Analyste : Au cours de la dernière année, les frais de Sky sont comparables à ceux d’Ethena, mais les revenus du protocole Sky sont supérieurs à ceux d’Ethena d’environ 19 fois

PANews, 17 juillet, Stacy Muur, analyste crypto KOL, a déclaré sur la plateforme X que, au cours de la dernière année, Sky et Ethena ont généré des revenus de frais presque identiques (Sky environ 413 millions de dollars, Ethena environ 362 millions de dollars), mais que la différence de revenus de protocole est notable — Sky environ 240 millions de dollars, Ethena seulement environ 12,4 millions de dollars.

L’écart s’explique par le modèle économique : Sky tire profit des frais des emprunteurs et des rendements des collatéraux en stablecoins, avec la majeure partie des revenus restant au niveau du protocole ; Ethena tire profit du hedging des collatéraux (frais de financement et opérations de base), avec la majeure partie des flux vers les détenteurs de sUSDe sous forme de rendement. Cela rend Ethena plus vulnérable lorsque les taux de financement baissent. Au cours du dernier mois, le TVL d’Ethena a diminué de 16 %, tandis que celui de Sky a augmenté de 0,5 %. Les deux ont généré des frais se chiffrant en centaines de millions de dollars, mais Sky capte davantage de valeur pour le protocole.