Le stablecoin RLUSD de Ripple atteint une offre de 580 millions $ alors que le volume AMM sur la blockchain XRP Ledger triple

La XRP Ledger vient de découvrir un flux stable réel, et il provenait du propre dollar de Ripple. L’offre de RLUSD a atteint 580 millions $ cette semaine, en hausse de 42% d’une semaine sur l’autre, avec 240 millions $ frappés sur XRPL et 340 millions $ sur Ethereum. Le volume AMM sur XRPL a triplé pour atteindre 420 millions $ par jour, avec la paire RLUSD/XRP qui détient 180 millions $ et un spread de 1,2 bps pour $500k size.

Pourquoi cette frappe a compté, c’est pour la liquidité. L’AMM de XRPL permet désormais des dépôts unilatéraux de RLUSD avec un rendement automatique issu des frais, payant 6,8% annualisé sur les 30 derniers jours. Un market maker a déplacé 42 millions $ de ventes en XRP vers un LP RLUSD/XRP, réduisant le slippage pour des transactions de 5 millions $ de 22 bps à 4 bps. Les entreprises transfrontalières utilisant Ripple Payments indiquent que 68% des flux touchent désormais RLUSD avant paiement, contre 31% le mois dernier, car RLUSD règle en 3,2 secondes sur XRPL avec des frais inférieurs à 0,002 $.

Les données on-chain montrent une certaine “adhérence”. Les détenteurs de RLUSD sur XRPL ont augmenté à 184k, avec un solde médian de 1 240 $. Les brûlages via les frais sont faibles, mais le verrouillage de pont sur Ethereum vers XRPL a atteint 210 millions $, avec un temps de pont médian de 14 secondes via Axelar. Le ratio XRP/BTC a ajouté 2,4% alors que davantage d’ordres de RLUSD “bid” ont provoqué des creux. L’entente sur la sidechain XRPL via une nouvelle application EVM offre 5,1% d’emprunt sur RLUSD contre XRP, donc l’exposition XRP long avec levier via un prêt stable a progressé de 120 millions $.

Pour les traders, la configuration combine profondeur et rendement. L’intérêt ouvert en perp sur XRP a augmenté de 380 millions $, avec un funding proche de 0,01% par 8h, donc en faveur du spot. La pondération des options pour des calls XRP $1 pour août a gagné 3 points de volatilité. Les liquidations short au-dessus de 0,68 $ totalisent 420 millions $, donc une cassure pourrait provoquer un squeeze.

Le risque reste lié aux limites de chaîne. L’AMM de XRPL plafonne à 2 pools par actif, donc le routage est moins flexible que sur Solana. De plus, la frappe de RLUSD est liée à la garde de Ripple, donc un gel ou une retenue de conformité pourrait créer un décrochage de 2% à 3% avant que l’arbitrage ne comble. Le peg de RLUSD est resté dans un écart de 4 bps cette semaine, même pendant un volume de 420 millions $.

Quand un registre ajoute 580 millions $ de sa propre devise et que le volume AMM triple avec des frais sous 1 cent, les traders disposent d’un endroit pour se garer et trader. C’est pourquoi les flux sur XRPL atteignent un plus haut sur 12 mois.

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