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Cette semaine pourrait devenir l’un des événements macroéconomiques les plus importants du mois, car deux catalyseurs susceptibles de déplacer les marchés arrivent presque dos à dos. D’abord, les États-Unis publieront leur dernier rapport sur l’Indice des prix à la consommation (IPC). Puis, moins de deux heures plus tard, interviendra le témoignage devant le Congrès du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. Cette combinaison rare laisse aux investisseurs très peu de temps pour assimiler les données d’inflation avant d’entendre comment la Réserve fédérale interprète les perspectives économiques plus larges.

Le rapport sur l’IPC reste l’un des indicateurs les plus suivis, car il fournit l’image la plus claire de l’inflation dans l’économie américaine. Les marchés financiers prêtent une attention particulière non seulement à l’IPC global, mais aussi à l’IPC sous-jacent (Core CPI), qui exclut les prix volatils des aliments et de l’énergie. L’inflation sous-jacente joue souvent un rôle plus important dans l’élaboration de la politique de la Réserve fédérale, car elle reflète des pressions sur les prix plus persistantes.

Si l’inflation ressort en dessous des attentes, les marchés pourraient augmenter immédiatement leurs anticipations de futures baisses des taux d’intérêt. Une inflation plus faible suggérerait que les tensions sur les prix continuent de s’apaiser, donnant davantage de marge de manœuvre à la Réserve fédérale pour soutenir la croissance économique. Dans ce scénario, les rendements des Treasuries pourraient baisser, le dollar américain pourrait s’affaiblir et les actifs risqués tels que Bitcoin, Ethereum et les valeurs technologiques pourraient en profiter grâce à un sentiment des investisseurs amélioré.

Cependant, les données d’inflation à elles seules ne détermineront pas la direction du marché cette semaine. Le témoignage de M. Warsh pourrait soit confirmer, soit contester l’interprétation initiale du marché concernant le rapport sur l’IPC. S’il reconnaît des tendances inflationnistes en amélioration tout en insistant sur la patience et une approche dépendante des données, les investisseurs pourraient considérer ses propos comme favorables aux marchés financiers. Une telle combinaison renforcerait probablement la confiance à la fois sur les marchés actions et sur la cryptomonnaie.

Le scénario inverse mérite autant d’attention. Si l’IPC reste obstinément élevé ou si l’IPC sous-jacent accélère de façon inattendue, les investisseurs pourraient rapidement revoir leurs anticipations en matière de politique monétaire. Si M. Warsh souligne que les risques inflationnistes persistent et indique que la politique restrictive doit rester en place plus longtemps, les marchés pourraient intégrer rapidement un nombre moindre de baisses de taux. Les rendements des Treasuries devraient alors monter, le dollar pourrait se renforcer et, bourses comme cryptomonnaies, pourraient faire face à une pression vendeuse renouvelée.

Les prix de l’énergie restent aussi une variable importante. Même si la stabilité récente du pétrole et d’autres marchés de l’énergie pourrait aider à modérer l’inflation globale, les responsables politiques continuent de se concentrer davantage sur l’inflation des services, les coûts du logement et la croissance des salaires. Ces composantes sous-jacentes dressent un tableau plus clair des tendances inflationnistes à long terme et devraient influencer davantage les perspectives de la Réserve fédérale que les variations temporaires des prix des matières premières.

Pour les investisseurs en cryptomonnaie, cette combinaison de données économiques et de communication de la banque centrale crée des conditions propices à une volatilité élevée. Bitcoin se comporte de plus en plus comme un actif sensible à la macroéconomie : il réagit non seulement aux évolutions de la blockchain, mais aussi aux anticipations de taux d’intérêt, aux rendements obligataires et aux conditions de liquidité. Des fluctuations soudaines des prix immédiatement après les deux événements devraient donc être attendues.

Plutôt que chercher à prédire la réaction initiale du marché, les traders disciplinés pourraient avoir intérêt à attendre que le rapport sur l’inflation et le témoignage du président de la Fed soient pleinement assimilés par les marchés. Les premiers mouvements juste après de grandes publications économiques sont fréquemment inversés une fois que les investisseurs analysent les implications plus larges pour la politique monétaire.

L’environnement de trading de cette semaine devrait probablement récompenser la patience, une gestion rigoureuse des risques et une observation attentive plutôt qu’une prise de décision guidée par l’émotion. Quoi qu’il arrive — les marchés célèbrent une inflation plus douce ou se préparent à une période plus longue de politique monétaire restrictive — une chose semble certaine : la combinaison des données d’IPC et du témoignage de M. Warsh a le potentiel de façonner les anticipations sur les marchés financiers mondiaux et sur le secteur des cryptomonnaies dans les semaines à venir.

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