Uniswap gagne 5,2 millions de dollars par jour, les détenteurs de UNI ne touchent pas un centime —

Cela pourrait être l’histoire la plus absurde de « machine à imprimer et mendiant » du monde des cryptos

Uniswap gagne 5,2 millions de dollars par jour, mais les détenteurs de UNI sont au chômage du vent.

Ce n’est pas une blague : c’est ce qui se passe le 12 juillet 2026.

Le fondateur d’Uniswap a tweeté : au cours des 24 dernières heures, Uniswap a généré environ 5,2 millions de dollars de frais de transaction.

Sur l’ensemble des protocoles crypto, les revenus de frais ne viennent qu’après les deux émetteurs de stablecoins USDT et USDC.

Et le plus fou — Robinhood Chain n’est en ligne que depuis deux semaines : rien qu’en une journée, elle a apporté à Uniswap 4,38 millions de dollars de frais, dépassant Ethereum et Base réunis.

Uniswap sur Robinhood Chain en est à 9 jours : le volume cumulé des transactions a dépassé 1 milliard de dollars, avec 220 000 traders actifs par jour.

Une machine à imprimer qui rapporte 5,2 millions par jour, tourne à plein régime.

Mais le prix de UNI, lui ?

3,62 dollars.

Par rapport à son plus haut historique de 44,92 dollars, il a chuté de 93,8 %. Depuis le début de l’année, il a baissé de plus de 60 %.

Un protocole qui gagne 5,2 millions par jour, mais le token oscille près des plus bas historiques.

Pourquoi ? Parce que les détenteurs de UNI ne reçoivent pas un centime de frais.

Chaque centime gagné par Uniswap va dans la poche des apporteurs de liquidité. Le token UNI ? Ce n’est qu un jeton de gouvernance, sans aucun droit économique.

Le rapport de Grayscale de juin classe UNI parmi « les actifs crypto les plus sous-évalués de 2026 ». AMBCrypto l’a aussi dit sans détour : la capitalisation de UNI, par rapport aux revenus réels du protocole, est bel et bien sous-évaluée.

Mais « sous-évalué » et « va monter » ne sont pas la même chose. Tant que l’interrupteur des frais n’est pas activé, UNI n’est qu’un décor agréable.

La situation pourrait commencer à changer.

En décembre 2025, le DAO d’Uniswap a déjà activé l’« interrupteur des frais » : il permet au protocole de percevoir des frais de transaction et de les utiliser pour racheter et brûler UNI.

Le 7 juillet, Uniswap Labs vient de lancer une nouvelle proposition : étendre les revenus de frais aux pools v4, couvrant 11 chaînes.

Une fois la proposition approuvée, UNI passera d’un token de gouvernance à un « actif avec des flux de trésorerie ».

Et surtout : dès que la loi CLARITY sera adoptée, le cadre réglementaire des actifs numériques deviendra enfin totalement clair, et les obstacles juridiques à l’activation de l’interrupteur des frais seront levés.

Donc, aujourd’hui, la question n’est pas « est-ce que Uniswap gagne de l’argent » — il en gagne trop.

La vraie question est : quand cet argent arrivera-t-il enfin dans les mains des détenteurs de UNI ?

Le fait que UNI soit sous-évalué est réel, mais le catalyseur n’est pas encore là.

La proposition des frais sur v4 n’est encore qu’en phase de « vérification de la température ». La loi CLARITY est encore en palabres au Sénat. Ces deux catalyseurs suffisent : dès que l’un des deux se concrétise, la logique d’évaluation de UNI sera entièrement réécrite.

Mais d’ici là — UNI reste encore ce « mendiant à côté de la machine à imprimer ».

Dernière phrase, pour tous les UNI holders coincés :

« Le protocole gagne de l’argent, et vous perdez — ce n’est pas le marché qui se trompe, c’est l’économie du token. »#PreIPOs第二期OpenAI认购 #LAB两日腰斩53% #伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡 $BTC $ETH $UNI