Le taux ETH/BTC continue de se renforcer : pourquoi Ethereum parvient-il à sortir une tendance indépendante ?

Au 16 juillet 2026, l’ETH (Ethereum) s’établit temporairement à 1 916 dollars, avec un plus haut sur 24 heures à 1 946 dollars. Depuis son point bas intermédiaire du 2 juillet à 1 601 dollars, l’ETH a rebondi d’environ 19,6% en deux semaines, nettement en avance sur la performance du Bitcoin sur la même période. Dans un contexte de consolidation du Bitcoin dans une fourchette de 64 000 à 65 600 dollars, la vigueur autonome de l’Ethereum a conduit le marché à réexaminer la logique de son mouvement.

Comment l’amélioration de la liquidité macro est devenue le déclencheur du rebond de l’ETH

Le 14 juillet, le U.S. Bureau of Labor Statistics a publié le rapport sur l’Indice des prix à la consommation (CPI) de juin. Les données montrent que le CPI de juin a diminué de 0,4% en rythme mensuel (sur un mois), très en dessous de l’attente d’une baisse de 0,1%, et que la valeur précédente était une hausse de 0,5% ; en glissement annuel, la hausse est passée de 4,2% en mai à 3,5%, sous les attentes de 3,8%. Il s’agit de la première fois en six ans que le CPI affiche une croissance mensuelle négative.

Le repli de l’inflation plus fort que prévu a directement réduit les anticipations du marché concernant une hausse des taux de la Fed lors du FOMC de juillet, entraînant la baisse des rendements des Treasuries et du dollar. Pour le marché des crypto, l’amélioration marginale de la liquidité macro constitue un catalyseur pour une correction des valorisations des actifs à risque. Dans les 30 minutes suivant la publication des données, le Bitcoin a progressé de près de 900 dollars ; l’Ethereum, lui, a montré une élasticité plus marquée.

Il faut toutefois souligner que ce rebond est, dans l’essentiel, une correction des valorisations portée par les anticipations de liquidité, et ne peut pas encore être assimilé à un retournement complet de tendance. Le signal de “soft landing” de la donnée CPI offre une fenêtre de répit aux actifs à risque, mais la capacité de l’Ethereum à prolonger le rebond en une inversion de tendance à moyen terme dépend encore de la validation par les données macro à venir et de la confirmation au sein de l’écosystème.

La structure technique soutient-elle une nouvelle hausse de l’ETH ?

Sur le plan technique, on observe que l’Ethereum a achevé une phase de formation de base autour de 1 730 dollars le 9 juillet, puis a replongé à nouveau vers le creux de 1 730 dollars le 13 juillet. Ensuite, il a fortement accéléré sur deux bougies 4 heures, bondissant de 12,5% jusqu’à 1 946 dollars. Cette structure de “double creux”, combinée à une cassure sur volumes, constitue un signal de retournement plutôt clair à court terme.

Au 16 juillet, les moyennes mobiles au niveau 4 heures affichent une configuration haussière : la MA5 est à 1 907 dollars, la MA10 à 1 885 dollars, la MA30 à 1 826 dollars. Le prix est au-dessus des trois moyennes mobiles, avec MA5 > MA10 > MA30, et la pente s’est nettement redressée à la hausse. Il s’agit de la première configuration haussière clairement visible depuis la baisse de la fin juin. En données quotidiennes, le MACD (différentiel des moyennes rapides et lentes) forme une ébauche de croisement haussier sous la ligne zéro, ce qui constitue également un premier signal de renforcement au niveau journalier depuis la fin juin.

Cependant, la configuration baissière à moyen terme n’a pas encore été inversée : l’EMA50 autour de 2 200 dollars et l’EMA200 autour de 2 500 dollars restent bien au-dessus du prix actuel. La zone 1 920 à 1 950 dollars correspond à la partie haute d’une zone de transactions denses du milieu du mois de juin ; un premier contact pourrait déclencher des prises de profit et des pressions liées au “désarrimage” des positions. Pour le court terme, les supports à surveiller sont 1 890 à 1 910 dollars, et un support plus solide à 1 840 à 1 870 dollars ; les résistances à court terme se situent à 1 945 à 1 970 dollars, avec une résistance forte à 2 000 à 2 050 dollars.

