a fendu le cœur, mais si les utilisateurs continuent de revenir et d’utiliser le produit, je me dis que je fais juste une bonne affaire. Je fais le dur, mais mes achats supplémentaires n’ont pas vraiment cessé : de toute façon, si on perd, on va dire que c’est le marché qui est trop cruel.