Zcash（ZEC）cette année a transformé l’idée de « retour des monnaies de confidentialité » en un scénario digne d’un manuel — du plus bas de moins de 40 dollars avant le halving de 2024, jusqu’à toucher autour de 540 dollars en juillet 2026, soit une hausse d’environ 1 190 % sur l’année ; la capitalisation a grimpé parmi les premières places de la crypto, et le projet a même décroché une place dans la liste Forbes 2026 des « 10 crypto-monnaies à acheter qui valent le coup », aux côtés de BTC et ETH.

Cette vague n’est pas que du pur spéculatif. La base, c’est le halving de 2024 en novembre, le quatrième du réseau : la récompense par bloc a été ramenée à 1,5625 ZEC, et l’offre nouvellement émise par jour est passée d’environ 3 600 unités à 1 800 ; à cela s’ajoutent cette année la fermeture officielle par la SEC, en janvier, de l’enquête de deux ans visant la Zcash Foundation, l’accumulation discrète de Multicoin Capital depuis février, et la progression de Grayscale vers la conversion d’un ETF spot en ZEC, ce qui a fait basculer le récit de « confidentialité grise » à « macro-couverture anti-régulation ». Sur la chaîne aussi, ça suit : les avoirs des pools blindés (shielded pool) représentent près d’un tiers de l’offre en circulation ; la vraie demande de confidentialité est bien là.

Mais après +1 190 %, je reste prudent. Les risques sont déjà visibles : en mai, une faille permettant de cacher de faux billets a été révélée dans le pool Orchard, vieux de 4 ans ; même si un hard fork d’urgence a comblé le problème, la fissure de confiance demeure. L’UE MiCA va retirer en 2027 les fonctions d’anonymat intégrées de ces monnaies, et plusieurs plateformes ont déjà anticipé en retirant des cryptos de confidentialité. En plus, le ZEC n’est pas encore au plus haut de 2016 : il lui reste une marge. Et sur les contrats à terme, la position est déjà très chargée, donc un repli peut facilement provoquer une cascade de liquidations.

💡 Avec le halving et le récit institutionnel déjà largement « consommés », il pourrait encore y avoir une dernière poussée avant l’upgrade Ironwood du 28 juillet, mais poursuivre le ZEC depuis des niveaux élevés n’offre pas le meilleur rapport qualité-prix face à BTC et ETH. La confidentialité est une histoire de long terme : à court terme, encaisser une partie des profits de +1 190 % n’a rien de honteux.