Analyse : Le rebond actuel est en train de « brûler jusqu’à la dernière goutte de carburant » ; les liquidités de base au comptant ne peuvent pas soutenir le levier de prêt.

Les analystes de Mars Finance, le 16 juillet, ont rapporté que CryptoQuant, via l’analyste Crazzyblockk, a publié des données on-chain montrant que l’effet de levier des plateformes de trading de Bitcoin se trouve actuellement dans un état de très grande fragilité. Mesuré par la relation entre les positions détenues et les réserves de stablecoins, la vitesse d’expansion des marges de prêt dépasse largement le niveau que la liquidité au comptant peut absorber. Le déploiement du levier se situe désormais dans le top 5% des valeurs extrêmes historiques : le marché est fortement surchauffé et au-dessus de la moyenne historique. Cela signifie que le rebond en cours repose sur un levier de prêt construit sans soutien réel d’une liquidité au comptant sous-jacente : les traders « brûlent la dernière goutte de carburant ».

L’analyste souligne que l’environnement de marché crée un piège psychologique dangereux : des prix en hausse à première vue engendrent une prise de risque, attirant les investisseurs particuliers vers des positions longues à fort levier, mais l’épuisement des réserves de stablecoins à la base fabrique d’importants déclencheurs de couverture. Les « smart money » et les market makers peuvent voir cette structure de carnet d’ordres déséquilibrée : quand l’effet de levier s’écarte autant de la moyenne sans soutien en capital, le prix est tiré vers le bas. Le chemin le plus court est de procéder à des liquidations brutales de ces positions trop étendues : le désendettement n’est pas une question de probabilité, mais une nécessité mathématique pour réinitialiser les indicateurs vers un état d’équilibre. Recommandation : réduire les marges, protéger le comptant, puis attendre le refroidissement du levier avant de chercher un nouveau point d’entrée.