Le point central à observer techniquement est le suivant : est-ce que l’ETH parviendra à finir son repli avec confirmation au-dessus de 1 890 dollars et à franchir efficacement le plus haut précédent à 1 946 dollars ? En cas de cassure réussie, les objectifs du rebond pourraient viser le seuil psychologique de 2 000 dollars, voire au-delà de 2 050 dollars ; en revanche, si le prix repasse sous 1 890 dollars, cette ligne de partage pourrait entraîner un repli vers la zone 1 840 à 1 870 dollars.

Données on-chain : signaux doubles d’un environnement Gas faible et d’adresses actives

Les données on-chain fournissent une autre dimension de validation pour ce rebond de l’ETH. Le 8 juillet, les frais de Gas d’Ethereum sont tombés à environ 1 Gwei, réduisant nettement les coûts de transaction sur le réseau principal. Un environnement à faible coût a amélioré l’expérience utilisateur, augmentant l’accessibilité des interactions DeFi sur le réseau principal et des transferts de faible montant.

Du point de vue des adresses actives, le nombre d’adresses actives quotidiennes d’Ethereum a dépassé le million, et a atteint un pic supérieur à 1,3 million sur la période 2025-2026, établissant un nouveau record historique. D’après Glassnode, la moyenne mobile sur 30 jours du nombre d’adresses actives Ethereum reste autour de 450 000 — à l’identique de la période où les transactions en ETH étaient au-dessus de 4 500 dollars entre août et septembre 2025.

Cet ensemble de données traduit un état “atypique” on-chain : les frais de Gas se situent à un niveau historiquement bas, mais l’activité du réseau reste dans une plage de niveau historiquement élevé. Le faible Gas réduit le nombre de ETH détruits via la combustion des frais de base, ce qui affaiblit dans une certaine mesure le récit déflationniste ; toutefois, le maintien d’un niveau élevé d’adresses actives indique que la demande fondamentale du réseau ne s’est pas affaiblie malgré le repli des prix.

La tension entre ces deux éléments constitue précisément le cœur du débat actuel sur la valorisation d’Ethereum : le mécanisme de transmission entre la croissance de l’usage du réseau et la captation de la valeur du token est en train de changer structurellement, et ce changement est lui-même en cours de reprice par le marché.

Renversement des flux de capitaux des ETF : retour structurel de la demande institutionnelle

Le changement dans les flux de capitaux des ETF spot sur Ethereum est l’une des variables clés pour comprendre la force de ce rebond.

Après huit semaines consécutives de sorties nettes, les ETF spot sur Ethereum ont enregistré un afflux net de 84,42 millions de dollars sur la semaine du 6 au 10 juillet, mettant fin à une séquence de sorties représentant environ 1,2 milliard de dollars sur ces huit semaines. Le 14 juillet, les ETF spot sur Ethereum ont encore enregistré 58,34 millions de dollars d’entrées nettes, et le même jour, aucun des dix ETF spot Ethereum n’a affiché de sortie nette. Le produit ETHA de BlackRock a contribué à l’intégralité des 58,34 millions de dollars d’entrées.

Au 16 juillet, la valeur liquidative totale nette des ETF spot Ethereum atteint 10,09 milliards de dollars, soit 4,46% de la capitalisation totale d’Ethereum, et les entrées nettes cumulées atteignent 11,02 milliards de dollars.

Ce renversement des flux a deux implications. D’abord, la fin des sorties consécutives sur huit semaines marque clairement la rupture avec la phase de désinvestissement observée au cours des deux mois précédents ; ensuite, le “statut propre” du 14 juillet, où aucun ETF Ethereum n’a enregistré de sortie nette, indique que les achats sont larges et ne relèvent pas uniquement de mouvements de capitaux entre des produits spécifiques.

Le redressement des flux d’ETF Ethereum coïncide très fortement avec la fenêtre temporelle de publication des données CPI, suggérant que l’amélioration des anticipations macro se traduit en actes de positionnement institutionnel. Il faut toutefois noter que les ETF sur les altcoins (XRP, Solana, HYPE) n’ont vu aucune activité sur la même période, ce qui indique que la réparation actuelle des flux demeure très sélective et se concentre principalement sur les deux grandes catégories : Bitcoin et Ethereum.

Taux ETH/BTC : signal de passage d’une faiblesse de long terme à un renversement à court terme

L’évolution du taux ETH/BTC reflète directement la force relative d’Ethereum par rapport au Bitcoin. Le 7 juillet, le ratio ETH/BTC a dépassé 0,028, au-dessus des 0,0267 de fin juin. Bien que la tendance plus large sur trois mois reste encore orientée en faveur du Bitcoin, le rebond depuis juillet a sorti l’ETH de la zone de plus bas de l’année.

