CPI en baisse + PPI en chute, la Fed s’obstine encore——

Dans cette pièce de théâtre du “déni des données”, le BTC gagne à plein régime

Le 14 juillet, le CPI enregistre pour la première fois une variation mensuelle négative en six ans.

Le 15 juillet, le PPI progresse de 5,5% en glissement annuel, contre 6,2% attendu, et explose littéralement le visage de tous les analystes. En variation mensuelle, il recule de 0,3%, soit la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020.

Deux jours, deux séries de données : une gifle après l’autre.

Et maintenant, devine ce que dit la Fed ?

Waller : « Certains pourraient dire que la mission est accomplie, je ne le vois pas ainsi. »

Plus dur encore chez Waller : si l’inflation n’avance pas depuis longtemps, il faut envisager de relever les taux.

Tu ne reconnais pas la baisse du CPI, tu ne reconnais pas la chute du PPI.

D’abord, regardons les chiffres.

Le CPI de juin recule de 0,4% en variation mensuelle, alors que l’attente était à -0,1% : la baisse réelle est quatre fois plus forte que prévu. Le CPI hors énergie (core) progresse de 2,6% en glissement annuel, contre 2,8% attendu. Les prix de l’énergie s’effondrent de 5,7% en variation mensuelle, écrasant l’inflation.

Le PPI est encore plus spectaculaire : en variation mensuelle, il baisse de 0,3% alors que l’attente était stable. Le PPI hors énergie (core) progresse de 4,7% en glissement annuel, contre 5,2% attendu.

Un détail : les quatre valeurs précédentes sont toutes révisées à la baisse. Cela montre que les données des derniers mois étaient déjà gonflées à la hausse, et que le refroidissement actuel est encore plus violent que ce que tu imaginais.

Le marché devient fou. La probabilité d’une hausse des taux en juillet passe de 46% à 15%, puis retombe à 10%. Le rendement des bons du Trésor américains à deux ans chute de 14 points de base en une seule journée. Le Bitcoin franchit en séance les 65 500 dollars. La capitalisation totale des cryptomonnaies dépasse 2,3 billions de dollars.

Le marché vote avec ses pieds, alors que la Fed vote avec sa bouche.

Du coup, la question se pose : pourquoi la Fed parle aussi “dure” ?

Parce que le refroidissement du CPI de juin repose sur l’effondrement des prix du pétrole. En juin, l’indice énergie baisse de 5,7% en variation mensuelle, avec une chute du prix de l’essence de 9,7%.

Et pourquoi le pétrole baisse ? Arrêt des hostilités entre l’Iran et les États-Unis, et le détroit d’Ormuz rouvre.

Mais la trêve a déjà été rompue. Le 8 juillet, des frappes américaines ont lieu, l’Iran impose un blocus, et le Brent remonte de 70 dollars le baril à 86 dollars.

Le CPI de juin reflète un monde qui n’existe plus.

La Fed le sait. Ce qu’ils redoutent : si elle lâche un “l’inflation est réglée”, le marché financier se met immédiatement à célébrer — hausse des actions américaines, envol du BTC, conditions financières nettement plus souples — et l’inflation te revient dans la minute.

Alors qu’est-ce qu’ils font ? La gestion des anticipations. Parler de hausses de taux, gagner du temps.

Mais il existe une vérité favorable au BTC :

Dès que les données refroidissent vraiment, les capitaux vont courir en avance. Quand la Fed sera forcée de basculer vers une posture plus accommodante, le BTC ne sera déjà plus au même endroit.

Regarde : la probabilité de hausse des taux passe de 46% à 10%, les rendements des bons s’effondrent, le dollar recule — ce sont des flux d’argent réels, pas quelques phrases de la Fed qui peuvent les arrêter.

Waller peut parler fort, la Fed peut jouer l’aigle, mais le marché obligataire ne les écoute pas, les traders ne les écoutent pas, et le BTC ne les écoute pas non plus.

Ne vends jamais paniqué quand la Fed essaie de “gérer les anticipations”.

Il faut plutôt regarder de quel côté ils finiront par “se tromper” officiellement.

Pour l’instant, la situation est claire : les données ont déjà infligé deux gifles aux responsables. Une gifle par le CPI, une gifle par le PPI. Le gonflement ou non du visage de la Fed n’a aucune importance ; ce qui compte, c’est si ta position gonfle ou non.

Fin juillet, les données PCE, plus le pétrole qui continue de monter : ces deux éléments vont décider qui, dans la bataille “données vs déclarations”, va reconnaître l’échec en premier.

Mais quoi qu’il arrive, le BTC attend déjà au-dessus de 65 000 dollars.

« La bouche de la Fed est l’actif le moins cher du marché. Et les données, le seul truc qui ne ment jamais. »

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