On voit des gens relier tous les jours les entrées dans les ETF et l’augmentation de l’émission de stablecoins comme si c’étaient le même indicateur. Franchement, il n’y a pas de chaîne causale aussi forte entre les deux. Les flux de capitaux hors bourse vers les ETF et la demande native on-chain relèvent de deux logiques différentes : les regarder ensemble donne vite l’impression de se perdre. C’est un peu comme l’histoire des ponts cross-chain d’aujourd’hui : quand l’oracle donne un devis anormal, la première réaction de tout le monde, c’est “attendre la confirmation on-chain”. Au fond, n’est-ce pas encore une leçon de “corrélation prise pour causalité” ?

De mon côté, j’ai déjà eu des pertes. Maintenant que j’ai démantelé le protocole et compris la logique de la “roue motrice”, je regarde où vont les flux de capitaux, mais rien que la somme totale en surface, ça ne suffit pas. La prochaine fois que je tomberai sur un décalage entre des données de ce type, je serai peut-être plus enclin à parier en me concentrant sur la rétention des utilisateurs réels et la fréquence des interactions du protocole.

Je parle fort, mais avant d’agir, il faut y réfléchir davantage. Vous, vous jugez comment ?