De nombreuses entreprises qui se lancent dans l’activité d’infrastructure IA supposent que contrôler le terrain, l’énergie et disposer d’une bonne équipe signifie qu’elles ont une activité de centre de données. Pas tout à fait. Elles ont une opportunité de développement.

Un centre de données commercial fonctionnel exige :
- Du terrain et de l’électricité (la capacité physique)
- La conception et la construction (un site exploitable)
- Les opérations (fiabilité et service)
- Le bail et le crédit (des revenus et un montage finançable)
Le quatrième point est l’input le plus important, car c’est lui qui transforme les trois premiers en un actif finançable.

Un bâtiment techniquement complet peut néanmoins rester non finançable si le bail accorde au locataire des droits de résiliation excessifs, des obligations de paiement faibles ou des recours étendus en cas de retards de construction. L’inverse est aussi vrai. Un bailleur peut signer un bail apparemment important que les prêteurs actualisent fortement, parce que le locataire est faiblement capitalisé.