La crypto au S2 : 82 % des principales cryptomonnaies ont chuté pendant que Bitcoin restait ferme

Le deuxième trimestre du marché crypto raconte une histoire aux deux extrémités : les prix sont restés là où ils avaient commencé, tandis que tout le reste — la profondeur du marché (market breadth), les volumes sur les plateformes d’échange, les revenus on-chain et les nouvelles cotations — est tombé à des plus bas sur plusieurs années, juin offrant le premier signe timide que le pire pourrait être en train de passer.

Résumé

• 82,1% des 100 premières cryptomonnaies ont chuté en juin.
• Le volume spot a atteint 3,0 billions $US, le plus faible depuis 2024.
• La domination de Bitcoin s’est maintenue autour de 56% sur tout le trimestre.
• Les nouvelles cotations de tokens ont chuté à un plus bas sur deux ans.

La même histoire, mesurée de deux façons Les prix “headline” du T2 semblaient assez stables pour suggérer un certain calme. Les données sous-jacentes montraient l’inverse : un marché où le capital s’est concentré sur Bitcoin, tandis que la participation s’est asséchée pour le reste. Un jeu de données CryptoRank capte cela via les prix et la profondeur ; un second le capte via l’activité des échanges. Pris ensemble, ils se renforcent mutuellement : l’effondrement du volume de trading est la cause mécanique de l’effondrement de la profondeur des altcoins, et cette profondeur étroite explique pourquoi les volumes sont restés historiquement faibles. La profondeur s’est effondrée, et les moyennes l’ont masquée Le signal d’alerte le plus clair n’était pas le prix de Bitcoin, mais la disparition d’une participation large. En juin, 82,1% des 100 cryptomonnaies les plus importantes avaient reculé, le mois le plus faible de 2026 pour la profondeur des altcoins. Le rendement moyen affichait un solde positif à +8,6%, mais ce chiffre était une illusion créée par la flambée de 1 715% de VELVET ; en réalité, le token médian a perdu 16,8%. Autrement dit, le titre “typique” a fortement chuté, tandis qu’un seul cas exceptionnel a tiré la moyenne vers le haut : une signature classique d’un marché où les gains ne tournent plus. La faiblesse était systémique, pas propre à un secteur. Les huit secteurs suivis ont tous enregistré des rendements médians négatifs, menés par Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%) et Layer 1 (-22,8%). Même les récits plus solides, l’IA et la DeFi, comptaient bien plus de perdants que de gagnants. Quand chaque thème saigne en même temps, le problème n’est pas un secteur en particulier ; c’est l’absence d’acheteurs sur l’ensemble du marché. Les données des échanges expliquent pourquoi Cette absence apparaît directement dans la “plomberie”. Le volume de trading spot sur les bourses centralisées a chuté à 3 billions de dollars, en baisse de 18,9% d’un trimestre sur l’autre, le trimestre le plus faible depuis 2024 et à environ 50% sous le pic de 6 billions de dollars du T4 2024. Moins de dollars qui changent de mains, c’est exactement ce qu’un effondrement de la profondeur ressemble, côté bourse : quand la plupart des tokens n’ont pas d’acheteur marginal, le volume agrégé se contracte.

Le volume total spot CEX de 2026 au T2 atteint un plus bas sur deux ans à 3,0 billions de dollars.

Les données de cotation bouclent la boucle. Les bourses n’ont listé que 351 nouveaux tokens au T2, en baisse de 35% et au plus bas sur deux ans, avec les 82 cotations de juin représentant une chute de 77% par rapport aux 361 enregistrées en septembre 2025. Les projets ne se lancent pas sur un marché sans demande : le gel de l’émission est donc à la fois un symptôme d’une participation faible et une cause de celle-ci. Moins de nouveaux tokens signifie moins de raisons pour que le capital spéculatif revienne. La valeur on-chain a suivi les prix à la baisse Le ralentissement de l’activité s’est étendu au-delà des bourses jusqu’aux réseaux eux-mêmes. Les frais on-chain moyens sur les principaux secteurs ont reculé de 44,6% par rapport à la période correspondante de l’année précédente. Même les plus gros moteurs de frais se sont contractés : Ethereum Layer 1 de 26%, les bourses décentralisées de 53% et les marketplaces NFT de 82%. La nuance compte : cela ne veut pas dire que les utilisateurs ont disparu, mais qu’ils ont généré bien moins de valeur économique, ce qui reflète une spéculation plus faible et un déploiement de capital réduit. Un marché peut rester peuplé tout en devenant silencieux, et le T2 a exactement correspondu à cela. Bitcoin a absorbé ce que tout le reste a perdu Le miroir de la faiblesse des altcoins, c’est le rôle de Bitcoin comme valeur refuge du marché. La domination de BTC est restée élevée à près de 56% sur tout le trimestre : l’empreinte structurelle d’un positionnement défensif, les investisseurs réduisant leur risque tout en conservant leur allocation la plus liquide. Bitcoin a passé une grande partie du trimestre à trader près de sa moyenne mobile sur 200 semaines, l’une des zones de support long terme les plus surveillées du marché. Cette défensivité se voit aussi dans les données des dérivés. Le volume des futures trimestriels a baissé pour le troisième trimestre consécutif à 15,7 billions de dollars, mais la baisse de 11% était bien moins profonde que la contraction de 31% du trimestre précédent : un ralentissement qui laisse penser que la pression vendeuse s’atténue. Point notable : alors que la domination spot de Binance continuait de diminuer, de 27% au T1 à un niveau record bas de 20,9% en juin, elle s’est maintenue autour de 28% sur les dérivés. Les traders ont diversifié là où ils achetaient des coins, mais ont continué à concentrer l’effet de levier sur la plus grande plateforme : autre signal défensif, car les clusters de levier se forment là où la liquidité est la plus profonde quand l’appétit pour le risque est faible. Le sentiment n’a jamais récupéré, et Ethereum a mené la faiblesse La psychologie des investisseurs a correspondu aux données. L’indice Crypto Fear & Greed est resté en Extreme Fear pendant presque tout le trimestre, ne remontant au-dessus de 50 qu’une seule fois. Même quand les prix se sont stabilisés, les investisseurs ont refusé de prendre un risque significatif, ce qui explique en soi pourquoi les volumes et la profondeur sont restés comprimés.

Analyse historique des mouvements du prix de BTC face à l’Indice de Fear & Greed.

Ethereum a été l’expression la plus nette de cette prudence. ETH a encore chuté de 25% au T2, avec ses premiers trois trimestres consécutifs déficitaires de l’histoire : une rupture frappante pour un actif qui, historiquement, a enregistré des gains sur 16 des 26 derniers trimestres, avec une moyenne de 20%. La rotation lente du capital le long de la courbe de risque, le même mécanisme à l’origine de l’effondrement de la profondeur, a frappé le plus durement le plus grand des altcoins. La première fissure de lumière Dans ce contexte, juin s’est distingué avec un rebond de Bitcoin au-dessus de 62K$. Le volume spot mensuel est remonté au-dessus de 1 billion de dollars, à 1,2 billion, en hausse de 23% : c’était le premier mois au-dessus de ce seuil depuis mars. Les futures ont progressé à 5,5 billions de dollars, deuxième gain mensuel consécutif, et le volume des DEX perpétuels a augmenté de 14% à 676 milliards de dollars, Hyperliquid reconstruisant sa part à 37% mais — malgré tout — le rebond spot a été concentré, pas “large”.