La réparation du taux ETH/BTC a plusieurs significations. Du point de vue de la rotation des capitaux, après une longue période de contre-performance, les fonds reviennent progressivement vers Ethereum. Du point de vue de la structure de marché, la vigueur de l’ETH/BTC est souvent interprétée comme un signal d’expansion de l’appétit pour le risque : lorsque les investisseurs passent d’un Bitcoin à la nature “refuge” à un Ethereum plus exposé à la hausse (“beta”), cela signifie généralement que la perception du marché sur les perspectives globales des actifs crypto devient plus optimiste.

Mais le rebond de l’ETH/BTC reste soumis à des contraintes structurelles. Les caractéristiques qui dominent la majeure partie de 2026 — une demande plus forte pour les ETF Bitcoin, des flux vers les fonds Ethereum relativement plus faibles, et la concurrence provenant des réseaux Layer 2 — n’ont pas encore changé fondamentalement. La capacité de l’ETH/BTC à poursuivre sa hausse dépend du fait qu’Ethereum puisse, au niveau de l’écosystème, établir une proposition de valeur suffisamment solide pour compenser le récit de “l’or numérique” du Bitcoin.

Évolution de l’écosystème d’Ethereum : des mises à niveau techniques à la reconstruction du récit de valeur

Le récit fondamental d’Ethereum est en train de subir une transformation subtile. La mise à niveau Dencun (mars 2024) a introduit l’EIP-4844, offrant aux Layer 2 des canaux de données de type blob distincts et un marché des frais distinct. Cette mise à niveau réduit fortement les coûts de transaction des réseaux Layer 2, en modifiant de façon structurelle l’économie de l’écosystème Ethereum.

Côté positif, la mise à niveau Dencun a entraîné une forte hausse de l’activité des Layer 2, et le volume total de transactions du réseau continue d’augmenter. Côté négatif, les frais de transaction Layer 2 sont réglés en jetons natifs Layer 2 (comme ARB, OP) ; Ethereum sert principalement de couche de règlement, ce qui réduit d’environ 37% le montant d’ETH détruit en glissement annuel (données T1 2026). Le récit déflationniste s’en trouve donc affaibli.

Ce changement structurel pousse le marché à reconsidérer le cadre de valorisation d’Ethereum. Ethereum passe d’un récit unique de “frais élevés, forte destruction, déflation” à un récit plus multiple de “frais faibles, forte activité, extension de l’écosystème”. L’évaluation de sa valeur par le marché s’oriente progressivement, non plus uniquement vers la logique déflationniste côté offre, mais vers une appréciation combinée du volume total d’activité du réseau et de la taille économique de l’écosystème.

Les prochaines mises à niveau Fusaka et Glamsterdam poursuivront davantage la trajectoire d’évolution : de l’optimisation de capacité vers la coordination des mécanismes, puis vers la mise en place d’une architecture à long terme. La question de savoir si ces mises à niveau peuvent améliorer l’expérience utilisateur tout en restaurant la capacité de captation de valeur de l’ETH sera l’une des variables centrales déterminant la performance relative d’Ethereum sur le moyen et long terme.

La soutenabilité du rebond : trois questions à résoudre

En synthèse, la soutenabilité de ce rebond d’Ethereum dépend de la réponse à trois questions clés.

Première question : l’amélioration de la liquidité macro est-elle durable ? Le repli de l’inflation plus fort que prévu en juin a offert un avantage temporaire aux actifs à risque, mais la trajectoire de politique monétaire de la Réserve fédérale dépend encore des données d’inflation à venir. Si l’inflation montre de nouveaux signes de reprise, le soutien macro pourrait s’inverser rapidement.

Deuxième question : la structure à moyen terme peut-elle achever sa réparation ? À ce stade, l’ETH demeure encore, en données quotidiennes et hebdomadaires, dans une configuration baissière à moyen terme. Les niveaux de pression formés par l’EMA50 (environ 2 200 dollars) et l’EMA200 (environ 2 500 dollars) laissent encore environ 15% à 30% d’écart par rapport au prix actuel. Après le rebond de 19,6% depuis le creux de 1 601 dollars, l’ETH se retrouve désormais dans la zone de transactions denses 1 920-1 950 dollars ; la superposition de prises de profit à court terme et de positions cherchant à se “désarrimer” peut constituer un frein à la hausse.

