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Cette semaine pourrait devenir l’un des événements macroéconomiques les plus importants du mois, alors que deux catalyseurs susceptibles de faire bouger les marchés arrivent presque dos à dos. Tout d’abord, les États-Unis publieront leur dernier rapport sur l’Indice des prix à la consommation (IPC). Puis, moins de deux heures plus tard, ce sera au tour du témoignage devant le Congrès du président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. Cette combinaison rare laisse aux investisseurs très peu de temps pour assimiler les données d’inflation avant d’entendre comment la Réserve fédérale interprète les perspectives économiques plus larges.

Le rapport sur l’IPC reste l’un des indicateurs les plus scrutés, car il offre la photographie la plus claire de l’inflation dans l’économie américaine. Les marchés financiers portent une attention particulière non seulement à l’IPC global, mais aussi à l’IPC de base, qui exclut les prix volatils des denrées alimentaires et de l’énergie. L’inflation de base joue souvent un rôle plus important dans l’élaboration de la politique de la Réserve fédérale, car elle reflète des pressions sur les prix plus persistantes.

Si l’inflation ressort en dessous des attentes, les marchés pourraient augmenter immédiatement leurs anticipations de futures baisses de taux d’intérêt. Une inflation plus faible signifierait que les pressions sur les prix continuent de s’atténuer, donnant à la Réserve fédérale davantage de marge de manœuvre pour soutenir la croissance économique. Dans ce scénario, les rendements des obligations du Trésor pourraient baisser, le dollar américain pourrait faiblir, et les actifs à risque comme Bitcoin, Ethereum et les valeurs technologiques pourraient bénéficier d’un sentiment amélioré chez les investisseurs.

Cependant, les données d’inflation seules ne détermineront pas l’orientation des marchés cette semaine. Le témoignage du président Warsh pourrait soit conforter, soit contester l’interprétation initiale du marché du rapport sur l’IPC. S’il reconnaît une amélioration des tendances de l’inflation tout en mettant l’accent sur la prudence et une approche dépendante des données, les investisseurs pourraient considérer ses propos comme favorables aux marchés financiers. Une telle combinaison renforcerait probablement la confiance à la fois sur les marchés boursiers et sur ceux des cryptomonnaies.

Le scénario inverse mérite une attention équivalente. Si l’IPC reste obstinément élevé ou si l’IPC de base accélère de façon inattendue, les investisseurs pourraient réévaluer rapidement les anticipations de politique monétaire. Si le président Warsh souligne des risques d’inflation persistants et indique que la politique restrictive doit rester en place plus longtemps, les marchés pourraient intégrer rapidement moins de baisses de taux. Les rendements du Trésor évolueraient probablement à la hausse, le dollar pourrait se renforcer et, tant les actions que les cryptomonnaies, pourraient subir une nouvelle pression à la vente.

Les prix de l’énergie restent aussi une variable importante. Même si la stabilité récente du pétrole et d’autres marchés de l’énergie peut contribuer à modérer l’inflation globale, les responsables politiques se concentrent davantage sur l’inflation des services, les coûts du logement et la croissance des salaires. Ces composantes sous-jacentes donnent une image plus claire des tendances d’inflation à long terme et influenceront probablement davantage les perspectives de la Réserve fédérale que des mouvements temporaires des prix des matières premières.

Pour les investisseurs en cryptomonnaies, cette combinaison de données économiques et de communication de la banque centrale crée des conditions propices à une volatilité accrue. Bitcoin a de plus en plus adopté un comportement d’actif sensible à la macroéconomie, réagissant non seulement aux développements de la blockchain, mais aussi aux anticipations de taux d’intérêt, aux rendements des obligations et aux conditions de liquidité. Des variations soudaines des prix immédiatement après les deux événements devraient donc être attendues.

Plutôt que de chercher à prédire la réaction initiale du marché, les traders disciplinés pourraient avoir intérêt à attendre que le rapport sur l’inflation et le témoignage du président de la Fed soient pleinement intégrés par les marchés. Les premiers mouvements juste après de grandes publications économiques sont fréquemment inversés une fois que les investisseurs analysent les implications plus larges en matière de politique.

Le contexte de trading de cette semaine devrait probablement récompenser la patience, une gestion disciplinée du risque et une observation attentive plutôt qu’une prise de décision émotionnelle. Quoi qu’il arrive, que les marchés célèbrent finalement une inflation plus faible ou qu’ils se préparent à une période plus longue de politique monétaire restrictive, une chose semble certaine : la combinaison des données d’IPC et du témoignage de Warsh a le potentiel de façonner les anticipations sur les marchés financiers mondiaux et sur le secteur des cryptomonnaies dans les semaines à venir.

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