#盘前合约上线长鑫存储

ChangXin Memory Technologies (CXMT), le champion chinois de la mémoire, crée un engouement sans précédent à la fois dans la finance traditionnelle et sur les marchés des cryptomonnaies à l’approche de son gigantesque placement initial en bourse (IPO) sur le Shanghai STAR Market. Alors que les souscriptions officielles ont commencé le 16 juillet 2026 (aujourd’hui), les marchés de dérivés en chaîne hébergent déjà une vague de spéculation d'une valeur de milliards de dollars.

1. Détails de l’IPO (Finance traditionnelle)

* Prix par action : Le prix de l’action a été finalisé à 8,66 RMB (1,28 $).

* Montant total levé : L’objectif initial est de lever 57,9 milliards de RMB (8,55 milliards de dollars). Si l’option de surallocation est entièrement exercée, ce montant pourrait atteindre jusqu’à 9,83 milliards de dollars.

* Record historique : Cette IPO a établi un nouveau record, en tant que la plus grande IPO de semi-conducteurs/puces sur les bourses chinoises continentales.

* Date d’inscription en bourse : Les actions de la société devraient commencer officiellement à être négociées à la Shanghai Stock Exchange le 27 juillet 2026.

2. Engouement pré-IPO en chaîne
En raison de restrictions strictes sur le marché domestique chinois et de difficultés pour accéder directement au STAR Market pour les investisseurs étrangers, les capitaux mondiaux ont déplacé leur attention vers les plateformes de finance décentralisée (DeFi).

* Cotation Hyperliquid : Le jeune pousse crypto Hyperliquid a lancé un contrat à terme perpétuel synthétique de type CXMT Pre-IPO en utilisant son infrastructure.

* Prime de valorisation massive : Le prix du contrat a rapidement bondi, dépassant la fourchette de 7 à 8 dollars par action. Cette tarification implique une capitalisation boursière d’environ 535 milliards de dollars (prime supérieure à 500 %), par rapport à la valorisation officielle de l’IPO de 85,5 milliards de dollars.

* Activité des baleines : D’après des données en chaîne, un seul gros investisseur (baleine) a commencé à accumuler de façon agressive des positions longues depuis la zone des 6 dollars en injectant 75,3 millions de USDC sur la plateforme.

* Extension des bourses : Après Hyperliquid, des plateformes centralisées comme Gate.io ont elles aussi élargi la spéculation en ouvrant des contrats perpétuels CXMT/USDT avec des ratios de levier de 1x à 10x.

3. Importance sectorielle et risques clés

Boost lié à l’IA : en raison des investissements mondiaux dans l’infrastructure IA, il existe une pénurie importante de puces DRAM (mémoire vive à accès aléatoire dynamique). CXMT a capitalisé sur cette demande, en augmentant son chiffre d’affaires de 719 % en glissement annuel au premier trimestre de 2026.

Position sur le marché : 4e rang mondial sur le marché des DRAM avec une part de 8 %, derrière Samsung, SK Hynix et Micron.

Risque géopolitique et d’embargo | CXMT, cotée comme une « société militaire chinoise » par le Département de la Défense des États-Unis (Pentagone), se trouve au cœur des restrictions américaines sur l’exportation d’équipements avancés de semi-conducteurs.

Alerte sur le prix synthétique | Les prix des contrats à terme pré-IPO sur le marché crypto ne donnent aucun droit de propriété ni de vote aux investisseurs. Ils ne font qu’intégrer l’anticipation d’une hausse de prix, et des exemples passés (comme Cerebras) ont montré que ces primes excessives s’effondraient fortement à mesure que la date de cotation réelle approche.

* Considérez-vous cet investissement comme une spéculation pré-IPO à court terme, ou comme un investissement à long terme dans le mouvement d’indépendance des puces en Chine ?