#夏日创作营 Le PPI de juin (mensuel) en variation d’une période à l’autre : -0,3 % dépasse les attentes, refroidissement inattendu ! La probabilité de hausse des taux chute de 31 % à 12,3 %.

Le 15 juillet à 20h30 (heure de Pékin), le Bureau of Labor Statistics américain a publié les données du PPI de juin : en variation mensuelle, surprise à la baisse de -0,3 % (attente du marché : stable / valeur précédente : +0,1 %). La baisse est principalement due à un effondrement de 9 % du prix de l’essence ; en glissement annuel : +2,4 % (prévision : +2,6 % / valeur précédente : +2,7 %). Le PPI core (hors éléments volatils) progresse de +0,1 % en variation mensuelle (prévision : +0,3 %). Il s’agit, après la plus forte baisse depuis la période de crise sanitaire, de la deuxième série consécutive de données d’inflation « dovish » : le 14/7 au soir, le CPI de juin avait déjà reculé de -0,4 % en mensuel. La combinaison PPI + CPI en « double négatif » est extrêmement rare dans l’histoire ; les analystes la décrivent comme une « rupture directe de la chaîne de transmission de l’inflation ».

L’outil CME FedWatch montre que la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale, avant la publication du PPI, était de 31 %, puis a chuté à 12,3 % (au 16/7 dans la nuit) ; en parallèle, la probabilité de hausse en septembre recule aussi, et le pricing des attentes de hausse des taux semble presque « s’éteindre ».

Réaction immédiate du marché crypto : le BTC franchit le seuil de 65 000 dollars après être passé au-dessus des 64 500 dollars dans la journée, avec un pic touché à 65 518 dollars, plus haut sur trois semaines. Sur 24 h, les liquidations de positions short explosent à 209 millions de dollars (soit 64,5 % des 324 millions de dollars liquidés sur l’ensemble du marché). La hausse d’ETH mène le mouvement : +6 % et franchissement de la zone de résistance à 1 850-1 900 dollars. SOL +3,4 %, XRP +4,1 %, ADA +4,5 % : rebond généralisé. L’analyste de Nansen, Nicolai Sondergaard, indique que « les données de CPI de mardi ont substantiellement modifié la trajectoire macro à court terme ; même le blocus de l’Iran + une hausse de 14,6 % du prix du pétrole n’ont pas réussi à ébranler ce schéma ». Mais l’indice DXY (dollar) reste au-dessus de 100,77 et le rendement des bons du Trésor à 10 ans recule à 4,57 % : la confirmation du refroidissement de l’inflation constitue « le combo macro le plus dovish depuis le début de 2026 », tout en restant une incertitude jusqu’à ce que les données clés avant le FOMC du 28-29 juillet soient publiées, notamment Nonfarm Payrolls / PCE / l’indice de confiance des consommateurs du Michigan ; la question est de savoir si « les anticipations dovish » pourront se concrétiser.

Évaluation de l’impact sur le marché : positif (deux séries consécutives d’inflation refroidie au-delà des attentes + chute brutale de la probabilité de hausse des taux + ascension amplifiée par le « short squeeze » = inversion à court terme de la prise de risque ; BTC franchit 65 000 et atteint un plus haut sur trois semaines à 65 518, mais il faut se méfier de la pression liée à une « réalisation des bonnes nouvelles »).
Monnaies impactées : BTC (bénéficie directement : 209 millions de dollars de shorts liquidés + franchissement du seuil de 65 000 dollars + nouveau plus haut sur trois semaines à 65 518), ETH (hausse la plus forte : +6 % et franchissement de la résistance à 1 900 dollars), SOL/XRP/ADA (rebond des altcoins en synchronisation +3-5 %), stablecoins (anticipations de rendement sur les réserves on-chain en baisse), marché global (repricing des anticipations de hausse des taux + faiblesse du dollar amplifiant l’élasticité des actifs à risque).