Bataille sur la rampe de lancement de Robinhood Chain : NOXA se ferme, Uniswap CCA prend la relève ?

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L’auteur 原文 : angelilu, Foresight News

En seulement deux semaines après son lancement sur la Robinhood Chain, l’engouement autour des Meme coins, porté par ces actifs, a dépassé les attentes — avec un volume de transactions DEX qui a franchi 3,1 milliards de dollars dès la première semaine, la plaçant parmi les cinq blockchains classées par volume de transactions DEX. Le 11 juillet, le volume quotidien de Meme DEX sur Robinhood Chain a atteint jusqu’à 1,3 milliard de dollars, dépassant le leader historique des Meme coins, Solana (environ 1,1 milliard de dollars).

La vague de popularité s’est propagée à une série de « plateformes de lancement ». Le moment le plus spectaculaire : la plateforme de lancement Meme la plus en vue sur cette chaîne, NOXA — qui venait à peine de faire un plein de profits grâce aux frais, a soudainement coupé sa fonction cœur. D’après Onchain Lens, avant sa pause, l’oracle a généré environ 7,66 millions de dollars de frais dans l’écosystème Robinhood sur la semaine précédente, avec un pic de 2,33 millions de dollars sur une seule journée (le 11 juillet), soit quatre fois le volume de Pump.fun (environ 575 000 dollars) le même jour. Le plus gros meme en chaîne de Robinhood Chain, « CASHCAT », provient lui aussi de NOXA : le 11 juillet, sa capitalisation a dépassé 200 millions de dollars.

Mais le 11 juillet, NOXA a brusquement suspendu la fonctionnalité de lancement de nouveaux jetons. L’équipe a invoqué des retours utilisateurs faisant état d’une prolifération continue de nouveaux coins, de problèmes de copiage par des suiveurs, et le fait que l’équipe aurait repéré des robots créant et copiant massivement de nouveaux jetons chaque heure. Par la suite, son domaine web a lui aussi été temporairement inaccessible en raison de problèmes avec Cloudflare, etc. À ce moment-là, l’équipe indiquait être en train de migrer l’interface vers un domaine ENS, et prévoyait une reprise rapide.

Jusqu’au soir du 14 juillet, NOXA a remis en ligne une nouvelle interface. L’équipe a déclaré : « Nous maintiendrons la publication de nouveaux jetons à l’arrêt ; c’est la seule solution pour empêcher la dilution des jetons de base. » Selon NOXA, sur le marché, les « attaques de vampires » — c’est-à-dire la captation de liquidités — et le spam incessant de nouveaux jetons ont dépassé le design initial de capacité de son infrastructure. La nouvelle interface ne conserve que trois éléments : consulter des instantanés des jetons lancés historiquement, consulter les jetons et les frais que soi-même a lancés, et réclamer les frais de créateur restants ; en parallèle, l’officiel a affecté 100% des frais de transaction aux créateurs.

Cette opération a aussi suscité des doutes au sein de la communauté. Certains estiment que le fait de fermer le lancement de nouveaux jetons, de transférer l’interface et le domaine sous le contrôle de l’équipe via un nouveau site, puis d’y ajouter un ajustement des taux de frais, comporte un risque de « fuite en douceur » (« soft跑路 »). L’officiel a toutefois expliqué cet ajustement de frais par « 100% pour les créateurs », tout en conservant les fonctions historiques de consultation et de retrait des frais de créateur. De l’autre côté, les porteurs de jetons dépendent à présent fortement du bon fonctionnement continu d’une interface encore non auditée sur le plan de la sécurité ; il reste donc à observer.

Après cette annonce, les Meme coins émis via NOXA ont connu une chute générale. Parmi eux, CASHCAT a baissé d’environ 16% en 1 heure, avec une capitalisation ramenée à 163 millions de dollars ; JUGGERNAUT a chuté de plus de 18% en 1 heure, avec une capitalisation tombée à 11,7 millions de dollars.

Après la pause de NOXA, la place de leader des plateformes de lancement se retrouve vacante

Par « plateforme de lancement » (« launchpad »), on entend un outil de création de jetons en un clic : les gens ordinaires n’ont pas besoin d’écrire une seule ligne de code ; il suffit de téléverser une image, de donner un nom, puis de lancer un Meme ; ensuite, l’outil prélève une commission sur chaque transaction.

Le mode adopté par NOXA est l’émission directe : les jetons sont émis dès le départ sur Uniswap V3, échangeables immédiatement, et la liquidité est verrouillée de façon permanente ; contrairement à Pump.fun, il n’est pas nécessaire d’effectuer d’abord un parcours sur un marché interne jusqu’à la « graduation » puis une migration vers le DEX.

NOXA a pu s’imposer sur Robinhood Chain en grande partie grâce à l’approche « d’abord arrivé, d’abord servi » : cette équipe a spécifiquement ciblé une nouvelle chaîne qui venait tout juste d’être lancée, voire pas encore officiellement lancée, pour y déployer en premier sa plateforme. Auparavant, elle a déjà été déployée sur plusieurs chaînes, notamment MonadMegaETH, Merlin et la DBK Chain de DeBank ; Robinhood Chain la supportait aussi tôt. Et elle a aussi réussi à sortir CASHCAT (Cash Cat), le Meme leader : au plus fort, la capitalisation de CASHCAT a dépassé 200 millions de dollars le 11 juillet, enregistrant une hausse de plus de 4 000% sur une semaine ; au moment de la rédaction, elle s’établissait à 188 millions de dollars.