Troisième question : la transmission entre les fondamentaux on-chain et le prix est-elle fluide ? Le faible environnement Gas réduit la vitesse de destruction de l’ETH, tandis que l’effet de dérivation de l’activité des transactions vers Layer 2 se poursuit. Le niveau élevé d’activité du réseau ne s’est pas encore pleinement converti en support de prix pour l’ETH ; la résolution de cette contradiction nécessitera progressivement la mise en place de mécanismes de redistribution de la valeur de l’écosystème.

Résumé

Au 16 juillet 2026, Ethereum mène le groupe des principales cryptomonnaies avec un prix de 1 916 dollars et une hausse de 1,88% sur 24 heures. Depuis le creux du 2 juillet à 1 601 dollars, l’ETH a rebondi d’environ 19,6%. Ce rebond résulte de la convergence de facteurs multiples : amélioration de la liquidité macro, réparation de la structure technique, renversement des flux de capitaux des ETF et maintien d’un niveau élevé d’activité on-chain.

Mais il existe une différence fondamentale entre un rebond et un retournement de tendance. Ethereum est encore dans une phase de réparation de la configuration baissière à moyen terme : la zone de transactions denses 1 920-1 950 dollars, l’EMA50 à 2 200 dollars et l’EMA200 à 2 500 dollars constituent des pressions successives. Le récit de valeur d’Ethereum est également en train de se transformer structurellement, passant d’une “actif déflationniste” à une “couche de règlement de l’écosystème”. La reconfiguration par le marché du cadre de valorisation se poursuit encore.

Parmi les variables à surveiller à l’avenir figurent : la question de savoir si le ratio ETH/BTC peut continuer de remonter et franchir des résistances clés ; si les entrées des ETF spot Ethereum sont susceptibles de se maintenir ; et si les mises à niveau du réseau à venir peuvent améliorer la capacité de captation de valeur de l’ETH tout en renforçant l’activité de l’écosystème.

Questions fréquentes (FAQ)

Q : Quels sont les principaux facteurs à l’origine du rebond d’Ethereum ?

Ce rebond est le résultat de la convergence de facteurs multiples : le recul de l’inflation du CPI américain de juin au-dessus des attentes améliore les anticipations de liquidité macro ; l’ETH a cassé sur volumes après avoir formé une double structure à 1 730 dollars ; les ETF spot Ethereum ont mis fin à huit semaines consécutives de sorties nettes, avec 58,34 millions de dollars d’entrées nettes le 14 juillet ; les adresses actives on-chain maintiennent des niveaux historiquement élevés.

Q : À quel niveau se situe actuellement le ratio ETH/BTC ?

Le ratio ETH/BTC est monté au-dessus de 0,028 en juillet, contre 0,0267 fin juin. Malgré un rebond observé en juillet, la tendance plus large sur trois mois reste plutôt orientée en faveur du Bitcoin. La poursuite de la remontée d’ETH/BTC nécessite qu’Ethereum établisse, au niveau de l’écosystème, une proposition de valeur plus convaincante.

Q : Après la cassure au-dessus de 1 900 dollars, où se situent les niveaux clés de support et de résistance ?

Les supports à court terme sont à 1 890-1 910 dollars, et le support fort à 1 840-1 870 dollars ; les résistances à court terme sont à 1 945-1 970 dollars, et la résistance forte à 2 000-2 050 dollars. 1 920-1 950 dollars correspond au haut de la zone de transactions denses de mi-juin, qui pourrait faire face à une pression de “désarrimage”. À moyen terme, l’EMA50 autour de 2 200 dollars et l’EMA200 autour de 2 500 dollars restent des résistances techniques importantes.

Q : Les faibles frais de Gas ont-ils un impact sur le prix de l’ETH ?

Les frais de Gas d’Ethereum sont tombés à environ 1 Gwei, ce qui réduit les coûts de transaction sur le réseau principal et améliore l’expérience utilisateur, mais diminue aussi la quantité d’ETH brûlée via la combustion des frais de base, affaiblissant dans une certaine mesure le récit déflationniste. C’est un arbitrage entre la disponibilité du réseau et le récit de l’offre d’actifs.

Q : Que s’est-il passé au niveau des flux de capitaux des ETF spot Ethereum ?

Après huit semaines consécutives de sorties nettes, les ETF spot Ethereum ont enregistré 84,42 millions de dollars d’entrées nettes sur la semaine du 6 au 10 juillet. Le 14 juillet, ils ont encore enregistré 58,34 millions de dollars d’entrées nettes, et le même jour, aucun des ETF Ethereum n’a affiché de sortie nette. Au 16 juillet, la valeur liquidative totale nette des ETF spot Ethereum atteint 10,09 milliards de dollars.