Shein lance son quatrième IPO, et cette fois, en août, c’est vraiment pour le marché des actions de Hong Kong ?

Le parcours de Shein, le géant mondial du fast fashion en commerce transfrontalier, est semé d’embûches sur le plan du financement — un premier échec aux États-Unis en 2023, un nouveau pivot vers Londres en 2024 qui s’est enlisé, puis un premier dépôt pour les actions de Hong Kong qui a expiré au bout de six mois en 2025. Le quatrième essai semble enfin toucher à la porte. Le 10 juillet, le dossier d’introduction en bourse à l’étranger auprès de la CSRC a été validé : l’entreprise prévoit d’émettre jusqu’à 342 millions d’actions ; Reuters indique qu’au 16 juillet, le Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) tiendra ses audiences, tandis que Bloomberg suit en parallèle : au plus vite, l’introduction pourrait avoir lieu en août. La levée de fonds viserait 2 à 3 milliards de dollars, pour une valorisation cible de 40 à 50 milliards de dollars.

Si l’opération se concrétise, elle pourrait devenir l’une des plus grandes IPO du secteur de la consommation et du retail à Hong Kong en 2026. Cela renforcerait directement le récit sur les commissions et les volumes de négociation de l’HKEX 0388 ; et la valorisation transfrontalière de la plateforme, en comparaison, sera aussi remise au centre du débat, avec comme référence le modèle de PDD côté actions comparables. Côté on-chain, l’argumentaire des stablecoins en dollars de Hong Kong (HKD) + RWA fait actuellement l’objet d’une revalorisation ; l’ETH, en tant qu’actif de règlement sous-jacent, en profite au passage. Le modèle de Shein — « chaînes d’approvisionnement chinoises + collecte de paiements mondiale » — correspond précisément au scénario que les stablecoins transfrontaliers ont le plus envie de conquérir.

Quatre ans, quatre villes : obtenir le feu vert sur le dépôt n’est qu’une note de passage. La vraie épreuve, c’est la « liste d’engagements ». Pour savoir si l’introduction peut décoller à l’heure en août, il faudra voir si les audiences de jeudi feront bonne impression.