Le vrai désaccord de la Réserve fédérale s’est déjà déplacé de « quand baisser les taux » vers « faut-il au contraire les remonter »

D’abord, rappelons une chose : la nouvelle dans l’image n’est pas un fait récent. Il s’agit d’un ancien article du 17 juillet 2025. À l’époque, le gouverneur de la Fed, Waller, avait clairement plaidé pour une baisse de taux de 25 points de base en juillet, estimant que la dynamique économique et le marché de l’emploi se refroidissaient, et que l’inflation liée aux droits de douane serait plus probablement un effet ponctuel.

Mais un an plus tard, la situation a complètement changé.

Entrés en juillet 2026, l’inflation aux États-Unis reste nettement au-dessus de l’objectif de 2 %. Les derniers propos de Waller ne relèvent plus d’une logique « baisse immédiate ». Il avertit désormais : si l’inflation sous-jacente reste à un niveau élevé, la Fed pourrait avoir besoin d’augmenter davantage les taux dans les prochaines semaines. Le président de la Fed de Dallas, Logan, adopte une position encore plus directe : selon lui, la politique actuelle n’est pas assez restrictive et les taux devraient être relevés de façon modérée.

Même si le marché n’a pas complètement intégré le ton faucon des responsables, la tarification a déjà changé. À l’heure actuelle, la plupart des traders estiment que, lors de la réunion de juillet, les taux seront très probablement maintenus inchangés, avec seulement environ 10 % de probabilité de hausse ; une baisse des taux n’entre presque plus dans les discussions à court terme.

Cela montre que le marché ne fait plus face à un simple jeu « hausse des taux = mauvais signe, baisse des taux = bon signe », mais à une bataille continue autour des données.

Si l’inflation continue de se calmer, les actifs à risque pourraient souffler ; en revanche, dès que les prix de l’énergie, la situation géopolitique et l’inflation dans les services repartent à la hausse, la Fed aura des raisons de maintenir des taux élevés, voire de resserrer à nouveau la politique. Le point vraiment crucial n’est pas ce qu’un responsable dit aujourd’hui, mais si, dans les prochains chiffres de l’inflation sous-jacente, de l’emploi et de la consommation, la pression sur les prix peut être démontrée de façon continue en train de s’alléger.

Pour les marchés boursiers américains et la crypto, le fait que la réunion de juillet maintienne les taux inchangés ne signifie pas un signal positif. Plus les taux élevés restent longtemps, plus le retour de la liquidité se fait attendre. Pour l’instant, c’est davantage une phase d’observation avant une nouvelle redéfinition de la direction des politiques ; les cours peuvent être volatils, mais la tendance de fond, elle, dépendra encore des données. #夏日创作营 #沃什称AI是否引发通胀取决于美联储 @Gate 广场