D’après les données de Dune, il existe une dizaine de plateformes participant au lancement de nouveaux jetons au quotidien sur Robinhood Chain — en plus de NOXA, on trouve aussi Bags, Flap, Clanker, Doppler, Trench, Bow, etc. Au début du mois de juillet, NOXA a occupé une position dominante incontestée ; après sa suspension, aucun « successeur » clair n’est pour l’instant apparu.

De l’autre côté : Uniswap met sa « mécanique d’enchères » on-chain

Mais il faut noter qu’au 13 juillet, Uniswap, via sa propre mécanique de « token launch par enchères » CCA, a officiellement intégré Robinhood Chain. La bataille des plateformes de lancement sur Robinhood Chain entre alors dans une nouvelle manche.

Le CCA apporté par Uniswap porte le nom complet de Continuous Clearing Auctions (enchères continues de compensation/clearings), et suit une logique de tarification très différente de l’« exécution immédiate ».

Lors de la participation, l’utilisateur n’a besoin de fournir que deux valeurs : un budget (le montant qu’il prévoit de dépenser) et un prix maximal acceptable. Le protocole ne met pas d’un coup cet argent dans un bloc donné ; au lieu de cela, il répartit automatiquement la somme, au rythme de l’émission, sur plusieurs blocs restant dans les enchères, avec un règlement progressif (c’est « Continuous Clearing » : en segments, et avec compensation continue). Il s’agit d’une compensation bloc par bloc (sur une période donnée) : à chaque bloc, un « prix unifié » est calculé dynamiquement, et dans le même bloc, tous les acheteurs paient ce prix. Les offres supérieures au prix de compensation sont comblées à plein montant ; celles qui sont exactement égales ont une partie qui peut être exécutée ; celles qui sont inférieures ne s’exécutent pas sur ce tour. À mesure que la demande continue de s’accumuler, le prix de compensation s’ajuste progressivement bloc après bloc, plutôt que d’exploser ou d’être écrasé en une fraction de seconde au démarrage.

L’ensemble du processus est aussi entièrement sans code : le porteur des enchères remplit des paramètres sur le site Uniswap ; le contrat de factory déploie un ERC-20 avec une offre de 1 000 000 000 (1 milliard) de jetons ; une fois l’enchère terminée, les fonds levés s’injectent automatiquement dans une pool de transaction Uniswap v4. Les paliers de frais de la pool sont définis par le porteur lors de la création de la pool (options telles que 0,01%, 0,05%, 0,3%, 1%, etc., ou personnalisables ; pour cette pool, une commission fixe est ensuite prélevée sur chaque transaction selon un ratio prédéfini). En configuration standard, les positions LP (un NFT) représentant la liquidité de cette pool sont verrouillées dans un contrat de verrouillage ; les développeurs cèdent le contrôle, et les revenus proviennent des commissions sur chaque transaction de cette pool.

Sur Robinhood Chain, le Meme émis via le mécanisme CCA dont la capitalisation est actuellement la plus élevée est UNICORN : son plus haut niveau a atteint 2,13 millions de dollars, et au moment de la rédaction il s’établit à 685 000 dollars. Auparavant, le nom de ce jeton avait apparaître dans des supports de démonstration officiels d’Uniswap (à noter : le fichier de démonstration indique Unichain et non pas Robinhood Chain).

Un autre Meme, TRASH, a lui aussi atteint un plus haut d’environ 2,2 millions de dollars ; au moment de la publication, il est tombé à environ 350 000 dollars. Ce Meme intègre le clin d’œil consistant à « vendre, après collecte, les ordures du mariage de Taylor Swift/Taylor » dans sa narration. Le fondateur d’Uniswap, Hayden Adams, a déjà relayé un tweet affirmant : « Si cette transaction est tokenisée en RWA, combien d’argent peut-on gagner ».

Foresight News rappelle : cet article ne constitue pas un conseil en investissement. Les Meme coins manquent souvent d’usages concrets, et leurs prix fluctuent fortement ; investir nécessite prudence.

L’ensemble de ce mécanisme CCA est-il adapté aux Meme coins ? La communauté n’est pas unanime. Même si l’émetteur ne lui-même ne s’est pas attribué au départ des jetons de façon pré-allouée, la partie non vendue aux enchères lui est restituée ; ainsi, l’émetteur pourrait tout de même amasser un volume non négligeable de jetons. Cette vente aux enchères « anti-snipe, équité renforcée » pourrait en revanche ne pas être parfaitement adaptée aux Meme coins, qui reposent davantage sur l’émotion et des rotations rapides. Pour trouver un nouveau produit dans une enchère Uniswap, il faut donc évaluer soi-même les positions de l’émetteur et ses intentions de vente.

D’abord faire tourner la chaîne avec Meme, puis introduire progressivement la RWA

Pour les utilisateurs particuliers participant aux lancements, il y a encore quelques points à retenir : les enchères CCA réduisent significativement le risque de se faire « pincer » au moment de l’ouverture, mais pour le moment les cibles ont des capitalisations très faibles et une liquidité mince ; la plateforme à exécution immédiate est populaire et permet de monter rapidement, mais le risque de « sniper » et de dump reste lui aussi élevé.

Pour Robinhood lui-même, ce plan de bataille est déjà à moitié gagné : quelle que soit la mécanique d’émission qui l’emporte, la trajectoire « d’abord utiliser Meme pour faire tourner la chaîne, puis introduire progressivement la RWA » est en train d’être validée par le marché. La chaîne construite pour les actions finira-t-elle vraiment par être remplie de titres tokenisés ? Cela dépend encore de ce qui restera une fois que cette vague spéculative se sera calmée.