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𝗨.𝗦. 𝗝𝗼𝘂𝗿 𝗖𝗣𝗜 𝗖𝗼𝗼𝗹𝘀 𝗠𝗼𝗿𝗲 𝗧𝗵𝗮𝗻 𝗘𝘅𝗽𝗲𝗰𝘁𝗲́ : 𝗹𝗮 𝗧𝗼𝘂𝗿𝗺𝗲𝗻𝘁𝗲 𝗱𝗲 𝗹𝗮 𝗙𝗲́𝗱’𝘀 𝗿𝗶𝘀𝗾𝘂𝗲 𝗱’𝟮𝟬𝟮𝟲 𝗮̀ 𝘁𝗿𝗮𝗶𝗻𝗲 𝘃𝗮𝗿𝗶𝗲́?
Le dernier rapport américain sur l’inflation de juin a apporté une bonne surprise aux marchés financiers, avec un IPC global (headline CPI) et un IPC hors alimentation et énergie (Core CPI) tous deux inférieurs aux attentes. Les données ont renforcé la confiance du marché que l’inflation évolue progressivement dans la bonne direction, atténuant les inquiétudes concernant des hausses supplémentaires des taux de la Réserve fédérale en 2026.

𝗟’𝗶𝗻𝗳𝗹𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗽𝗿𝗲́𝗰𝗼𝗰𝗲 𝗲𝘀𝘁 𝗿𝗲̀𝘃𝗲́𝗹𝗮́𝗲 𝗮̀ 𝗹’𝗮𝘃𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗗𝘂 𝗿𝗲̀𝘃𝗲́𝗹𝗮́𝗶𝗮?

• L’IPC global a augmenté de 3,5% en glissement annuel (YoY) et a reculé de 0,4% en variation mensuelle (MoM), enregistrant la plus forte baisse mensuelle depuis avril 2020.

• L’IPC « cœur » (Core CPI) a progressé de 2,6% en glissement annuel (YoY), en dessous de l’estimation du marché de 2,9%, tout en restant presque stable sur une base mensuelle.

Tant l’inflation globale que l’inflation « cœur » ont nettement reculé par rapport à mai, suggérant que la pression inflationniste sous-jacente commence à s’atténuer.

𝗟’𝗲́𝗻𝗲𝗿𝗴𝗶𝗲 𝗲́𝘁𝗮𝗶𝘁 𝗹𝗮 𝗴𝗿𝗮𝗻𝗱𝗲 𝗱𝗿𝗮𝗴𝗲

La plus forte contribution à la baisse de l’inflation vient du net recul des prix de l’énergie.

• La baisse des prix internationaux du pétrole a entraîné celle de la composante énergie.

• Les coûts de l’essence et du carburant se sont nettement affaiblis.

• Dans le même temps, des effets de base favorables liés à l’année précédente ont aussi aidé à réduire l’inflation annuelle.

Ces facteurs combinés ont produit une lecture de l’inflation bien plus modérée que ce que les économistes anticipaient.

𝗟’𝗶𝗻𝗳𝗹𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗱𝗲 𝗹’𝗮𝘂𝘀𝘀 𝗲𝘀𝘁 𝗮𝘂𝘀𝘀𝗶 𝗲𝗻 𝘁𝗿𝗮𝗶𝗻 𝗱𝗲 𝗿𝗲́𝗱𝘂𝗰𝘁𝗶𝗼𝗻 𝗱𝘂 𝗺𝗼𝘂𝘃𝗲𝗺𝗲𝗻𝘁

Au-delà des prix de l’énergie, le rapport a montré des signes plus larges de refroidissement de l’inflation.

• L’inflation des biens « cœur » a continué de baisser.

• L’inflation des services « cœur » a aussi ralenti.

• L’inflation du logement s’est légèrement assouplie.

• L’inflation des services « super core » suivie de près par la Fed (hors logement) a nettement ralenti, indiquant que les pressions inflationnistes domestiques s’affaiblissent.

C’est un signal encourageant, car il reflète une amélioration dans les domaines que la Réserve fédérale surveille le plus étroitement.

𝗤𝘂’𝗲𝗻 𝗽𝗲𝗻𝘀𝗲 𝘀𝗶 𝗮 𝗹𝗮 𝗙𝗲𝗱

Les données d’inflation plus faibles ont réduit les attentes concernant un resserrement monétaire supplémentaire.

Les marchés intègrent de plus en plus l’idée que la Réserve fédérale devrait probablement maintenir ses taux inchangés tout au long de 2026, la probabilité d’une nouvelle hausse de taux continuant de diminuer.

Cependant, les responsables de la Fed restent prudents. Ils continuent de souligner que l’inflation reste au-dessus de l’objectif de 2%, ce qui signifie que les décideurs ne sont probablement pas prêts à déclarer victoire après un seul rapport encourageant.

𝗟𝗲𝘀 𝗿𝗶𝘀𝗾𝘂𝗲𝘀 𝗾𝘂𝗶 𝗽𝗼𝘂𝗿𝗿𝗮𝗶𝗲𝗻𝘁 𝗳𝗿𝗲𝗻𝗲𝗿 𝗹𝗮 𝘁𝗲𝗻𝗱𝗮𝗻𝗰𝗲 𝗱𝗲 𝗱𝗶𝘀𝗶𝗻𝗳𝗹𝗮𝘁𝗶𝗼𝗻

Plusieurs facteurs pourraient empêcher l’inflation de baisser aussi vite que l’espèrent les marchés :

• La hausse des tensions géopolitiques au Moyen-Orient et les perturbations autour du détroit d’Ormuz pourraient faire remonter les prix du pétrole.

• Le maintien de lourds investissements de la part des grandes entreprises technologiques américaines pourrait soutenir l’activité économique et l’inflation.

• Des chocs inattendus du côté de l’offre pourraient interrompre la tendance actuelle à la désinflation.

Ces risques signifient que le chemin vers une inflation plus faible est peu probable d’être totalement lisse.

𝗜𝗺𝗽𝗮𝗰𝘁 𝘀𝘂𝗿 𝗹𝗲 𝗺𝗮𝗿𝗰𝗵𝗲́

Pour les marchés financiers et les cryptomonnaies, le rapport est globalement favorable.

• Une inflation plus basse réduit la pression sur la Réserve fédérale pour resserrer davantage sa politique.

• Des taux d’intérêt stables améliorent les conditions de liquidité pour les actifs à risque.

• Le Bitcoin et le marché crypto plus large ont déjà réagi positivement, les investisseurs intégrant un scénario de politique monétaire plus accommodant.

𝗖𝗲 𝗾𝘂𝗶 𝗿𝗲𝘀𝘁𝗲 𝗮 𝗳𝗮𝗶𝗿

Le rapport sur l’inflation de juin fournit l’un des signes les plus clairs à ce stade que les pressions sur les prix aux États-Unis s’atténuent. Bien que la Réserve fédérale devrait rester prudente, les inquiétudes concernant des hausses de taux supplémentaires en 2026 s’effacent progressivement.

Les prochains rapports sur l’inflation, les données sur le marché du travail, les prix de l’énergie et les développements géopolitiques détermineront si cette tendance à la désinflation se poursuit — ou si de nouvelles pressions inflationnistes commencent à réapparaître une nouvelle fois.